Rosterimarkkinalla tyyni vire ja odottava tunnelma
Outokumpu järjesti maanantaina perinteisen hiljaista jaksoa edeltävän puhelun. Yhtiön kommenttien perusteella markkinatilanne etenkin Euroopassa on ollut vaisu. Ohjeistuksensa Outokumpu on pitänyt ennallaan, eivätkä tuoreet kommentit arviomme mukaan aiheuta ohjeistuksen kanssa linjassa oleviin konsensusennusteisiin olennaisia muutoksia.
Markkina-aktiviteetti on vaisua, etenkin Euroopassa
Outokummun kommenttien mukaan kysyntä on säilynyt pehmeänä Q2:lla. Tämä korostuu etenkin Euroopassa, jossa jakelijat ovat varovaisia ostojen suhteen, huolimatta siitä, että niiden varastotasot ovat historiallisella mittapuulla matalalla. Arviomme mukaan jakelijoiden kysynnän vaisuuteen vaikuttaa heikentyneen makrotilanteen lisäksi odotukset edelleen laskevista hinnoista, muun muassa metallien hintojen kehitystä mukaillen. Pohjois-Amerikan markkinaa Outokumpu kommentoi hieman Eurooppaa positiivisemmin, mutta korosti, että myöskään siellä markkinaa ei voi luonnehtia vahvaksi. Outokummun mukaan Ferrokromin tuotanto on pyörinyt normaalisti kapasiteetin käyttöasteen noston jälkeen Q2:lla. Huomioitavaa kuitenkin on, että Q3:n huoltotoimia ennakoiden osa neljänneksen tuotannosta on mennyt varastoon ja myytäväksi Q3:lla.
Konsensusennusteisiin tuskin merkittäviä muutoksia
Outokumpu ohjeisti Q1-raportin yhteydessä, että ruostumattoman teräksen toimitusten arvioidaan Q2:lla pysyvän samalla tasolla kuin Q1:llä. Vastaavasti oikaistun käyttökatteen arvioidaan olevan samalla tasolla tai nousevan Q1’23:n tasoon verrattuna. Tuoreiden kommenttien perusteella arvioimme, että ruostumattoman teräksen toimitukset jäänevät lievästi yhtiön Q1-raportin aikaisista odotuksista. Tulosohjeistus myös perustui odotukseen, että Q2-tulokseen ei heijastu raaka-aineisiin liittyviä varasto- ja metallijohdannaisvaikutuksia. Puhelun perusteella on kuitenkin syytä odottaa, että mm. nikkelin hinnan laskusta johtuen näiden vaikutus Q2-tulokseen on noin 15-20 MEUR negatiivinen. Positiivinen seikka on, että kokonaiskustannuksissa on nähty pientä laskua inflaation hiipumista peilaten.
Tuoreimmat konsensusennusteet odottavat Q2:lta 212 MEUR:n oikaistua käyttökatetta, mikä on samalla tasolla Q1-toteuman kanssa (Q1’23: 204 MEUR). Tuoreiden kommenttien valossa arvioimme, että tähän ennusteeseen ei ole syytä odottaa puhelun jälkeen merkittäviä muutoksia.
Kausiluonteisuus näkyy Q3:lla, markkinat odottavat positiivisia merkkejä taloudesta
Puhelun pääfokus oli Q2:n kehityksessä, mutta kysyttäessä yhtiö kommentoi, että Q3:n toimitusmääriin tulee heijastumaan Euroopassa tavanomainen kausiluonteisuus. Tämä ei ole viimeaikainen talouden uutisvirta huomioiden suuri yllätys. Ottaen kuitenkin huomioon markkinan tämänhetkisen vaisun kysynnän, on odotettavissa oleva selkeä toimitusmäärien lasku (Q-on-Q) tuntuva tulospudotuksen ajuri Q3:lle. Kaiken kaikkiaan markkinatunnelma on yhtiön kommenttien perusteella varsin odottava ja ruostumattoman teräksen toimitusmäärien sekä hintojen nousu edellyttäisi selkeästi piristyvää talouskehitystä. Tämän osalta lyhyen tähtäimen odotukset ovat olleet viime aikoina laskusuunnalla muun muassa Kiinan avautumisen talousvaikutusten jäätyä vaisuiksi ja Euroopan teollisuuden indikaattorien jatkettua pehmentymistä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Outokumpu
Outokumpu on vuonna 1932 perustettu ruostumattoman teräksen globaali valmistaja. Yhtiön liiketoiminta perustuu kykyyn räätälöidä ruostumatonta terästä lähes mihin tahansa muotoon ja käyttötarkoitukseen. Yhteiskunnan perusrakenteiden ja kuuluisien maamerkkien lisäksi yhtiön asiakkaat valmistavat ruostumattomasta teräksestä tuotteita kotitalouksien ja teollisuuden käyttöön. Outokummun palveluksessa on tuhansia ammattilaista yli useassa kymmenessä maassa. Konsernin pääkonttori sijaitsee Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut09.05.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 9 493,8 | 7 568,2 | 6 793,8 |
kasvu-% | 23,15 % | −20,28 % | −10,23 % |
EBIT (oik.) | 1 010,3 | 425,5 | 292,2 |
EBIT-% (oik.) | 10,64 % | 5,62 % | 4,30 % |
EPS (oik.) | 1,82 | 0,68 | 0,43 |
Osinko | 0,35 | 0,30 | 0,32 |
Osinko % | 7,40 % | 9,17 % | 9,78 % |
P/E (oik.) | 2,60 | 4,83 | 7,58 |
EV/EBITDA | 1,74 | 2,25 | 2,49 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/ledificazione/500/53826_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/opa/500/29105_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/kohtivapautta/500/80543_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/jukka7/500/113170_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/ummon/500/54464_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/divinesia/500/90930_2.png)