Kamuxilta täsmennys vuoden 2020 näkymiin
Kamux tiedotti 20.3.2020, että Covid-19 pandemia vaikuttaa merkittävästi yhtiön liiketoimintaympäristöön ja ettei se arvion mukaan tule tänä vuonna pääsemään keskipitkän aikavälin tavoitteisiinsa. Yhtiön keskipitkän aikavälin tavoitteet (2019-2022) ovat liikevaihdon yli 10 %:n vuosittainen kasvu sekä vähintään 4 %:n liikevoittomarginaali.
Kamuxin liiketoiminta on maaliskuussa annetun tulosvaroituksen jälkeen kehittynyt selvästi paremmin kuin mitä yhtiö itse ja markkinat osasivat odottaa. Käytettyjen autojen kauppa on elpynyt hyvin kevään pudotuksesta, Kamux on jatkanut markkinaosuutensa kasvattamista jokaisessa toimintamaassaan (Suomi, Ruotsi ja Saksa) ja tehnyt sen myös yllättävän hyvällä kannattavuudella. Liikevaihto kasvoi tammi-syyskuussa 8,7 % 525 MEUR:oon ja oikaistu liikevoittomarginaali parani 4,4 %:iin (4,1 %). Nostimme Q3-raportin jälkeisessä päivityksessämme esiin mahdollisuuden, että yhtiö voi joutua perumaan maaliskuussa annetun tulosvaroituksen, sillä keskipitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet alkoivat vaikuttaa jo hyvällä loppuvuoden suorituksella saavutettavilta.
Kamux tiedotti keskiviikkona, että tämänhetkisen arvion mukaan yhtiö pääsee tänä vuonna keskipitkän aikavälin tavoitteisiinsa liikevoittomarginaalin osalta (vähintään 4 %) ja liikevaihdon kasvun osalta lähelle tavoitetta tai tavoitteeseen (kasvu yli 10 %). Koronapandemiatilanteeseen liittyy yhtiön mukaan kuitenkin paljon vaikeasti ennakoitavia tekijöitä, jotka voivat nopeasti muuttaa tilannetta ja heikentää loppuvuoden näkymää. Joulukuun 16. päivä Saksassa alkoi laaja yhteiskunnan sulkeminen, mitä kommentoimme aikaisemmin täällä. Ruotsin epidemiatilanne on juuri nyt vaikea ja Suomessa hallitus punnitsee tilannetta ja erilaisia toimia.
Meidän ennusteemme vuoden 2020 liikevaihdolle ennen ohjeistuksen täsmennystä oli 718 MEUR (kasvu 9,0 %) ja ennusteemme oikaistulle liikevoitolle oli 29,2 MEUR, mikä tarkoittaa 15 %:n kasvua edellisvuodesta ja 4,1 %:n liikevoittomarginaalia. Infrontin keräämä konsensusennuste liikevaihdolle oli 727 MEUR (kasvu 10,4 %) ja vertailukelpoiselle liikevoitolle 30,6 MEUR (oik. EBIT-% 4,2 %). Yhtiön täsmennetyt näkymät ovat hyvin linjassa meidän ja konsensusennusteiden kanssa, emmekä siten näe ennusteissamme merkittäviä muutospaineita. Keskiviikon tiedotetta voidaan kuitenkin pitää Kamuxin osakkeen kannalta lievästi positiivisena, sillä se käytännössä poisti riskin siitä, että yhtiö jäisi loppuvuoden vaikean toimintaympäristön takia selvästi ennusteidemme alapuolelle. Ohjeistuksen täsmennyksen ajankohdasta pystyy myös tulkitsemaan, että yhtiön Q4 on sujunut tähän mennessä vahvasti, sillä muuten ohjeistusta ei olisi vielä tässä vaiheessa vuotta kehdattu täsmentää ylöspäin. Kamux tullee selviämään koronavuodesta ilman suurempia kolhuja ja yhtiö tulee tekemään tänä vuonna toimintahistoriansa parhaimman liikevaihdon ja tuloksen.
Kamux julkaisee 26.2.2021 tilinpäätöstiedotteen vuodelta 2020. Ainakin tähän asti nykyisten tietojen valossa meidän lisää-suosituksemme ja 14,0 euron tavoitehinta toimivat pätevänä ohjenuorana sijoittajille, emmekä näe niissä muutoksen tarvetta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kamux
Kamux on vuonna 2003 perustettu käytettyjen autojen myyntiin erikoistunut autoliikeketju. Yhtiöllä on toimintaa Suomessa, jossa Kamux on oman arvionsa mukaan markkinajohtaja sekä, Ruotsissa ja Saksassa. Liiketoimintamallinsa mukaisesti Kamux tarjoaa asiakkailleen myös autokauppaan liittyviä integroituja palveluita, kuten esimerkiksi kolmansien osapuolten rahoitustuotteita. Keskeinen osa Kamuxin asiakaspalvelukonseptia on kotiinkuljetuspalvelu Suomessa ja Ruotsissa, jolloin auto toimitetaan asiakkaalle ja samalla noudetaan mahdollinen vaihtoauto. Digitaalisten kanavien lisäksi yhtiöllä on yli 70 myymälää.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.11.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 658,5 | 717,9 | 850,2 |
kasvu-% | 24,75 % | 9,03 % | 18,42 % |
EBIT (oik.) | 25,4 | 29,2 | 36,1 |
EBIT-% (oik.) | 3,86 % | 4,07 % | 4,24 % |
EPS (oik.) | 0,48 | 0,55 | 0,69 |
Osinko | 0,23 | 0,28 | 0,33 |
Osinko % | 3,11 % | 5,32 % | 6,27 % |
P/E (oik.) | 15,52 | 9,50 | 7,60 |
EV/EBITDA | 8,55 | 5,05 | 4,42 |