Relais Q2’24 -ennakko: Odotuksissa orgaanisen kasvun rauhoittuminen Q1:n huippuvauhdista

Relais julkistaa Q2-tuloksensa torstaina noin klo 09.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen kaksinumeroista vauhtia yritysostojen tukemana. Liikevaihdon kasvun myötä odotamme Relaisin yltävän myös selvään tuloskasvuun vertailukaudesta. Tapansa mukaisesti Relais ei ole antanut kuluvalle vuodelle numeerista ohjeistusta.

Yritysostot liikevaihdon kasvun pääajurina

Ennustamme Relaisin liikevaihdon kasvaneen Q2:lla 13 % vertailukaudesta 72,3 MEUR:oon. Orgaaninen liikevaihdon kasvun ennusteemme on 3 %:ssa, mitä tukee arviomme mukaan vielä hieman Q1’24:n kylmien sääolosuhteiden tukema ajoneuvojen varaosien kysyntäpiikki. Siten ennusteemme on karkeasti Relaisin päämarkkinoiden pidemmän aikavälin tavanomaisen kasvuvauhdin tasolla. Orgaanisen kasvun lisäksi liikevaihtoa tukevat vertailukauden jälkeen tehdyt AutoMateriell, Jyväskylä Truck Center ja Asennustyö M. Ahlqvist yritysostot. Vertailukaudella selvää vastatuulta tuoneet valuuttakurssit eivät arviomme mukaan aiheuttaneet suurempaa päänvaivaa nyt Q2’24:llä.

Odotamme tasaisen tuloskasvun jatkuneen

Ennusteemme Q2:n liikevoitoksi ilman PPA-poistoja (EBITA) on 5,4 MEUR. Tämä vastaa noin vertailukauden tasolla olevaa 7,4 %:n EBITA-%:a. Yritysostojen ja orgaanisen kasvun mukana odotamme tukkukauppa ja tuotteet -segmentin sekä korjaamo ja huoltamotoiminnot -segmenttien liikevaihto-osuuksien säilyneen Q2’24:lla noin vertailukauden tasoilla. Näin ollen odotamme kustannusrakenteen kehittyneen liikevaihdon tahdissa. Vertailukaudella oikaistua osakekohtaista tulosta rasittivat tavanomaista korkeammat kirjatut verot sekä valuuttakurssimuutoksien myötä koholla olleet rahoituskulut. Näin ollen odotamme oik. EPS:n kohoavan selvästi operatiivista tulostasoa voimakkaammin 0,15 euroon.

Kysyntä on ollut kelvollista makrotalouden haasteista huolimatta

Relais ei ole tapansa mukaisesti antanut kuluvalle vuodelle numeerista ohjeistusta, emmekä odota sellaista annettavan myöskään nyt. Tuloksen yhteydessä huomiomme kohteena ovatkin erittäin vahvan Q1:n jälkeen kommentit kysyntätilanteen kehityksestä loppuvuoden osalta. Relais tiedotti heinäkuussa yritysostosta, kun se osti kaksi hyötyajoneuvojen korjaamoa Göteborgin alueella Ruotsista. Tulemme huomioimaan yhtiön kokoluokassa pienen yritysoston ennusteissamme Q2-raportin yhteydessä.