Pohjakosketus takana - katsaus sijoittajan tärkeimpiin talousindikaattoreihin
Maailmantalouden kasvunäkymät ovat jakautuneet, mutta pohjakosketus teollisuusluvuissa näyttää olevan takana eikä kokonaiskuva näytä hullummalta ensi vuoteen lähdettäessä. Teemme jälleen nopean katsauksen sijoittajan tärkeimpiin talousindikaattoreihin, joiden taustaa on selitetty täällä. Lisää ajantasaisia makroindeksejä on puolestaan löydettävissä Inderesin makrosivuilla.
Teollisuuden alamäki vaikuttaa yleisesti loiventuneen joulukuussa. Saksasta saatiin jälleen heikkoja lukuja op-indeksien muodossa, mutta eilen julkaistut Ifo-luvut näyttävät hieman parempaa suuntaa. Tulevaisuuden näkymien kannalta kriittinen tilausvirta on esimerkiksi Saksassa pysynyt laskussa, mutta USA:ssa siinä on näkynyt jo vahvistumisen merkkejä. Tulevien kuukausien luvut näyttävät, ostavatko maailmankaupan toimijat ajatuksen USA:n ja Kiinan tullisovusta ja näkyykö maailmankaupassa elpymistä. Suhtaudumme tähän varauksella, sillä kuten tiedämme, kauppasodassa on vielä eriä jäljellä ja pallo tulee olemaan monesti ilmassa.
Vahva kuluttajakysyntä on tukenut palvelualojen kasvua, joka on edelleen pysynyt positiivisena ja jopa vahvistunut viime kuukausina. Palvelualat on merkittävä työllistäjä, joten se ja kuluttajakysyntä kannattelevat toisiaan.
Keskuspankkien ei ole tarvinnut huolehtia inflaatiosta aikoihin, ja vaikka pitkän aikavälin inflaatio-odotuksissa on nähty pientä kasvua, historiallisesti odotukset ovat hyvin vaimeita. Tilaa tämän perusteella riittää siis elvyttävälle rahapolitiikalle, jossa tullaan todennäköisesti hakemaan vielä uusia pohjia.
Talouden yllätysindekseistä näkee, mikä talous on ollut maailmantalouden vahva lenkki viime kuukaudet. Euroalue on vihdoin päässyt yli koko vuoden jatkuneesta pettymysten kierteestään (yllätysindeksien kääntyminen hieman positiiviseksi), USA:ssa tilanne näyttää olevan neutraali ja Kiinassa on nähty selvästi positiivisia yllätyksiä. Elpymisnarratiiville löytyy siis perusteensa ja taantumapuheet ovat väistyneet, vaikka ensi vuoden talouskasvuluvuista ei ole odotettavissa ihmeitä.