SRV Q2 ensi torstaina: Asuntorakentaminen kaivaa kuoppaa
SRV raportoi Q2-tuloksensa torstaiaamuna 20.7.2023. Odotamme liikevaihdon ja operatiivisen tuloksen laskeneen selvästi vähäisen asuntorakentamisen takia. Tulos tulee alkuvuonna olemaan heikko hiljaisen asuntomarkkinan ja matalakatteisen urakoinnin osuuden nousun vuoksi, mikä pitää myös koko vuoden tuloksen vertailukauden alapuolella. Näkymissä kiinnostuksen kohteena on asuntorakentamisen tilanne, mikä ei vielä osoita selkeitä merkkejä käänteestä. Lisäksi seuraamme tilauskannan kehitystä ja operatiivisen toiminnan suorituskyvyn parantamisen etenemistä.
Liikevaihto laskee selvästi vertailukauden tasolta
Ennustamme SRV:n liikevaihdon laskevan Q2:lla vertailukauden tasolta noin 168 MEUR:oon (Q2’22: 211 MEUR). Liikevaihtoon laskevasti ennusteissamme vaikuttaa etenkin asuntorakentaminen, missä sijoittajavolyymit ovat laskeneet, eikä omaperusteisten asuntojen valmistumisia ole odotuksissamme lainkaan (Q2’22: 68 kpl). Lisäksi asuntomyynti takkuaa, eikä valmiiden asuntojen varasto ole laskelmiemme mukaan merkittävästi laskenut. Näyttäisi, että asunnot eivät juuri mene kaupaksi ja seuraammekin kommentteja markkinan tilasta. Toimitilarakentamisen odotamme kuitenkin kasvattavan liikevaihtoa vahvan tilauskannan ansiosta. Tilauskanta oli Q1:n lopussa toimialalla jo 40 %:n kasvussa, vaikka hankkeet ovatkin isoja ja osin hitaasti käynnistyviä.
Tulostasoa rokottaa heikko asuntorakentaminen
Odotamme SRV:n oikaistun eli operatiivisen liikevoiton laskevan Q2:lla vertailukauden tasolta noin 0,9 MEUR:oon (Q2’22: 9,8 MEUR). Laskevan liikevaihdon, heikon asuntomyynnin ja matalakatteisen urakoinnin osuuden nousun vuoksi odotamme marginaalin heikentyvän 0,5 %:iin (Q2’22: 4,6 %). Kannattavuus tulee olemaan heikkoa H1:llä ja tulosta tehdään enemmän loppuvuonna. Tärkeämpää nykyisen tuloksen sijaan on kuitenkin seurata miten SRV:n projektikatteet ovat kehittyneet matalien volyymien rasittaman heikon kannattavuuden alla. Seuraamme myös edelleen koholla olevien kustannuspaineiden vaikutuksia liiketoimintaan.
Ohjeistukseen emme odota muutoksia
SRV arvioi liikevaihdon laskevan vuonna 2023 vuoteen 2022 verrattuna (2022: 770 MEUR). Operatiivisen liikevoiton arvioidaan olevan positiivinen, mutta vuoden 2022 operatiivista liikevoittoa matalampi (2022: 18,9 MEUR). SRV:n kannalta lähivuosien näkymät ovat kuitenkin tärkeämmät, sillä tästä vuodesta on tulossa heikko.
Markkinanäkymiin liittyy edelleen heikkoutta etenkin asuntorakentamisen osalta, mutta toimitilarakentamisen tilauskertymä on ollut vahva. Myös asuntorakentaminen instituutioille ja sijoittajille on osoittanut jo pientä virkoamista SRV:n tilausvirran perusteella. Tällä hetkellä toimitilarakentaminen on kuitenkin SRV:n kantava seinä heikon asuntomarkkinan painaessa liiketoimintaa. Seuraamme kommentteja etenkin asuntomarkkinan mahdollisesta piristymisestä sekä uusien hankkeiden aloitusaikatauluista. Lähivuosien näkymää ja ennusteita peilaten loppuvuonna markkinan olisi hyvä alkaa piristymään selkeämmin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
SRV Group
SRV on vuonna 1987 perustettu projektinjohtourakoitsija ja kiinteistöhankkeiden kehittäjä. Yhtiön liiketoiminta on keskittynyt rakentamisen ja kiinteistökehityksen osalta Suomeen. SRV:n liiketoiminta kattaa kokonaisvaltaisesti koko rakennushankkeen toteuttamisen ja kaupallistamisen arvoketjun. Yhtiö vastaa hankkeiden sopimusmallista riippuen kohteiden kehityksestä, kaupallistamisesta ja rakentamisesta. Yhtiö on toiminut suuremmissa kiinteistökehityshankkeissa myös sijoittajan roolissa kumppaneiden kanssa ja omaperustaisissa kauppakeskushankkeissa liiketoiminnan operoijana. SRV:n toteuttamien hankkeiden laajuus vaihtelee noin vuoden mittaisista muutaman miljoonan euron projektinjohtourakoista aina jopa yli 10 vuotta kestäviin miljardiluokan aluekehityshankkeisiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut27.04.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 770,0 | 652,3 | 734,6 |
kasvu-% | −17,43 % | −15,29 % | 12,61 % |
EBIT (oik.) | 18,9 | 6,3 | 17,4 |
EBIT-% (oik.) | 2,45 % | 0,96 % | 2,37 % |
EPS (oik.) | 0,54 | −0,17 | 0,37 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,15 |
Osinko % | 2,94 % | ||
P/E (oik.) | 7,10 | - | 13,69 |
EV/EBITDA | - | 13,79 | 7,38 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/j/cdc98d/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/j/cdc98d/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/j/cdc98d/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/opa/500/29105_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/opa/500/29105_2.png)