Fodelia Q1 keskiviikkona: Luvassa vahvaa kasvua
Fodelia julkistaa Q1-raporttinsa keskiviikkona 26.4. Analyytikko Pauli Lohi kommentoi tulostiedotetta reaaliaikaisesti klo 7.55 alkaen. Lähetystä voi seurata tästä linkistä. Odotamme yhtiöltä kovaa kasvua Q1:llä, josta valtaosa syntynee orgaanisesti. Arvioimme kannattavuuden olevan positiivisella uralla hinnankorotusten myötä, mutta jäävän vielä Q1:llä melko vaatimattomaksi.
Fodbar-asiakkuudet, Marjavasun osto ja ravintolakysyntä tukevat kasvuvauhtia
Ennustamme Q1:n liikevaihdoksi 11,9 MEUR, mikä vastaa 30 %:n kasvua suhteessa vertailukauteen. Q1:n erittäin korkeaksi arvioimamme kasvuvauhti on monen tekijän summa, josta 21 %-yksikköä koostuu orgaanisesta kasvusta ja 9 %-yksikköä elokuussa 2022 toteutetun Marjavasu Oy:n ostosta. Orgaanisista kasvuajureista nostamme esiin uudet asiakkuudet niin Feelian kuin Fodbarinkin puolella. Fodbarin liikevaihtoa ei suoraan raportoida osana Fodeliaa, mutta Feelia toimittaa tuotteita Fodbarille, joten Fodbarin kasvu tukee siten välillisesti myös Fodelia-konsernin liikevaihdon kasvua. Lisäksi täytyy muistaa, että alkuvuosi 2022 oli ravintolamyynnin osalta heikkoa aikaa koronapandemian ja omikron-variantin vuoksi, joten heikot vertailukauden luvut tukevat suhteellista kasvua Q1:llä.
Liiketoiminta-alueista Feelialle ennustamamme kasvu on korkeat 32 %, mutta Fodelia Retailin puolelta odotamme vain 6 %:n kasvua, sillä kuluttajien ostovoiman heikentyminen hidastaa yksikön volyymikehitystä. Oman lisänsä kasvuun tuo Muut yksiköt (pääasiassa ostettu Marjavasu Oy), jonka arvioimme tuovan konserniin noin 0,9 MEUR:n kasvun suhteessa vertailukauteen.
Kannattavuus toipunee asteittain, mutta tuskin nousee vielä huipputasolle Q1:llä
Fodelian kannattavuus kärsi merkittävästi kustannusinflaatiosta vuoden 2022 jälkipuoliskolla, vaikka suunta olikin Q4:llä jo parempaan päin. Ennustamme Q1:n liikevoiton olevan 0,3 MEUR eli parantuvan hieman suhteessa heikkoon vertailukauteen. Oikaistun liikevoittomarginaalin oletamme pysyvän karkeasti samalla tasolla 3,3 %:ssa (Q1’22: 3,5 %). Liiketoiminta-alueista arvioimme Feelian EBIT-marginaaliksi 5,0 % (Q1’22: 7,4 %) ja Fodelia Retailin 3,0 % (Q1’22: -1,1 %). Feelian kannattavuus on ollut paineen alla vuoden 2022 jälkipuoliskolla, mutta tehdyt hinnankorotukset ja volyymien kasvu todennäköisesti tukevat segmentin kannattavuutta 2023 aikana. Myös Fodelia Retailin puolella on tehty hinnankorotuksia, mutta volyymeissä tuskin nähdään merkittävää kasvua kuluttajien ostovoiman heikentyessä, joten kannattavuus jatkanee maltillisilla tasoilla. Nettotulokseksi arvioimme 0,2 MEUR ja osakekohtaiseksi tulokseksi 0,02 euroa.
Uskomme yhtiön toistavan aiemman ohjeistuksensa
Fodelia ohjeistaa vuoden 2023 liikevaihdon olevan noin 45-52 MEUR. Liikevoittomarginaalin arvioidaan kasvavan edellisvuoteen verrattuna (2022 raportoitu EBIT: 2,7 % liikevaihdosta). Pidämme ohjeistusta realistisena, emmekä odota muutoksia ohjeistukseen Q1-tiedotteen yhteydessä. Ennustamme vuoden 2023 liikevaihdoksi 52,1 MEUR ja oikaistuksi liikevoittomarginaaliksi 5,1 % (raportoitu EBIT-% 2023e: 4,3 %).
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fodelia
Fodelia on suomalainen vuonna 2019 perustettu elintarvikeyritysten holdingyhtiö. Konsernin portfolioon kuuluvat valmisruokavalmistaja Feelia, snacks-tuotteita valmistava Real Snacks, Suomen vanhimpiin makkaratehtaisiin lukeutuva Perniön Liha sekä Fodbar, Bravedo-konsernin kanssa perustettu yhteisyritys Fodbar. Yhtiön kotipaikka on Pyhäntä ja tuotantolaitokset sijaitsevat Pyhännällä, Kokkolassa, Salossa ja Jokioisessa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut08.02.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 41,6 | 52,1 | 58,6 |
kasvu-% | 23,02 % | 25,06 % | 12,47 % |
EBIT (oik.) | 1,1 | 2,7 | 3,6 |
EBIT-% (oik.) | 2,59 % | 5,15 % | 6,14 % |
EPS (oik.) | −0,00 | 0,26 | 0,35 |
Osinko | 0,06 | 0,10 | 0,13 |
Osinko % | 1,41 % | 1,68 % | 2,18 % |
P/E (oik.) | - | 23,03 | 16,83 |
EV/EBITDA | 13,93 | 13,53 | 10,51 |