Wärtsilä Q2 - liikevaihto ja tulos pettivät
Wärtsilän Q2-raportti petti liikevaihdon osalta, vaikka toisaalta tilauskertymä ylitti odotukset. Alhaisesta liikevaihdosta seurasi myös liikevoiton jääminen reilusti alle odotusten. Kaikkiaan liikevaihto laski 3 % vuoden takaisesta oman ennusteemme oltua 12 %:n kasvu ja konsensuksenkin odotettua 7 %:n kasvua. Pahiten petti Energy Solutions, jonka 11 %:n liikevaihdon lasku oli todellinen yllätys. Liikevaihdon laskuun vaikuttivat Wärtsilän mukaan ”voimalaitostilausten toimitusaikataulut sekä asiakkaiden päätökset investoida edelleen vain välttämättömiin korjaus- ja kunnossapitotöihin”. Myös Servicesin liikevaihdon 2 %:n lasku yllätti. Toisaalta Wärtsilän tilauskertymä kasvoi 14 %:lla ylittäen sekä oman (+8 %) että konsensusodotuksen (+5 %). Vahvimmin kasvoivat Servicesin tilaukset (+22 %).
Liikevaihdon jäätyä jopa alle viime vuoden tason oli selvää, ettei tuloskaan voi olla kovin hyvä. Oikaistu liikevoittomarginaali parantui hieman vuoden takaisesta (9,9 % vs. 9,5 %), mutta jäi tietenkin selvästi odotuksista (10,8-11,0 %). Vertailukelpoisuuteen vaikuttivat Q2:lla kaikkiaan 12 MEUR:n uudelleenjärjestelykulut.
Tulevaisuudennäkymiä koskevissa kommenteissaan Wärtsilä nosti odotuksia Marine Solutionsin kysynnästä ”hyväksi” (aiemmin ”vankka”), mikä oli positiivista. Kysyntänäkymät säilyivät hyvinä niin Servicesissa kuin Energy Solutionsissakin. Numeerista ohjaustahan Wärtsilä ei tarjoa. Kokonaisnäkemys kysynnän paranemisesta jonkin verran vuodesta 2017 säilyi ennallaan.
Liikevaihdon ja tuloksen osalta raportti oli pettymys ja paine vuoden 2018 ennusteiden laskuun kasvoi. Haluamme kuitenkin kuulla arvioita Energy Solutionsin toimitusaikataulujen vaikutuksista 2018-liikevaihtoon ennen lopullisia johtopäätöksiä. Lisäksi paraskatteisimman ja tilauskannaltaan nopeakiertoisimman liiketoiminnan eli Servicesin tilausten vahva kasvu tukee jo vuoden 2018 tulosta. Kaikkiaan uskomme kuitenkin kurssireaktion tänään olevan negatiivinen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Wärtsilä
Wärtsilä on vuonna 1834 perustettu suomalainen konepaja, joka keskittyy toimittamaan laivojen moottoreita sekä niihin tarvittavaa koneistoa että laitteistoa. Lisäksi Wärtsilä valmistaa öljy, kaasu ja monipolttoainemoottoreihin perustuvia voimalaitoksia sekä näihin liittyviä palveluita. Yhtiö työllistää noin 18000 henkeä ympäri maailman ja erityisesti päämarkkinoillaan Euroopassa, Amerikassa ja Aasiassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut01.06.2018
2017 | 18e | 19e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 4 911,0 | 5 539,0 | 6 012,7 |
kasvu-% | 2,31 % | 12,79 % | 8,55 % |
EBIT (oik.) | 575,0 | 720,0 | 838,5 |
EBIT-% (oik.) | 11,71 % | 13,00 % | 13,95 % |
EPS (oik.) | 0,70 | 0,87 | 1,03 |
Osinko | 0,46 | 0,53 | 0,57 |
Osinko % | 2,62 % | 2,84 % | 3,02 % |
P/E (oik.) | 25,18 | 21,56 | 18,27 |
EV/EBITDA | 5,50 | 13,68 | 11,43 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/antti_jarvenpaa/500/16373_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/m/b2d939/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/hanna/500/73974_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/yksinainen/500/19261_2.png)