Federal Reserven korkopäätös tänään: Kutsuvieraita odotellessa
Yhdysvaltain keskuspankin korkopäätös julkistetaan tänään illalla klo 21 Suomen aikaa. Eilen alkanut korkokokous on järjestetty poikkeuksellisissa oloissa, sillä vielä aamulla presidentinvaalin ääntenlaskenta oli kesken ja presidentin valinta epäselvä, joskin demokraattien Joe Biden on jo lähellä voittoa. Vaalin ratkaisua voidaan kuitenkin joutua hakemaan korkeimmasta oikeudesta, joten se pitkittynee.
Federal Reserveltä ei odoteta tänään muutoksia rahapolitiikan linjaan, koska keskuspankkijuhlien kutsuvieraat vielä puuttuvat. Keväällä keskuspankki aloitti avokätisen elvytyksen ja elokuussa laajensi juhlien boolimaljaansa muuttamalla rahapolitiikkansa tavoitteita joustavammiksi. Sen jälkeen keskuspankin johto on useaan otteeseen kehottanut kongressiltakin avokätisyyttä yritysten ja työllisten tueksi. Uutta elvytyspakettia odotettiin saatavan aikaiseksi jo ennen vaaleja, mutta nyt vaalien tuloksen saannin pitkittyessä myös paketti viivästyy. Hartaasti odotettuja kutsuvieraita ja talouspoliittista elvytystä rahapoliittisen tuen rinnalle ei ole siis vielä saatu paikalle.
Tilannetta elvytyksen suhteen mutkistaa se, että kongressin taistosta on tulossa tiukka. Ääntenlaskennan tässä vaiheessa näyttää siltä, että demokraatit saavat enemmistön edustajainhuoneessa, mutta senaatissa tilanne on tasan. Demokraattien sininen aalto ei siis kirkkaasti pyyhkäisekään kongressin yli ja näin tasaisessa tilanteessa elvytyspaketin läpivienti hankaloituu. Demokraatit tavoittelivat suurta, 2000 miljardin dollarin elvytystä, ja tämä voisi toteutua, mikäli Biden voittaa vaalit ja kongressi taipuu paketin taakse. Nyt mahdolliselta vaihtoehdolta kuitenkin näyttää myös se, että elvytys typistyy republikaanienemmistöisen senaatin ennen vaaleja esittelemäksi 500-750 miljardin suuruiseksi paketiksi jakautuneen kongressin vuoksi. Mikäli Trump voittaisi ja senaatti pysyisi republikaanienemmistöisenä, paketin kooksi voisi tulla 1500 miljardia, joka olisi kompromissi republikaanien ja demokraattien ehdotusten välillä. Korostamme, että kaikki vaihtoehdot ovat edelleen vahvasti esillä, koska tilanne vaalissa on epävarma. Toteuma voi myös hyvin olla jotakin näiden ehdotusten väliltä.
Keskuspankin pidettävä tunnelmaa yllä?
Bloombergin esittämissä ennusteissa elvytyksen mittakaavalla on myös suuria vaikutuksia talouteen. Demokraattien sininen aalto ja mittava elvytys nostaisi 2021-talouskasvuennusteen 5,4 %:iin, mutta pienemmän elvytyksen alla kasvu olisi 3,0 % (kuluvan vuoden ennuste -4,0 %). Luonnollisesti tällä on väliä myös Federal Reservelle, sillä keskuspankin pitäisi julkaista joulukuussa uudet ennusteet ja arvioida talouden kehitystä.
Koska kutsuvieraat puuttuvat, paineet keskuspankin tunnelman ylläpitämiseen kasvavat. Lisätoimia keskuspankilta ei kuitenkaan ole odotuksissa vaalitilanteen ollessa näin epäselvä ja kesken. Huomiomme illan korkopäätöksessä keskittyykin etenkin keskuspankin näkemyksiin työllisyyskehityksestä ja talouden elpymisestä. Eilen julkaistuissa palvelualojen ISM-indeksissä aktiivisuus tippui lokakuussa viiden kuukauden pohjiin ja työllisyysindeksissä oli laskua, joten kasvu näyttää Q4:llä jonkin verran kompuroivan.