Aspo nostaa ohjeistusta ja myy Telkon Venäjän toiminnot
Aspo nosti aamulla ohjeistustaan ja kertoi Telkon irtautuvan Venäjältä aiemmin suunnitellun mukaisesti. Ohjeistuksen nosto on toki positiivista, mutta sen merkitys on rajallinen ylityksen tullessa täysimääräisesti poikkeuksellisesta markkinatilanteesta hyötyvästä ESL:stä. Telkon Venäjältä irtaantuminen on tärkeä askel oikeaan suuntaan, vaikka siitä koituvat kertakulut ovatkin aiempia arvioita suuremmat. Tulemme päivittämään ennusteemme ja näkemyksemme huomiseksi.
Ohjeistuksen noston taustalla ESL Shipping
Aspo odottaa nyt vertailukelpoisen liikevoiton olevan 52–57 MEUR, kun se aiemmin odotti vertailukelpoisen liikevoiton paranemista. Taustalla on ESL:n erinomaisena jatkunut kehitys. Oma ennusteemme koko vuoden oikaistulle liikevoitolle oli noin 51 MEUR ja ohjeistuksen keskikohta tarkoittaisi noin 5 %:n nousua koko vuoden ennusteisiimme ja noin 14 %:n nousua H2-ennusteisiimme. Arviomme mukaan ESL on edelleen hyötynyt logistiikkamarkkinan haasteista ja sen kapasiteetin käyttöaste on säilynyt erittäin korkealla tasolla. ESL:n tuloskunto on tällä hetkellä todella hurja, mutta mielestämme on edelleen selviö, ettei nykyinen tulostaso voi olla kestävä. ESL:n osalta keskeinen kysymys liittyykin sen normaaliin tuloskuntoon markkinatilanteen heikentyessä.
Kertaeriä tulee odotettua enemmän
Aspo nosti samalla arviotaan 2022 kirjattavien kertaerien määrästä noin 25 MEUR:oon aiemmasta 15–20 MEUR:sta. Käsityksemme mukaan taustalla on pääosin Telkon Venäjän toiminnoista saatu odotettua matalampi kauppahinta. Lisäksi pidämme mahdollisena, että yhtiö on huomioinut arvioissaan aiempaa maltillisemman kauppahinnan myös Leipurin Venäjän toiminnoista.
Venäjältä poistuminen etenee
Samassa yhteydessä Aspo myös kertoi irtautuvansa Telkon Venäjän liiketoiminnoista. Kauppahinta on noin 9,5 MEUR ja se vaatii kilpailuviranomaisten hyväksynnän. Kaupan yhteydessä Aspo kirjaa 9 MEUR:n negatiiviset kertaerät (sisältää mm. transaktiokuluja, liikearvon alaskirjausta ja omaisuuserien alaskirjausta) Q4-tulokseen. Kaupalla on lisäksi noin 3 MEUR:n negatiivinen vaikutus yhtiön laajaan tuloslaskelmaan valuuttakurssien muuntoerojen kautta. Tällä muuntoerolla ei ole vaikutusta konsernin omaan pääomaan. Suhtaudumme luonnollisesti positiivisesti Venäjältä irtaantumisen edistymiseen, sillä se vapauttaa pääomia allokoitavaksi länteen ja myös johdon resurssit ovat irtaantumisprosessin jälkeen mahdollista kanavoida uuden strategian toteuttamiseen. Lisäksi keskeinen epävarmuus yhtiön ympäriltä hälvenee, kun Venäjältä irtaantumisten lopulliset vaikutukset selviävät.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Aspo
Aspo on Suomessa vuonna 1929 perustettu teollisuuden logistiikkapalveluihin keskittyvä monialayhtiö, jonka liiketoiminta koostuu kolmesta liiketoimintasegmentistä: ESL, Telko ja Leipurin. Aspon strategian keskiössä on omistaa ja kehittää B2B-markkinoilla pääsääntöisesti operoivia yrityksiä. Maantieteellisesti Aspo on fokusoitunut toimimaan Pohjois-Euroopassa ja itämarkkinoilla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.08.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 573,3 | 602,2 | 517,2 |
kasvu-% | 14,49 % | 5,04 % | −14,11 % |
EBIT (oik.) | 42,4 | 51,4 | 32,4 |
EBIT-% (oik.) | 7,40 % | 8,53 % | 6,27 % |
EPS (oik.) | 1,02 | 1,28 | 0,74 |
Osinko | 0,45 | 0,46 | 0,47 |
Osinko % | 3,96 % | 7,96 % | 8,13 % |
P/E (oik.) | 11,08 | 4,53 | 7,83 |
EV/EBITDA | 8,63 | 5,93 | 5,84 |