EKP ylitti kirkkaasti elvytysodotusten riman, USA:n työttömyysluvuissa hämmennystä
Lisätty USA:n työllisyystietoja 5.6.2020 klo 6.25.
Mikäli Euroopan keskuspankki (EKP) olisi seiväshyppääjä, pitäisi ihailla sen kykyä sopeutua odotuksiin ja ylittää ne. Keskuspankki ilmoitti maaliskuun puolivälissä 750 miljardin euron pandemiahätärahoituksesta, josta oli tähän viikkoon mennessä käytetty alle kolmasosa. Siitä huolimatta, ja heikoista inflaatio- sekä talousluvuista johtuen, markkinan elvytysodotukset oli jälleen nostettu ylemmäs. Bloombergin konsensusennusteissa odotettiin 500 miljardin lisäystä elvytysrahastoon. Torstaina iltapäivällä EKP kuitenkin ylitti riman kirkkaasti: se ilmoitti 600 miljardin euron lisäyksestä rahastoon, jonka kooksi tulee nyt 1350 miljardia. Elvytysennätyksiä on siis euroalueen mittakaavassa rikottu toisensa jälkeen, ja alkaa näillä määrillä yltää palkintokorokkeelle maailman keskuspankkienkin kuvitellussa mittelössä. Pandemiarahastosta näyttää tulleen rahapolitiikan keskeisin väline ainakin lyhyellä tähtäimellä, sillä arvopapereiden osto-ohjelmaan ei tullut torstaina muutoksia. Kuukausittaiset ostot jatkuvat 20 miljardin euron vauhdilla, ja lisäksi ylimääräistä jakovaraa on tälle vuodelle 120 miljardia. Myöskään ohjauskorkoihin ei tullut muutosta.
Luonnollisesti tämän kaltaisia poikkeuksellisia toimia ei tarvitsisi tehdä, mikäli taloudessa olisi kaikki kunnossa. EKP laski ennusteitaan rajusti maaliskuusta, mikä oli toki odotettavissakin. Perusskenaariossa euroalueen BKT painuu 8,7 % kuluvana vuonna, mutta kääntyy 5,2 %:n kasvuun 2021 ja kasvaa edelleen 3,3 % 2022. Mikäli ennuste toteutuu, euroalueen taloudella kestää ainakin kolme vuotta palautua koronakriisiä edeltäville tasoille. Toki täytyy muistaa, että EKP on jo joutunut kertaalleen ottamaan käyttöönsä heikoimman skenaarion ennusteen, joten luvuissa on sisällä paljon epävarmuutta. Nytkin keskuspankki esitti perusskenaariota lievemmän ja pahemman vaihtoehdon. Optimistisemmassa ennusteessa BKT sukeltaisi kuluvana vuonna 5,9 % ja elpyminen olisi nopeaa, huonommassa taas 12,6 %. Elvytysodotuksissa rima on helppo ylittää, mutta talouden ennustaminen on kinkkisempi tehtävä, kuten viime kuukausina on nähty. Markkinan ensireaktio korkopäätökseen oli positiivinen, ja etenkin Italiassa velkakirjakorot painuivat sen seurauksena keskuspankin ottaessa jälleen suuremman osan markkinariskistä harteilleen.
USA:ssa työttömyyskorvauslukujen raportoinnissa hämmennystä
USA:ssa uusien työttömyyskorvaushakemusten määrä jatkoi viime viikolla laskuaan edellisviikkoon nähden. Lukujen oikeellisuus voi kuitenkin hämätä, sillä Bloombergin mukaan lukuja ei saatu mukaan lainkaan osassa osavaltioita (Florida, Havaiji, Länsi-Virginia, Arizona). Samaiset osavaltiot ovat kuitenkin kertoneet puolesta miljoonasta hakemuksesta valtion työttömyysapuluvuissa, jotka näin valtion elvytysohjelmassa (Cares Act) on laajennettu koskemaan myös itsensätyöllistäviä ja keikkatyöläisiä. Viikoittaiset luvut eivät siis kerro koko totuutta siitä, kuinka moni amerikkalainen on menettänyt työnsä. Tiedonjanoa sammuttamaan saadaan tänään iltapäivällä toukokuun viralliset työllisyysluvut. Konsensuksen mediaaniennuste odottaa työpaikkojen määrän laskeneen jälleen 8 miljoonalla ja työttömyysasteen nousseen 19,8 %:iin (huhtikuussa työpaikkojen määrä -20,5 miljoonaa ja työttömyysaste -15,6 %). Työttömyysongelma ei siis ole nopeasti hellittämässä.