Federal Reserven korkopäätös: Työnsarkaa riittää, mutta ei enää pitkään
Federal Reserven keskiviikkoinen korkopäätös oli odotettu. Keskuspankki nosti ohjauskorkoaan 25 korkopisteellä 4,5-4,75 %:n vaihteluvälille ja signaloi koronnostojen edelleen jatkuvan. Itse päätöksessä ei muotoilua koronnostojen jatkumisesta muutettu, vaikka joissakin ennusteissa sitä uumoiltiin mahdolliseksi.
Fed ei vielä lähtenyt samaan kelkkaan kuin moni muu keskuspankki tänä vuonna on tehnyt. Bloombergin mukaan jo yli kolmasosa keskuspankeista on alkuvuoden korkopäätöksissä painanut jarrua koronnostojen suhteen. Sen sijaan Yhdysvalloissa on näillä näkymin maaliskuussa odotettavissa vielä 25 korkopisteen nosto ja toukokuussa samanlainen korotus, sillä pääjohtaja Jerome Powell mainitsi ”pari” nostoa tulevaksi siitä kysyttäessä. Tällöin korkotaso yltäisi 5,25-5,5 %:iin muutaman kuukauden sisällä, vaikka muistettava on, että keskuspankki on edelleen vahvasti datariippuvainen.
Disinflaatio on jo alkanut
Keskuspankin avomarkkinakomitea halusi nyt varmasti pitää kaikki kortit kädessä ennen maaliskuun kokousta. Tyypillisesti suuremmat muutokset rahapolitiikan linjaan tulevat nimittäin samaan aikaan ennustetarkistusten kanssa, ja maaliskuussa ovat siis vuorossa seuraavat. Aikaa voitiin ostaa myös talousdatan osalta, sillä ennen seuraavaa päätöstä saadaan parit inflaatio- ja työllisyysluvut.
Pääjohtaja Jerome Powellin puheista kuului selvästi se, että miksi tähän päätökseen tultiin. Työmarkkinalla on edelleen paljon vahvuutta eri indikaattoreissa, mistä kertoivat myös aikaisemmin päivällä julkaistut työpaikkaluvut. Avointen työpaikkojen määrä kasvoi yli odotusten 11 miljoonaan joulukuussa, mikä tarkoittaa taloudessa olevan avoinna ennätykselliset 1,9 työpaikkaa kutakin työnhakijaa kohden.
Lisäksi inflaatio pysyy päänvaivana. Vaikka tavaroissa on jo nähty disinflaatiota eli inflaation hidastumista, palvelualoilla hintojen nousu jatkuu edelleen. Tämäkin käänne voi pian olla käsillä (aiheesta lisää täällä) ja Powell uskoi inflaation taittumisen olevan mahdollista ilman suurta nousua työttömyysasteessa. Pehmeille unille talouden pärjäämisestä on siis edelleen sijansa, vaikka korkotaso jatkaakin nousua. Osakemarkkinalla ei huolestuttu koronnostojen tahdin jatkumisesta, vaan huomio näytti kääntyvän positiivisiin signaaleihin disinflaatioprosessin alkamisesta.
Tänään keskuspankkiviikko jatkuu EKP:n korkokokouksen merkeissä. Kirjoitan tuttuun tapaan kommentit korkopäätöksestä (julkaistaan klo 15.15) Sijoitusfoorumille Pörssien suunta -ketjuun. Tervetuloa seuraamaan!