Yhdysvaltain työllisyysluvut: Vahva talous, heikot korko-odotukset
Viime viikko oli Yhdysvaltain osakemarkkinalla nousujohteinen, mutta Helsingissä pakitettiin ja yleisemmin Euroopassa koko viikon osalta nousu tyrehtyi nollaan. Viikon keskiössä oli Federal Reserven korkopäätös, joka antoi avantokäynnin kaltaisen hyytävän kylvyn maaliskuussa ensimmäistä koronnostoa odottavien iholle. Tämän jatkona perjantaina julkaistiin edelleen erittäin vahvat työllisyysluvut tammikuulta, ja korko-odotukset ottivat edelleen takapakkia. Toukokuun koron laskun todennäköisyys laski työttömyysdatan julkaisun jälkeen 90 %:sta 60 %:iin. Edelleen toukokuu olisi kuitenkin se kuukausi, jolloin rahapolitiikkaa lähdettäisiin Yhdysvalloissa keventämään. Viikonloppuna Fedin pääjohtaja Jerome Powell kertoi 60 minutes -ohjelmassa, että keskuspankin pitää olla varovainen, jotta ei laske korkoja liian aikaisen, ja otettava huomioon sekä inflaatio- että työllisyystavoite.
Yhdysvaltain tammikuiset työllisyysluvut pyyhkivät odotuksilla pöytää. Maatalouden ulkopuolisten työpaikkojen määrä kasvoi 317 000:lla eli yli tuplasti odotuksia enemmän. Myös joulukuun lukuja tarkistettiin ylöspäin yli 100 000:lla, eli nettolisäys kahdelta kuulta oli yli 400 000 työpaikkaa. Työttömyysaste pysyi 3,7 %:ssa ja palkkojen kasvu kiihtyi selvästi, 0,6 %:iin kuukauden takaisesta ja 4,5 %:iin vuoden takaisesta.
Vahvuutta oli siis työmarkkinan kaikilla rintamilla numeroiden valossa, mutta esim. palkkatilastot jäivät vajaiksi haastavien sääolojen kurittaessa osaa osavaltioista ja vaikeuttaessa työntekoa. Siksi palkkojen kasvu oli hieman ylöspäin vinoutunutta, ja vastaavasti työtuntien määrä laski normaalia enemmän. Tässä mielessä osaan tammikuun luvuista on suhtauduttava varauksella, ja vaikutukset tasaantunevat taas helmikuussa. Kaikkea kasvua ei kuitenkaan voi laittaa huonon sään piikkiin, ja siksi koronlaskuodotukset ottivat takapakkia perjantainakin.
Nyt sijoittajien vaa’assa painaa se, onnistuuko vahva talous ja siitä odotettu tuloskasvu kattamaan takapakin korkolaskuodotuksissa, eli ovatko hyvät talousuutiset edelleen hyviä vai muuttuvatko ne pian huonoiksi. Poikkeuksellisesta ajasta kertoo sekin, että työttömyysaste on ollut jo kahden vuoden ajan alle 4 %:ssa. Vastaavaa ajanjaksoa ei ole nähty 50 vuoteen, mikä osaltaan kertoo mm. koronapandemian vaikeasti ennakoiduista ja odotettua pitkäaikaisemmista vaikutuksista. Federal Reserven mediaaniennuste työttömyysasteelle on kuluvan vuoden lopussa 4,1 % ja koronlaskuodotusten kannalta toivottavaa olisi, että sitä kohti liikahdettaisiin ennen kesää.
Tällä viikolla julkaistavia tärkeitä makrolukuja:
Ma 5.2.
03.45 Kiina: Caixin palvelualojen op-indeksi , tammi , ennuste (Reuters) - /edellinen 52,9
09.00 Saksa: Vienti , MM (%) , joulu , ennuste (Reuters) -2,0 /edellinen 3,7
09.00 Saksa: Tuonti, MM (%) , joulu , ennuste (Reuters) -1,5 /edellinen 1,9
09.00 Saksa: Kauppatase , joulu , ennuste (Reuters) 18 800 000 000 /edellinen 20 400 000 000
10.55 Saksa: Palveluiden ostopäällikköindeksi , tammi , ennuste (Reuters) 47,6 /edellinen 47,6
10.55 Saksa: Yhdistetty ostopäällikköindeksi, lopullinen , tammi , ennuste (Reuters) 47,1 /edellinen 47,1
11.00 Euroalue: Palveluiden ostopäällikköindeksi, lopullinen , tammi , ennuste (Reuters) 48,4 /edellinen 48,4
11.00 Euroalue: Yhdistetty ostopäällikköindeksi, lopullinen , tammi , ennuste (Reuters) 47,9 /edellinen 47,9
11.30 Euroalue: Sentix-indeksi , helmi , ennuste (Reuters) -15,0 /edellinen -15,8
12.00 Euroalue: Tuottajahinnat MM (%) , joulu , ennuste (Reuters) -0,8 /edellinen -0,3
12.00 Euroalue: Tuottajahinnat YY (%) , joulu , ennuste (Reuters) -10,5 /edellinen -8,8
16.45 USA: Yhdistetty ostopäällikköindeksi, lopullinen , tammi , ennuste (Reuters) - /edellinen 52,3
16.45 USA: Palveluiden ostopäällikköindeksi, lopullinen , tammi , ennuste (Reuters) - /edellinen 52,9
17.00 USA: Palvelualojen ISM-indeksi , tammi , ennuste (Reuters) 52,0 /edellinen 50,6
Ti 6.2.
09.00 Saksa: Teollisuustilaukset, MM (%) , joulu , ennuste (Reuters) 0,0 /edellinen 0,3
12.00 Euroalue: Vähittäismyynti MM (%) , , ennuste (Reuters) -1,0 /edellinen -0,3
12.00 Euroalue: Vähittäismyynti YY (%) , joulu , ennuste (Reuters) -1,1 /edellinen -1,1
Ke 7.2.
09.00 Saksa: Teollisuustuotanto MM , joulu , ennuste (Reuters) -0,2 /edellinen -0,7
15.30 USA: Kauppatase, USD , joulu , ennuste (Reuters) -62 200 000 000 /edellinen -63 200 000 000
To 8.2.
03.30 Kiina: Tuottajahinnat YY (%) tammi , ennuste (Reuters) -2,6 /edellinen -2,7
03.30 Kiina: Kuluttajahinnat YY (%) tammi , ennuste (Reuters) -0,5 /edellinen -0,3
03.30 Kiina: Kuluttajahinnat MM (%) tammi , ennuste (Reuters) 0,4 /edellinen 0,1
15.30 USA: Uudet työt. korvaushakemukset, ennuste (Reuters) 220 000 /edellinen 224 000
15.30 USA: Jatkuvat työt. korvaushakemukset, ennuste (Reuters) - /edellinen 1 898 000
17.00 USA: Tukkuvarastot MM (%) joulu , ennuste (Reuters) 0,4 /edellinen 0,4
Pe 9.2.
09.00 Saksa: Kuluttajahinnat MM tammi , ennuste (Reuters) 0,2 /edellinen 0,2
09.00 Saksa: Kuluttajahinnat YY tammi , ennuste (Reuters) 2,9 /edellinen 2,9
09.00 Saksa: HICP-hintaindeksi, MM (%) tammi , ennuste (Reuters) -0,2 /edellinen -0,2
09.00 Saksa: HICP-hintaindeksi, YY (%) tammi , ennuste (Reuters) 3,1 /edellinen 3,1