EKP:n korkopäätös: Ei tippa tapa
Jos viimeksi sain otsikoida EKP:n korkopäätöksestä kertovan makrokommentin sanoin ”Yhdet vielä ja sitten lasku?”, tänään lienee osuvin todeta Irwinin sanoin ”Ei tippa tapa”. EKP nosti ohjauskorkoaan odotetusti 25 korkopisteellä 3,75 %:iin, mutta jatkoi mystisellä otteella, mitä tulee rahapolitiikan tulevaan linjaan. Hämärän peitossa siis on, onko koronnostoja vielä tulossa vai olivatko ne nyt tässä, eli tilataanko vihdoin se lasku illasta vai naukkaillaanko vielä koronnostojen kirpeää lientä.
Kovimmat koronnostot ohi
Ainoana selvänä seikkana on se, että viimeaikaiset inflaatioluvut ovat vakuuttaneet keskuspankin päättäjät siinä määrin, että 50 korkopisteen nostot saatettiin maaliskuun kokouksessa päätepisteeseensä. Euroalueella myös kiristyneet rahoitusolot vääntävät luottohanoja keskuspankin puolesta, mikä on varmasti vienyt terävimmän kärjen koronnostoilta.
Euroalueen pohjainflaatio hidastui huhtikuussa ensimmäistä kertaa 10 kuukauteen (5,6 % vs. 5,7 % maaliskuussa), mutta on edelleen selvästi keskuspankin tavoitteen yläpuolella ja palveluissa hintojen nousu on jatkanut kiihtymistään. Pääjohtaja Christine Lagarden mukaan inflaatioriskit ovat edelleen merkittäviä ja palkkainflaatiokin kiihtynyt. Lagarde luonnehti EKP:n neuvostoa määrätietoiseksi korkopäätöstä tehdessään. Hänen mukaansa viestinä oli, että korkoja oli nostettava, tauolle ei olla menossa ja tehtävää riittää vielä. Tulevia koronnostojakaan ei siis voida sulkea pois.
Keskuspankin päätöksestä kävi jälleen ilmi, että datariippuvuus painaa vastedeskin. Heti päätöksen jälkeen markkinaodotukset hinnoittelivat Bloombergin mukaan vielä 40 korkopisteen nostoja ohjauskorkoon, missä oli lievää laskua aikaisempaan. Pohjahintojen ja palveluhintojen nousussa on nähtävä selvää malttia ennen kuin tauko kiristyksessä voidaan virallisesti julistaa alkaneeksi.