Federal Reserven korkopäätös: Haaveissa vainko oot mun?
”Haaveet, kaikki turhat haaveet
Minut on jo saaneet huutamaan huomiseen”
Sijoittajien haaveet eivät ole ainakaan vielä käymässä toteen, osoitti Federal Reserven keskiviikkoinen korkopäätös. Markkinatoimijat ovat olleet kuin tulisilla hiilillä sen suhteen, että Federal Reserve 1) lopettaisi ohjauskoron nostot ja 2) aloittaisi koron laskut. Keskiviikkona Yhdysvaltain keskuspankki totta tosiaan aloitti tauon 10 perättäisen koronnoston jälkeen ja piti ohjauskorkonsa 5-5,25 %:ssa. Paussi ei kuitenkaan näytä olevan kovin pitkäaikainen, käy ilmi keskuspankin korkoennusteista. Niissä yhteensä 12 avomarkkinakomitean 18 jäsenestä ennustaa, että ohjauskorko nousee kuluvana vuonna vielä yli 5,5 %:n tason. Tämä tarkoittaisi, että kaksi 25 korkopisteen nostoa olisi vielä edessä. Mielipiteet avomarkkinakomiteassa näyttävät todella muuttuneen, sillä maaliskuun ennusteissa yli 5,5 %:n korkotasoa povasi vain 4 jäsentä. Ohjauskoron laskuille kallellaan oleville sijoittajille ennusteet antoivat kylmää kyytiä: yksikään avomarkkinakomitean 18 jäsenestä ei odottanut laskua ohjauskorkoon tälle vuodelle.
Positiivisena uutisena voidaan puolestaan pitää sitä, että keskuspankki näyttää unohtaneen taantumapelot, vuoden 2023 BKT-ennustetta nimittäin nostettiin selvästi maaliskuusta, 1,0 %:iin (vrt. maaliskuun 0,4 %). Työttömyysennusteissa ei nähty suuria muutoksia, mutta Powell totesi työmarkkinalla olevan edelleen niukkuutta, vaikka tasapainottaviakin tekijöitä on ilmaantunut. Powellin mukaan työmarkkinan resilienssi on yllättänyt kaikki, mikä pitääkin paikkansa.
Nostot korkoennusteissa eivät jää vain tähän vuoteen, sillä ennusteita nostettiin kautta linjan vuosille 2023-2025 (2025 ohjauskorko ennusteissa edelleen yli 3 %). Yleisesti tiedetään se, että korot eivät tule ikuisesti pysymään yli 5 %:n, mutta markkinaodotuksissa laskuja ajoitettiin jo tälle vuodelle. Koska keskuspankissa ollaan täysin eri linjoilla, odotuksiakin alettiin heti muokata uusiksi, mikä aiheutti negatiivisen reaktion osakemarkkinalla. Myöhemmin illalla osakeindeksit kuitenkin kääntyivät nousuun.
Lähipäivät näyttävät, onnistuuko keskuspankki tosiaan vakuuttamaan sijoittajat. Kuten viime viikolla makrokommentissa mainitsin, carpe diem -rahapolitiikassakin on riskinsä, sillä kerran aloitettua paussia koronnostoissa voi olla vaikea perua ja vakuuttaa markkina uudestaan koronnostojen hyödyistä.
Makrokommentin alku lainattu tällä kertaa Riki Sorsan samannimisestä kappaleesta.