Fedin avoin sekki kattaa nyt myös suorat yrityslainaostot
Federal Reserven avoin sekki kattaa nyt ETF-markkinan lisäksi yksittäisten yritysten yrityslainaostot jälkimarkkinalta. Keskuspankki ilmoitti eilen, että se aloittaa ostot tästä päivästä lähtien. Fed tiedotti ostoista maaliskuussa ja ”allekirjoitti” sekin toukokuussa, jolloin se aloitti ETF-ostot yrityslainamarkkinalla. Viime viikkoon mennessä keskuspankki on ostanut ETF:iä 5,5 miljardilla dollarilla, joten ostojen tahti on viime viikkoina kiristynyt ohjelman alkuun verrattuna. Ohjelman koko on yhteensä 250 miljardia dollaria, joten sen alla on vielä reilusti liikkumavaraa yrityslainaostoille.
Yrityslainamarkkinalla keskuspankin tiedote otettiin avosylin vastaan. Riskin siirtäminen keskuspankin taseeseen on tervetullut asia sijoittajille, ja mm. yritysten luottoriskin hinnoittelua heijastelevalla CDS-markkinalla nähtiin eilen selvää laskua. Ohjelmaa osattiin odottaa, mutta positiivinen yllätys on se, että Fed kelpuuttaa ostoihin odotuksia laajemman skaalan velkakirjoja. Osalla sijoittajista huolenaiheena olivat Fedin kelpoisuusvaatimukset. Tarkoituksena on keskuspankin mukaan luoda portfolio, joka sisältää laajan ja moninaisen joukon yrityslainoja. Sitä varten keskuspankki on Bloombergin mukaan koostanut indeksin, joka sisältää kaikki amerikkalaisyritysten liikkeelle laskemat velkakirjat, jotka täyttävät ohjelman minimivaatimukset. Indeksoinnin yksityiskohtia tuskin tullaan kertomaan laajalle yleisölle.
Lähde: Bloomberg
Keskuspankki ilmoitti eilen, että se aloittaa rahoituksen myös Main Street -ohjelmassaan, joka kohdistuu etenkin pk-sektorille. Keskuspankki on sitoutunut ostamaan 95 % ohjelman alla myönnetyistä lainoista, jotka täyttävät kelpoisuusvaatimukset. Ohjelman tarkoitus on helpottaa niiden yritysten lainansaantia, joille markkinaehtoisen rahoituksen nostaminen on vaikeaa.
Yrityslainaostot ovat keskuspankilta jälleen yksi liike syvemmälle poikkeuksellisen suuren mittakaavan elvytyksessä, josta takaisin entiseen ei näytä olevan nopeaa paluuta. Nykyisten toimien riskejä on vielä vaikea arvioida, mutta pitkään auki olevalla keskuspankkien piikillä on myös varjopuolensa, kuten olemme aikaisemmin kirjoittaneet.