Goforen liikevaihto jatkoi odotetusti erittäin vahvaa orgaanista kasvua toukokuussa

Gofore kommentoi asiakaskysynnän jatkuneen toukokuussa monilta osin hyvänä talouden epävarmuudesta huolimatta. Laskutusasteet/asiakashinnat vahvistuivat arviomme mukaan hieman ollen mainioilla tasoilla, ja yhtiö jatkoi aavistuksen odotuksiamme ripeämpää rekrytointitahtia. Gofore kertoi myös useista uusista julkisen sektorin kilpailutuksien voitoista.

Orgaaninen kasvu jatkui odotetusti erittäin vahvana toukokuussa

Gofore tiedotti eilen sen toukokuun liikevaihdon olleen 17,2 MEUR, mikä oli linjassa 17,1 MEUR:n ennusteemme kanssa. Vertailukauteen nähden liikevaihto kasvoi 31 % orgaanisen kasvun vetämänä ja eMundo-yritysoston tukemana. Arvioimme orgaanisen kasvun olleen noin 26 %:n luokkaa, joka on erittäin vahva taso. Gofore kommentoi asiakaskysynnän jatkuneen monilta osin hyvänä. Lisäksi yhtiö kertoi useammasta uudesta julkisen sektorin kilpailutusvoitosta (Verohallinto, Traficom, Helsingin kaupunki). Verohallinnon toista sopimusta kommentoimme aiemmin täällä. Gofore on rakentanut kyberturvaosaamistaan viime vuosina ja yhtiö vaikuttaakin päässeen hyvin vauhtiin myös tällä alueella. Yhtiö kertoi myös asiakastyytyväisyyden pysyneen hyvällä tasolla ja asiakkaiden suositteluarvon (NPS) nousseen vuodentakaisesta 43:sta 56:een ja kokonaistyytyväisyyden 4,1:stä 4,3:een.

Rekrytoinnit jatkuivat yhä epävarmassa ympäristössä

Goforen henkilöstön lukumäärä oli 1400 toukokuun lopussa (+15 huhtikuusta, Inderes ennuste +12), kokonaiskapasiteetti 1311 (+18 huhtikuusta, Inderes ennuste +12) ja alihankinta 192 (+5 huhtikuusta, Inderes ennuste +2). Näin kapasiteetin lisäys jatkui aavistuksen odotuksiamme nopeampana. Kausiluontoisesti rekrytointitahti tyypillisesti hiljenee kesää kohti mentäessä. Goforella asiakaskysyntä on pysynyt sektoria keskimäärin paremmalla tasolla, mutta yhtiö kertoi alkuvuonna hidastaneensa rekrytointeja osaamisalueilla, joihin markkinoiden epävarmuus saattaa vaikuttaa kuten ohjelmistokehityksessä. Markkinaan liittyy tällä hetkellä poikkeuksellisen paljon epävarmuutta ja arvioimme hintakilpailun olevan kireää joillain osaamisalueilla, kuten ohjelmistokehityksessä, sillä yhtiöillä on kapasiteettia vapaana merkittävästi normaalia enemmän, josta kertoo nähdäksemme mm. Vincitin muutosneuvottelupäätös. Arvioimme Goforen kilpailukyvyn olevan myös tässä markkinassa hyvä.

Laskutusasteet pysyivät arviomme mukaan hyvillä tasoilla

Laskelmiemme perusteella laskutusasteet/asiakashinnat paranivat toukokuussa vertailukauteen verrattuna (+2 %) pysyen huhtikuun tasolla. Laskutusasteet ovat olleet alkuvuonna laskelmiemme mukaan hyvällä tasolla, eikä niissä ole arviomme mukaan merkittävää parannuspotentiaalia. Arviomme perustuu Goforen liikevaihto per henkilö per työpäivä laskentaan. Joulukuussa konsolidoidun eMundon keskilaskutus on ymmärryksemme mukaan Goforen kanssa samaa tasoa. Ennustamme Goforen EBITA-%:n olevan 14,3 % Q2:lla (Q2’22 15,1 % ja Q1’23 16,5 %). Verrattaessa neljänneksiä, Q2’23:lla on kaksi työpäivää vertailukautta vähemmän, mikä vaikuttaa negatiivisesti liikevaihtoon ja erityisesti kannattavuuteen. Vahvoilla neljänneksillä palveluliiketoiminnassa sektorilla päästään yli 15 %:n EBITA-tasoille (Gofore Q1’23: 16,5 %).

Odotamme todella vahvaa kasvua orgaanisesti myös vuonna 2023

Odotuksiemme kanssa linjassa olleen liiketoimintakatsauksen myötä pidimme kuluvan vuoden ennusteemme lähes ennallaan (liikevaihdon kasvuennuste +0,3 % ja oik. EBITA +0,1 %). Ennustamme Goforen kasvavan 28 % vuonna 2023 vahvan orgaanisen kasvun (~24 %) vetämänä. Odotamme EBITA-%:n olevan 15,0 % (2022: 14,5 %). Kannattavuutta tukevat paremmat asiakashinnat ja vahvat laskutusasteet. Sen sijaan kannattavuutta rasittavia tekijöitä ovat rekrytointikulut, palkkainflaatio ja matalakatteisempi kansainvälinen kasvu. Toukokuun luvut vahvistivat jälleen luottamustamme ennustamaamme kovaan tuloskasvuun tänä vuonna.