Nordea Q3 torstaina: Väkevässä iskussa
Nordea julkistaa Q3-tuloksensa torstaina kello 7.30. Odotamme yhtiöltä väkivahvaa tulosta korkokatteen kasvun siivittämänä. Torstain tulosraportissa päähuomiomme kiinnittyy pankin luottokannan laadun kehitykseen sekä siihen, onko pankki jatkanut Q3:lla korkokatteen kehitystä vakauttavien suojaustoimien tekemistä. Olemme tulospäivän alla tehneet pieniä positiivisia tarkistuksia korkokatetta koskeviin ennusteisiimme ja laskeneet vastaavasti hieman odotuksiamme nettopalkkiotuottojen lähivuosien kehityksestä. Ison kuvan kannalta ennustemuutokset ovat jääneet pieniksi (0 %...+3 %).
Ennustamme liiketoiminnan tuottojen kasvaneen 20 %:lla korkokatteen siivittämänä
Ennustamme Nordean liiketoiminnan tuottojen kasvaneen Q3:lla vertailukaudesta 20 %:lla 2 957 MEUR:oon. Tuottojen vahvan kehityksen taustalla on korkokate (+33 % v/v), jonka kasvua tukee edelleen leventymistään jatkaneet talletusmarginaalit. Vastatuulta korkokatteelle aiheuttavat puolestaan arviomme mukaan kasvaneet rahoituskustannukset sekä luotonannossa jatkunut marginaalipaine. Odotamme Nordean nettopalkkiotuottojen jääneen etenkin vaisusta luottokysynnästä johtuen noin 1 %:n vertailukauden alapuolelle ja ollen 763 MEUR. Ennustamme pankin käyvän arvon muutosten muodostuneen Q3:lla vertailukautta korkeammiksi (Q3’23e: 252 MEUR vs. Q3’22: 238 MEUR), mutta laskeneen kuitenkin edellisneljännesten poikkeuksellisen vahvoilta tasoiltaan (Q2’23: 290 MEUR, Q1’23: 345 MEUR).
Tulosodotuksemme ovat pitkälti linjassa konsensuksen kanssa
Odotamme Nordean kulujen kasvaneen Q3:lla 6 %:lla 1 198 MEUR:oon. Kustannusten kasvun taustalla on mm. riskienhallintaresurssien kasvattamisen myötä vertailukaudesta noussut henkilöstömäärä sekä yleiset inflaatiopaineet. Ennustamme Nordean luottotappiovarausten nousseen edellisneljänneksistä ja asettuneen Q3:lla -77 MEUR:oon. Ennustamamme luottotappiotaso on edelleen matala (9 peruspistettä luottokannasta) ja heikentyvää suhdannetta sekä luottoriskien kasvua vastaan Nordealle selkeänä ennalta ehkäisevänä puskurina toimivat huomattavat johdon harkintaan perustuvat 572 MEUR:n varaukset. Edellisiä ennusteita mukaillen odotamme Nordean liikevoiton nousseen Q3:lla 1 682 MEUR:oon ja EPS:n 0,36 euroon. Ennusteemme ovat hyvin lähellä Bloombergin keräämää konsensusta.
Luottokannan laadun kehitys sekä suojaustoimet ovat raportissa kiinnostuksemme kohteena
Nordea nosti heinäkuussa julkaistussa Q2-raportissa kuluvan vuoden näkymiä ja arvioi ROE:n nousevan koko vuoden osalta yli 15 %:iin. Yhtiö myös arvioi Q2-raportissa keskuspankkikorkojen nousun vahvistavan itsessään korkokatetta kuluvana vuonna 1,2–1,6 mrd. eurolla ja vielä ensi vuonna 100–200 MEUR:lla. Emme usko yhtiön tekevän kuluvan vuoden ohjeistukseen ja em. arvioihin oleellisia muutoksia. Q3-raportissa kiinnostavaa on nähdä, onko pankki jatkanut alkuvuoden tapaan korkosuojausten tekemistä, jotka vakauttavat korkokatteen lähivuosien kehitystä. Lisäksi kiinnostavaa on myös seurata, miten pohjoismaisten talouksien näkymien heikentyminen on heijastunut pankin luottokannan laadun kehitykseen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nordea Bank
Nordea on vuonna 1997 perustettu yleispankki, joka tarjoaa kattavia palveluja. Nordealla on toimipaikka 20 maassa, mukaan lukien Suomessa, Ruotsissa, Tanskassa ja Norjassa. Nämä neljä Pohjoismaata ovat kotimarkkina-alueemme, ja yhdessä ne muodostavat maailman kymmenenneksi suurimman talouden. Nordea on markkina-arvolla mitattuna Euroopan kymmenen suurimman finanssipalveluyrityksen joukossa. Nordea on taloudellisesti vakaa pankki ja yksi harvoista eurooppalaisista pankeista, joilla on AA-luokitus. Nordea Bank Abp:n osakkeet noteerataan Helsingin, Tukholman ja Kööpenhaminan pörsseissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut16.10.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liiketoiminnan tuotot | 9 721,0 | 11 817,9 | 11 876,1 |
kasvu-% | 1,05 % | 21,57 % | 0,49 % |
EBIT (oik.) | 5 299,0 | 6 510,8 | 6 228,5 |
EBIT-% (oik.) | 54,51 % | 55,09 % | 52,45 % |
EPS (oik.) | 1,11 | 1,41 | 1,39 |
Osinko | 0,80 | 0,94 | 0,97 |
Osinko % | 7,98 % | 8,35 % | 8,58 % |
P/E (oik.) | 9,05 | 8,03 | 8,16 |
EV/EBITDA | 9,00 | 6,82 | 6,72 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/m/49beb7/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/porssipatruuna/500/128183_2.png)