Bittium Q2 perjantaina: Takaisin oikealle uralle
Bittium julkaisee Q2-raporttinsa perjantaina kello 8.00. Odotamme sekä liikevaihdon että tuloksen olleen suunnilleen vertailukauden tasolla. Erittäin heikon alkuvuoden jälkeen odotamme yhtiön operatiivisen kehityksen parantuneen Q2:lla selvästi normalisoituneiden toimitusvolyymien myötä, mutta näkyvyys kehitykseen on heikko. Loppuvuotta kohti yhtiön tuloskunnon pitäisi parantua yhtiön pitkittyneiden komponenttihaasteiden asteittain hellittäessä. Bittiumilta ei odoteta tämän vuoden osalta tuloksellisesti ihmeitä, mutta yhtiön pitäisi pystyä rakentamaan pohjaa ensi vuonna odotettuun tuloksen tasokorjaukseen. Mielenkiintoa lisää se, että kyseessä on ensimmäinen neljännes uuden toimitusjohtajan Johan Westermarckin alaisuudessa.
Ylärivin osalta odotukset vertailukauden tasolla
Odotamme Bittiumin Q2-liikevaihdon olleen vertailukauden tasolla 22,6 MEUR:ssa. Yhtiön liikevaihtotaso heiluu normaalisti tuotetoimitusten ajoituksen mukana, mutta viime aikoina kyse on ollut enemmänkin komponenttien saatavuudesta ja sitä kautta toimituskyvystä. Vaikka globaali komponenttipula on valtaosin poistunut yhtiöiden ongelmalistoilta, Bittiumin osalta haasteet eivät ole vielä ohi (tuotteet vaativat paljon erilaisia komponentteja). Odotamme tuoteliikevaihdon olleen Q2:lla aavistuksen vertailukautta alemmalla tasolla 15,6 MEUR:ssa (Q2’23: 15,8 MEUR). Ennusteissamme tuotetoimitukset jakautuvat erityisesti Medical Technologies -liiketoimintaan (6 MEUR) ja Suomen Puolustusvoimien toimituksiin (noin 3 MEUR). Q1:llä Bittiumilla oli merkittäviä haasteita erityisesti Medical Technologies-toimituksissa, kun Faros-tuotelinja oli pitkään alhaalla puuttuvien komponenttien takia. Nyt suurempia ongelmia ei ole ainakaan tiedossa, joten volyymit voivat olla korkeitakin. Näkyvyys on kuitenkin aina rajallinen. Q1:llä nähtiin tilauskannassa maltillista supistumista (Q1’23: 28,7 MEUR vs. Q1’22: 33,3 MEUR), mutta käsityksemme mukaan yhtiön kysyntätilanne on säilynyt hyvällä tasolla. Erityisesti puolustus- ja turvallisuussektoreilla aktiviteettia pitäisi olla paljon, vaikka suurempia tilauksia ei ole edelleenkään kuulunut.
Tulos edelleen vaatimattomalla tasolla
Odotamme Bittiumin liikevoiton olleen Q2:lla vertailukauden tasolla 0,8 MEUR:ssa (Q2’22: 0,8 MEUR), mikä vastaisi vaatimatonta noin 3,5 %:n liikevoittomarginaalia. Bittiumin kannattavuus ja tulostaso ovat yleisesti vahvasti riippuvaisia jaksolla tehdyistä tuotetoimituksista, joissa katetasot ovat yleensä korkeita. Näin ollen tuoteliikevaihto vaikuttaa voimakkaasti tulostasoon. Kustannusinflaatio aiheuttaa painetta kulurakenteeseen, mutta odotamme yhtiöltä toisaalta kulusäästöjä uuden johdon fokusoidessa toimintaa. Kannattavuutta painaa edelleen jossain määrin komponenttipula, joka aiheuttaa toimitusvaikeuksien lisäksi marginaalipainetta mahdollisesti spot-ostojen takia. Komponenttitilanteen pitäisi olla nyt kuitenkin parempi kuin vertailukaudella ja helpottua edelleen asteittain vuoden edetessä, minkä pitäisi tukea kannattavuutta. Käyttökatetasolla arvioimme yhtiön tuloksen olevan selvästi paremmalla 3,5 MEUR:n tasolla (Q2’22: 3,4 MEUR), mikä vastaisi vajaa 16 %:n käyttökatemarginaalia (Q2’22: 15 %).
Kuluvalta vuodelta ei odoteta ihmeitä
Bittium on ohjeistanut vuoden 2023 liikevaihdon kasvavan (2022: 82,5 MEUR) ja liiketuloksen olevan parempi (2022: 0,3 MEUR) kuin edellisvuonna. Vertailutaso on erityisesti tuloksen osalta alhainen, joskin erittäin heikon alkuvuoden jälkeen loppuvuoden pitääkin sujua kohtalaisesti, että yhtiö yltää ohjeistukseensa. Odotamme liikevaihdon kasvavan vajaa 6 % yhteensä 87 MEUR:oon kasvun painottuessa loppuvuodelle toimituskyvyn oletettavasti parantuessa vuoden edetessä. Valtaosan tuloksesta Bittium tekee perinteisesti viimeisellä neljänneksellä, jolloin toimitusvolyymit ovat yleensä korkeimmillaan. Odotamme vuoden 2023 liikevoiton olevan heikko (ennuste 1,0 MEUR) erityisesti heikon alkuvuoden takia. Suurempi mielenkiinto kohdistuu kuitenkin siihen, pystyykö yhtiö rakentamaan konkretiaa ensi vuoden tuloskasvuodotuksille. Yhtiö on arvioinut saavuttavansa taloudelliset tavoitteensa vuonna 2024, mikä vaatisi 10 %:n liikevoittomarginaalia ja yli 10 %:n liikevaihdon kasvua. Kasvu pitäisi olla helppo saavuttaa erityisesti Tough SDR -volyymitoimituksien oletettavasti käynnistyessä vuonna 2024, mutta 10 %:n liikevoittomarginaalin saavuttaminen on paljon haastavampi tavoite. Pidemmän aikavälin näkymien kestävyys sekä johdon kommentit mahdollisista strategisista muutoksista ovatkin Q2-raportin kriittisiä kulmakiviä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Bittium
Bittium on erikoistunut luotettavien ja turvallisten viestintä- ja liitettävyysratkaisujen kehittämiseen käyttäen uusimpia teknologioita ja yli 35 vuoden aikana kertynyttä syvällistä radioteknologian osaamistaan. Asiakkailleen Bittium tarjoaa innovatiivisia tuotteita ja palveluita, tuotealustoihinsa perustuvia ratkaisuja ja tuotekehityspalveluita sekä korkealaatuisia tietoturvaratkaisuja mobiililaitteisiin ja kannettaviin tietokoneisiin. Bittium tarjoaa asiakkailleen myös terveydenhuollon teknologian tuotteita ja palveluita biosignaalien mittaamiseen kardiologian ja neurofysiologian osa-alueilla. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Oulussa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut28.04.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 82,5 | 87,2 | 110,7 |
kasvu-% | −5,03 % | 5,72 % | 26,91 % |
EBIT (oik.) | 0,3 | 1,0 | 9,8 |
EBIT-% (oik.) | 0,41 % | 1,14 % | 8,83 % |
EPS (oik.) | 0,01 | 0,01 | 0,26 |
Osinko | 0,05 | 0,05 | 0,13 |
Osinko % | 1,26 % | 0,58 % | 1,51 % |
P/E (oik.) | 489,37 | 900,81 | 33,11 |
EV/EBITDA | 13,16 | 24,89 | 12,53 |