Bittium Q1-aamutulos: Heikko oli lopulta kauniisti sanottu
Bittiumin aamulla julkaisema Q1-liiketoimintakatsaus oli tuloksellisesti surkea. Odotukset eivät olleet korkealla yhtiön ohjeistettua Q1:n olevan heikko kvartaali komponenttipulan takia, mutta heikko oli tässä tapauksessa kauniisti sanottu. Volyymit jäivät merkittävästi odotuksistamme ja sitä kautta tulos painui syvästi tappiolliseksi. Silti koko vuoden 2023 ohjeistus oli ennallaan, joten ilmeisesti Q1:n syväkyykky oli jokseenkin odotettu. Näin ollen ennusteisiin ei välttämättä tule isoja muutoksia. Yhden neljänneksen perusteella Bittiumin kaltaista yhtiöitä ei kannata arvioida, mutta odotamme tänään negatiivista kurssireaktiota.
Liikevaihto jäi todella alhaiseksi Defense-tuotevolyymien mukana
Bittiumin liikevaihto laski Q1:llä 18,6 % yhteensä 14,9 MEUR:oon, mikä jäi merkittävästi odotuksistamme. Tuloksen kannalta tärkeä tuotepohjainen liikevaihto oli vain 8,0 MEUR (Q1’22: 11,4 MEUR), josta Defense & Security -tuotteiden osuus oli 4,5 MEUR ja Medical Technologies -tuotteiden osuus 3,6 MEUR. Faros-tuotantolinjan ongelmista huolimatta Medical Technologies -segmentin liikevaihto oli siedettävällä tasolla, ja selkeä negatiivinen yllätys tuli Defense & Security -puolelta. Toimituksia tälle sektorille ei ilmeisesti osunut alkuvuodelle juuri ollenkaan, koska Tough Mobile -myynti on oletettavasti kuitenkin jatkunut kohtuullisena. Yhtiön mukaan Defense & Security -liiketoiminnan alhaiseen tuoteliikevaihtoon vaikutti liikevaihdon kertymisen kvartaalikohtainen syklisyys, ja kertoi toimituksien Suomeen olleen Q1:llä alhaisia. Palvelupohjainen liikevaihto oli 6,9 MEUR eli vertailukauden tasolla (Q1’22: 7,0 MEUR), mikä oli odotettua. Tästä Connectivity Solutions -palveluliikevaihdon osuus oli 4,5 MEUR.
Erillisistä tuotteista yhtiö kertoi hakeneensa Tough Mobile 2 -ratkaisulle NATO-tietoturvahyväksyntää ja odotti saavansa tämän vuoden 2023 aikana. Tämä voisi tukea edelleen Tough Mobile-myyntiä. Uniapnean mittaamiseen käytettävän laitteen Bittium Respiron myyntiä päästiin aloittamaan Euroopassa, ja ensimmäisiä tuotetoimituksia tehtiin asiakkaille. Samalla Yhdysvalloissa on kuitenkin tullut haasteita, sillä yhtiö kertoi Respirolle ja sen analyysiohjelmistolle haetun lääkintälaitteiden FDA-myyntiluvan viivästyneen aiemmin odotetusta. Yhtiö odottaa nyt viranomaisen tulkintaa mahdollisista lisämateriaalitarpeista, mikä tulee vaikuttamaan hakemuksen läpimenoaikaan.
Tulos oli rumasti pakkasella
Q1:n alhaisien tuotevolyymien takia tulos oli rumasti tappiolla ja alitti merkittävästi ennusteemme. Tulos oli jo käyttökatetasolla 1,0 MEUR tappiolla ja liiketulos oli -3,5 MEUR. Vaikka neljänneksen kerrottiin etukäteen olevan heikko ja merkittävistä ongelmista tiedettiin, oli tulos silti selkeä pettymys liiketulosennusteemme oltua -2,0 MEUR. Silti kulurakenne vaikuttaisi olevan suunnilleen odotuksiemme mukainen, ja valtaosa tulospettymyksestä selittyy selvästi ennakoitua alhaisimmilla tuotevolyymeilla. Tuotekehityskulut olivat Q1:llä 5,6 MEUR (Q1’22: 5,4 MEUR), mikä on tietysti erittäin korkea taso suhteessa toteutuneeseen liikevaihtoon. Rahavirtojen puolella luvut olivat hieman tuloslaskelmaa parempia, mutta kehumista niissäkään ei ollut.
Suhteellisen suppean Q1-liiketoimintakatsauksen perusteella on hankala tehdä suurempia johtopäätöksiä kulurakenteesta, mutta henkilöstömäärä oli tippunut selvästi myös Q1:n aikana. Vuoden 2022 lopussa henkilöstöä oli vielä 625 (2021: 653), kun Q1:n lopussa määrä oli 607 (Q1’22: 645). Samalla yhtiö kertoi, että työvoiman saatavuus markkinoilla on edelleen haasteellista ja yhtiö tarvitsisi asiakasprojekteihinsa lisää henkilöstöä erityisesti sulautettujen järjestelmien suunnitteluun liittyviin tuotekehityspalveluprojekteihin. Tämä lienee jarru yhtiön palveluliiketoiminnan kasvulle.
Ohjeistus ennallaan, ensi vuoden näkymä ei selkeytynyt
Bittium toisti odotetusti ohjeistuksensa, jossa yhtiö arvioi vuoden 2023 liikevaihdon kasvavan (2022: 82,5 MEUR) ja liiketuloksen olevan parempi (2022: 0,3 MEUR) kuin edellisvuonna. Lisäksi yhtiö odottaa vuoden 2023 kassavirran olevan positiivinen. Ohjeistuksen toiston perusteella Q1:n tuloskuoppa oli ilmeisesti ainakin pääosin yhtiön tiedossa, ja yhtiöllä on tietysti näkyvyys yhtiön lyhyen aikavälin toimitusvolyymeihin. Näin ollen voi hyvin olla, että olemme tulkinneet Q1:lle aiemmin indikoidun heikkouden liian positiivisesti, ja sitä kautta suurempia ennustemuutostarpeita ei lopulta ole. Tilanne selkeytynee päivän aikana mutta alustavasti pidämme todennäköisenä, että vuoden 2023 ennusteemme laskevat ainakin Q1-tulospettymyksen takia.
Näkymien kannalta jossain määrin huolestuttavaa on myös se, että myös tilauskanta oli laskussa (Q1’23: 28,7 MEUR vs. Q1’22: 33,3 MEUR). Tilauskanta ei kuitenkaan ole kuitenkaan ollut erityisen hyvä indikaattori tulevalle liikevaihdolle. Odotamme Bittiumilta merkittävää tulosparannusta ensi vuonna, mihin askelmerkkejä rakennetaan kuitenkin nyt. Q1-katsauksessa näkymä ensi vuoteen ei juuri selkeytynyt, mikä ei toki ole erityinen yllätys. Merkittävistä tilauksista yhtiö tiedottaisi joka tapauksessa erikseen, eikä tilinpäätöksestä ole kulunut kauaa. Pyrimme kuitenkin saamaan selkeyttä myös pidemmän aikavälin näkymiin päivän aikana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Bittium
Bittium on erikoistunut luotettavien ja turvallisten viestintä- ja liitettävyysratkaisujen kehittämiseen käyttäen uusimpia teknologioita ja yli 35 vuoden aikana kertynyttä syvällistä radioteknologian osaamistaan. Asiakkailleen Bittium tarjoaa innovatiivisia tuotteita ja palveluita, tuotealustoihinsa perustuvia ratkaisuja ja tuotekehityspalveluita sekä korkealaatuisia tietoturvaratkaisuja mobiililaitteisiin ja kannettaviin tietokoneisiin. Bittium tarjoaa asiakkailleen myös terveydenhuollon teknologian tuotteita ja palveluita biosignaalien mittaamiseen kardiologian ja neurofysiologian osa-alueilla. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Oulussa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut13.02.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 82,5 | 89,9 | 116,7 |
kasvu-% | −5,03 % | 8,95 % | 29,83 % |
EBIT (oik.) | 0,3 | 2,6 | 10,9 |
EBIT-% (oik.) | 0,41 % | 2,86 % | 9,35 % |
EPS (oik.) | 0,01 | 0,06 | 0,29 |
Osinko | 0,05 | 0,06 | 0,15 |
Osinko % | 1,26 % | 0,68 % | 1,70 % |
P/E (oik.) | 489,37 | 147,51 | 29,34 |
EV/EBITDA | 13,16 | 21,22 | 11,22 |