Qt Group Q4 torstaina: Kasvunäkymien maistelua
Ohjelmistokehitystyökaluja kehittävä Qt Group julkistaa tilinpäätöstiedotteensa torstaina klo 8.00. Raportin luvut ovat tammikuussa saadun positiivisen tulosvaroituksen ja ennakkotietojen jälkeen sivuosassa. Huomiomme keskittyy päivitettyyn näkymään yhtiön markkinan kehityksestä erityisesti komponenttipulan vaikutusten osalta. Ohjeistuksen odotamme olevan tässä vaiheessa vuotta tutusti konservatiivinen ja selvästi alle vahvaa kasvua odottavan ennusteemme.
Kasvun takana kehittäjälisenssit
Tammikuun positiivisen tulosvaroitusten perustella Qt:n Q4-liikevaihto kasvoi noin 55 %. Kasvun ja tulosvaroituksen taustalla oli erityisesti vahva veto kehittäjälisensseissä, mihin piristystä on nähdäksemme edelleen tuonut siirtymä uuteen lisenssimalliin. Liikevaihdon kasvua on lisäksi tukenut froglogic-yrityskauppa (2020 liikevaihto 6,5 MEUR). Kasvu sai Q4:n aikana hieman tukea valuutoista (USD). Raportin liikevaihtorivien osalta meille mielenkiintoisinta on nähdä päivitys jakelulisenssien kasvuun vuoden aikana, minkä odotamme olleen edelleen alle 20 % vuoden 2021 liikevaihdosta.
Rekrytointeihin saatu vauhti näkyy kannattavuuden kehityksessä
Qt:n Q4-liikevoitto oli tulosvaroituksen ennakkotietojen mukaan noin 8 MEUR ja liikevoittomarginaali noin 22 % (Q4’20: 26 %). Vahvasta ja korkeakatteisen liikevaihdon kasvusta huolimatta suhteellinen kannattavuus heikkeni edellisvuodesta. Tulovirtojen kasvua vauhdikkaampi kustannusten nousu johtuu nähdäksemme pääasiassa merkittävistä rekrytoinneista, joita yhtiö on onnistunut tekemään aiempaa suuremmassa mittakaavassa. Yhtiön arvonluonnin kannalta kasvu on nähdäksemme kuitenkin lyhyen tähtäimen kannattavuutta arvokkaampaa.
Odotettavissa konservatiivinen ohjeistus
Qt on viime vuosina ollut varsin varovainen ohjeistuksissaan. Esimerkiksi viime vuonna yhtiö nosti ohjeistustaan useita kertoja vuoden kuluessa. Odotammekin raportin yhteydessä saatavan ohjeistuksen vuoden 2022 liikevaihdon kasvusta olevan selvästi alle ennusteemme (Inderes: 42 %). Qt:n näkymien kannalta pidämmekin yhtiön kommentteja markkinasta, etenkin komponenttipulan kehityksen osalta, ohjeistusta tärkeämpänä indikaationa kasvun edellytyksistä alkaneelle vuodelle. Emme odota raportin vaikuttavan olennaisesti yhtiön vahvoihin kasvuodotuksiin nojaavaan arvostustasoon (2022e EV/S 15x).
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Qt Group
Qt Group on vuonna 1994 perustettu yhtiö, joka tarjoaa globaalin myyntiverkoston avulla ohjelmistokehittäjille alustariippumatonta sovelluskehitysympäristöä ja siihen liittyviä työkaluja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut28.01.2022
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 79,4 | 121,0 | 171,5 |
kasvu-% | 36,10 % | 52,32 % | 41,72 % |
EBIT (oik.) | 17,0 | 28,7 | 53,2 |
EBIT-% (oik.) | 21,41 % | 23,72 % | 31,05 % |
EPS (oik.) | 0,53 | 0,93 | 1,67 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,60 |
Osinko % | 0,75 % | ||
P/E (oik.) | 108,84 | 85,57 | 47,77 |
EV/EBITDA | 70,69 | 60,07 | 34,54 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/antti_luiro/500/19134_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/antti_luiro/500/19134_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/m/a4c791/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/antti_luiro/500/19134_2.png)