Pihlajalinna Q1 perjantaina: Odotamme paranevan tuloskehityksen saavan jatkoa
Pihlajalinna julkistaa Q1-raporttinsa perjantaina kello 8.00. Odotuksissamme on vertailukaudesta koheneva liikevaihto sekä tulosparannus. Ennen tulosta nostimme myyntiennusteitamme noin 2 MEUR:lla, sillä odotuksemme Pihlajalinnan volyymien palautumisesta ovat nousseet kuluttajien luottokorttidatan sekä Terveystalon aiemmin raportoiman positiivisen kehityksen perusteella. Emme tässä kohtaa päivittäneet tavoitehintaamme, mutta Pihlajalinnan lisää-suosituksemme on ennallaan.
Odotamme Q1-liikevaihdon kasvaneen 5 %:lla 140 MEUR:oon. Yhtiön liiketoiminnasta yli puolet tulee sote-ulkoistuksista tai mm. työterveyden kiinteähintaisista sopimuksista, joiden tuloutus on vakaata. Myös kiinteähintaista laskutusta nostavat kuitenkin uudet alkaneet sopimukset Huhtasuon terveysaseman ulkoistuksesta (+0,5 MEUR) sekä Kristiinan kaupungin osaulkoistuksesta (+1,5 MEUR). Hattulan terveysaseman ulkoistuksen päättyminen (-0,8 MEUR/v) vaikuttaa liikevaihtoon puolestaan edelleen laskevasti.
Pääosa ennustamastamme kasvusta muodostuu käytön mukaan laskutettavista palveluista. Koronatestit nostivat viime kvartaalilla myyntiä reilulla 7 MEUR:lla ja odotamme samanlaisen kehityksen jatkuvan myös Q1:llä. Ennustamme myös noin 1 MEUR:n lisämyynnin kertyvän Pohjois-Pohjanmaan sairaanhoitopiirin poliklinikka-, leikkaus- ja vuodeosastopalveluita koskevan kilpailutuksen voiton kautta tulevista uusista volyymeista. Muilta osin odotamme käytön mukaan laskutettavien palveluiden volyymien elpyneen lähelle vertailukauden tasoja, sillä vertailukaudella maaliskuun kaksi viimeistä viikkoa olivat jo erittäin heikot koronapandemian alettua. Liikuntakeskusten liikevaihtoon odotamme kuitenkin noin 2 MEUR:n vastatuulta.
Kannattavuuden osalta arvioimme koronatilanteen tuomien ylimääräisten kustannusten painaneen vielä kokonaisulkoistusten kannattavuutta. Osin viime vuoden laskenut kannattavuus ulkoistuksissa johtui käsityksemme mukaan myös siitä, että kaikkia läpilaskutettavia kustannuksia ei pystytty määrittämään ennen sairaanhoitopiirien tilinpäätösten valmistumisia ja niistä voi siten tulla yhtiölle vielä palautuksia. Muun kuin ulkoistustoiminnan kannattavuuden arvioimme jatkaneen selvää parantumistaan etenkin koronatestien tukemana. Odotamme oikaistun liikevoiton nousevan 5,5 MEUR:oon (Q1’20: 4,2 MEUR), mikä tarkoittaa 4,0 %:n EBIT-marginaalia (Q1’20: 3,2 %). Liikevoitto ei saa enää tukea TYEL-maksujen alennuksesta. Raportoidun osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on 0,16 euroa (Q1’20: 0,06 euroa).
Odotamme yhtiön toistavan raportissa 2021 ohjeistuksensa, jonka mukaan liikevaihto kasvaa selvästi ja oikaistu liikevoitto paranee selvästi vuodesta 2020. Ennusteidemme mukaan 2021 liikevaihto kasvaa 8 % 552 MEUR:oon ja oikaistu liikevoitto nousee noin 20 % 25,4 MEUR:oon (EBIT 4,6 %). Ennakoimme koronapandemian alkavan laantua H2’21:n aikana, mikä näkyy hyvään vauhtiin päässeen koronatestausliiketoiminnan hiipumisena. Paluu normaaliin tukee kuitenkin muuta palvelumyyntiä. Julkisen puolen jonojen suuri kasvu purkautuu myös todennäköisesti joko julkisen puolen kasvaneina tilauksina yksityisiltä toimijoilta tai vaihtoehtoisesti itsemaksavien asiakkaiden kasvaneena määränä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Pihlajalinna
Pihlajalinna on vuonna 2001 perustettu yksityinen sosiaali- ja terveydenhuoltopalveluiden tuottaja. Yhtiö tuottaa sosiaali- ja terveydenhuollon palveluita yksityishenkilöille, yrityksille, vakuutusyhtiöille ja julkisyhteisöille ja tarjoaa palveluita niin lääkärikeskuksissa ja terveysasemilla, hammasklinikoilla kuin sairaaloissakin eri puolilla Suomea.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.05.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 508,7 | 552,2 | 572,1 |
kasvu-% | −1,92 % | 8,56 % | 3,60 % |
EBIT (oik.) | 21,1 | 25,4 | 27,6 |
EBIT-% (oik.) | 4,15 % | 4,59 % | 4,82 % |
EPS (oik.) | 0,52 | 0,70 | 0,75 |
Osinko | 0,20 | 0,22 | 0,24 |
Osinko % | 2,13 % | 2,29 % | 2,50 % |
P/E (oik.) | 18,09 | 13,75 | 12,81 |
EV/EBITDA | 7,75 | 6,41 | 5,85 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/roni_peuranheimo/500/102246_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/m/c77e96/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/roni_peuranheimo/500/102246_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/m/c77e96/500.png)