EKP eri mieltä korkojen laskusta kuin sijoittajat
Euroopan keskuspankin pääjohtaja Christine Lagarde puhui alas koronlaskuodotuksia eilen juuri ennen korkokokousta edeltävän hiljaisen jakson alkamista. Keskuspankin viestit ovat muutoinkin pysyneet haukkamaisina, vaikka markkinaodotuksissa tarina on toinen.
Lagarde kertoi Bloombergin haastattelussa, että keskuspankki laskee ohjauskorkoaan luultavasti kesällä. Näkemys on hyvin erilainen markkinaodotuksiin peilattuna, sillä ensimmäistä ohjauskoron laskua odotettiin niissä jo keväälle. Pääjohtajan sanoilla on painoarvoa, ja koronlaskuodotukset ottivatkin puheen julkaisun jälkeen hieman takapakkia. Aikaisemman kuuden 25 korkopisteen laskun sijaan nyt markkinalla hinnoitellaan noin viittä laskua.
Keskuspankkiirien kuoro on Lagarden puheiden lisäksi pysynyt haukkamaisena: vaikka puheiden ”haukka-indeksi” on hieman laskenut, plussan puolella ollaan selvästi edelleen. Eilen Lagarden lisäksi talousuutisissa tahmeasta inflaatiosta ja liian ennenaikaisista koronlaskuodotuksista puhui myös Saksan keskuspankin pääjohtaja Joachim Nagel, Alankomaiden keskuspankin pääjohtaja Klaas Knot ja Liettuan keskuspankin pääjohtaja Gediminas Simkus. Lagarde joutunee punnitsemaan sanojaan huolella ensi viikon korkokokouksen jälkeisessä lehdistötilaisuudessa, jotta markkinaodotukset eivät lähtisi jälleen laukalle.
Amerikkalaiskuluttaja vahva joulukuussakin
Amerikkalaiskuluttaja jaksoi availla kukkaronsa nyörejä joulukuussakin, käy ilmi eilen julkaistuista vähittäismyyntiluvuista. Myynnin arvo kasvoi 0,6 % marraskuusta ja ilman autoja 0,4 %, mikä oli yli markkinaodotusten. Myynti kasvoi myös reaalisesti, sillä inflaatio jäi joulukuussa 0,3 %:iin kuukausitasolla. Vahvoja lukuja ennakoivat hyvät luvut Black Friday -kaupasta ja kokonaisuudessaan näyttää siltä, että viime vuosi oli amerikkalaiskuluttajan vuosi.
Tästä vuodesta on tulossa kuluttajan kannalta vaikeampi, sillä työmarkkinan epätasapainojen odotetaan jatkavan purkautumistaan johtaen työttömyysasteen nousuun ja palkkojen nousun hidastumiseen. Myös korkoefekti vaikuttaa Yhdysvalloissa viiveellä: kiinteäkorkoisten asuntolainojen suuren suosion vuoksi moni asunnonomistaja nautti vielä viime vuonna kolmen prosentin korkotasosta, mutta mikäli korot eivät nopeasti laske, hiljalleen korkokustannukset nousevat kotitalouksissa (lisää aiheesta luettavissa täällä). Vaikka kysyntä hieman jäähtyisi, varsinaisesta romahduksesta ei ole merkkejä, sillä kotitalouksien rahoitusasema on edelleen hyvä. Federal Reserven koronlaskuodotuksiin vahvat myyntiluvut toivat taas hieman jäitä hattuun.
Kattava kattaus makrokuvioita on löydettävissä myös eilen julkaistusta makrovilkaisusta. Vilkaisu on premium-tilaajillemme luettavissa.