Sampo Q1 tiistaina: Vaikeat sääolot haastavat
Sampo julkistaa Q1-tuloksensa tiistaiaamuna kello 9.30–10.00. Odotamme Sammolta kvartaalin vaikeisiin sääolosuhteisiin nähden hyvää tulosta sijoitustuottojen tukemana. Näkymiin emme odota muutosta, vaan Sampo toistanee pääomamarkkinapäivässä antamansa alle 85 %:n konsernitason yhdistettyä kulusuhdetta viitoittavan ohjeistuksensa.
Pieniä ennustetarkastuksia ennen Q1-tulosta
Olemme tehneet tuloksen alla jonkin verran pieniä ennustemuutoksia. Keskeinen ennustemuutos liittyy Ifin korvauskulujen kehitykseen, sillä vaikea sää on verrokkien tulosraporttien perusteella heikentänyt kannattavuutta läpi toimialan. Olemmekin hieman nostaneet ennustettamme Ifin Q1:n vahinkosuhteesta. Samalla kuitenkin tarkastimme ylös odotuksiamme rahoitustuotoista, joten kokonaisuutena kuluvan vuoden tulosennusteemme nousi noin 2 %. Lähivuosien ennusteisiin emme ole tässä vaiheessa tehneet muutoksia.
Odotamme hankalien sääolosuhteiden painaneen Ifin kannattavuutta
Odotamme Ifin vakuutusmaksutuottojen jatkaneen noin 6 %:n kasvussa pääosin hinnankorotusten ajamana. Talven haastavat sääolot rassaavat kuitenkin kannattavuutta, joten odotamme vahinkosuhteen heikentyvän 63,4 %:iin (Q1’23: 61,5 %). Operatiivinen tehokkuus säilyy ennusteissamme vakaana, joten odotamme Ifiltä 84,8 %:n yhdistettyä kulusuhdetta. Sijoitustuotot saavat tukea osakemarkkinoiden hyvästä kehityksestä, kun taas korkojen pieni nousu tarjoaa vastatuulta korkosijoituksille. Vakuutustoiminnan rahoitustulos saa puolestaan pientä tukea diskonttokoron nousun myötä laskevasta taseen vakuutusvelasta. Kokonaisuutena odotamme Ifiltä suunnilleen vertailukauden tasoista tulosta ennen veroja.
Topdanmark raportoi jo aiemmin hieman odotuksia paremman Q1-tuloksen. Hastingsin osalta odotamme maksutulon kasvun jatkuneen ripeänä (+24 %) rajujen hinnankorotusten vetämänä. Kannattavuus säilynee edelleen paineessa kireän kilpailutilanteen jatkuessa.
Ennusteemme konsernin tulokseksi ennen veroja on 419 MEUR (konsensus 407 MEUR) ja osakekohtaiseksi tulokseksi 0,61e (konsensus 0,57e). Mandatumin poistuminen Sammon tulosriveiltä vaikuttaa negatiivisesti konsernin nettotuloksen kertymään vertailukauteen nähden.
Pääomien käytöstä lisätietoja vasta seuraavalla kvartaalilla
Odotamme Sammon vakavaraisuuden pysyneen suunnilleen edelliskvartaalin tasolla. Tase on edelleen ylikapitalisoitunut ja ylipääomituksen määrä vain kasvaa, sillä Sampo tiedotti Ruotsin Finanssivalvonnan hyväksyneen sen hakemuksen osittaisen ryhmän sisäisen laskentamallin käytöstä. Tämä laskee vakavaraisuusvaatimusta noin 0,3 mrd. euroa vuoden 2023 lopun tilanteeseen verrattuna. Mallin käyttöönotto on osa toimenpiteitä, joilla Sampo tehostaa pääomien käyttöään. Pääomamarkkinapäivässä yhtiö kertoi tavoitteekseen vapauttaa noin 1,2 mrd. euroa ylimääräisiä varoja vuoden 2026 loppuun mennessä. Muut toimenpiteet olivat CMD:llä tiedotettu vakavaraisuustavoitteen lasku sekä tulevaisuudessa tapahtuva PE-sijoitusten myynti. Pääomien allokointitoimistaan Sampo kertoo kuitenkin tarkemmin vasta puolivuotistuloksensa yhteydessä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Sampo
Sampo on Pohjoismaiden suurin vahinkovakuuttaja, joka tarjoaa palveluja kaikissa Pohjoismaissa sekä asiakas- ja tuotesegmenteissä. Konserni on myös merkittävä toimija Ison-Britannian kasvavilla digitaalisilla vahinkovakuutusmarkkinoilla. Vakuutustoimintaa konsernissa harjoittavat tytäryhtiöt If, Topdanmark ja Hastings. Sammolla on yli 7 miljoonaa asiakasta ja sen bruttomaksutulo on lähes 9 miljardia euroa. Konsernilla on yli 13 000 työntekijää Pohjoismassa, Isossa-Britanniassa ja Baltiassa. Sampo on listattu Helsingin ja Tukholman pörssiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut08.02.
2023 | 24e | 25e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 7 535,0 | 8 331,5 | 8 774,3 |
kasvu-% | 3,69 % | 10,57 % | 5,31 % |
EBIT (oik.) | 1 480,8 | 1 605,8 | 1 692,6 |
EBIT-% (oik.) | 19,65 % | 19,27 % | 19,29 % |
EPS (oik.) | 2,60 | 2,34 | 2,53 |
Osinko | 1,80 | 2,00 | 2,10 |
Osinko % | 4,54 % | 4,93 % | 5,18 % |
P/E (oik.) | 15,21 | 17,32 | 16,02 |
EV/EBITDA | 14,44 | 13,10 | 12,13 |