Heikko tuottajahintojen kehitys mutkistaa Fedin päätöksentekoa
Tuottajahintojen kasvu on hidastunut tai painunut negatiiviseksi maailman suurtalouksissa. Euroalueella tuottajahinnat painuivat elokuussa 0,8 % vuodentakaisesta, ja samanlaista laskua nähtiin myös Kiinassa. Eilen julkaistujen lukujen mukaan hintojen nousu hidastui selvästi (1,4 %:iin) myös USA:ssa syyskuussa. Volatiilin ruuan ja energian hinnan poissulkeva pohjahintainflaatio painui syyskuussa 1,7 %:iin (oli elokuussa 1,9 %).
Syynä tuottajahintojen laskuun on nopeasti heikentynyt teollisuuden kysyntänäkymä, joka heijastuu yritysten hinnoitteluvoimaan. Myös maailman tehtaan, Kiinan, hintojen lasku heijastuu globaaliin talouteen. Vaikka tuottajahintojen ja kuluttajahintojen välinen korrelaatio on hieman heikentynyt viime aikoina, aiheuttavat laskeneet lukemat painetta myös inflaatioennusteille globaalisti. Samalla tämä luo keskuspankeille haasteita ankkuroida inflaatio-odotuksia rahapolitiikallaan.
Kuten alla olevasta kuviosta on huomattavissa, pitkän aikavälin inflaatio-odotukset ovat jatkaneet USA:ssa ja euroalueella laskuaan. Tämä tarkoittaa sitä, että EKP:n rahapolitiikan muutokset ja uuden elvytysohjelman aloittaminen ei ole ainakaan toistaiseksi vienyt odotuksia lähemmäs keskuspankin tavoitetta. Samoin Federal Reservelle eiliset lukemat luovat dilemman: yhtäältä heikentyvä paine tuottajahinnoissa ja toisaalta edelleen kohtalaiset työmarkkinalukemat mutkistavat lokakuun lopun päätöstä siitä, laskeako jälleen ohjauskorkoa vai pitääkö jalka jarrulla sen suhteen.