Nokian Renkaat nosti liikevaihto-ohjeistusta, Q3 ensi tiistaina
Nokian Renkaat raportoi Q3-tuloksensa ensi viikon tiistaina klo 14.00. Yhtiö nosti tänään liikevaihto-ohjeistustaan ja näkee nyt koko vuoden liikevaihdon olevan viime vuoden tasolla tai kasvavan, kun aiemmin se näki viime vuoden tasoisen tai alemman liikevaihdon. Uskomme, että yhtiöllä on vielä Q3 aikana ollut varastoissa reilusti Venäjällä tuotettuja talvirenkaita, joita se on pystynyt myymään, vaikka EU:n tuontikielto astui voimaan heinäkuun puolivälissä. Tämän takia odotamme Q3 tuloksen olevan konsensusodotuksia parempi. Q3 luvuilla tai tämän vuoden ohjeistuksellakaan ei kuitenkaan ole isossa kuvassa suurta merkitystä, kun Venäjän vienti on jo loppunut ja Venäjän toiminnot tullaan myymään. Yhtiö on lupaillut Q3:n yhteydessä lisätietoja lähivuosien strategiastaan ja tavoitteistaan, jotka olisivatkin erityisen mielenkiintoisia yhtiön tilanteen muututtua merkittävästi.
Q3:n liikevaihto tulee laskemaan, kun kapasiteetista on pulaa
Nokian Renkaiden toimituskykyä tulee jatkossa rajoittamaan sen kapasiteetti, kun Venäjältä ei voi enää tuoda renkaita EU:hun. Uskomme tämän näkyvän Q3-tuloksessa ja painavan yhtiön liikevaihdon 13 %:n laskuun viime vuoteen nähden, joka on samaa tasoa konsensuksen kanssa. Huomioimme kuitenkin, että Venäjältä sai viedä renkaita vielä heinäkuun puoleenväliin asti. Normaalissakin tilanteessa Nokian Renkaat tuottaa talvirenkaita varastoon jo alkuvuoden aikana ja luonnollisesti tätä on tehty poikkeuksellisen paljon tänä vuonna. Uskommekin, että ainakin Q3:lla renkaita riittää vielä myyntiin kohtuullisesti, mutta yhtiö kärsii silti kapasiteetin puutteesta etenkin Keski-Euroopan toimitusten osalta. Venäjän viennin loppuminen tulee luonnollisesti näkymään vahvemmin Q4-luvuissa. Luvuissa näkyy myös Venäjän sisällä tapahtuva myynti siihen asti, kun yhtiö saa Venäjän toiminnot myytyä.
Tulos laskee merkittävästi liikevaihdon laskun myötä
Odotamme matalamman liikevaihdon johtavan myös oikaistun liikevoiton tippumiseen vertailukauden lähes 100 MEUR:sta 60 MEUR:oon. Tämä on silti markkinoiden korkein ennuste ja konsensus odottaa Henkilöautorenkaiden oikaistun liikevoiton olevan vain noin 30 MEUR, kun se vuotta aiemmin oli 100 MEUR ja Q2:lla 64 MEUR ja koko konsernin tulokseksi vain 34 MEUR. Olemme siis merkittävästi konsensusta positiivisempi Q3-tulokseen. Nykytilanteessa tulos on normaalia hankalammin ennustettavissa, mutta uskomme mm. keskihinnan nousun sekä hinnankorotusten, että mixin parantumisen myötä sekä Q3:n normaali kausiluonteisen vahvuuden tukevan tulosta. Venäjän viennin loppumisen ja Nokian Renkaiden suunnitellun Venäjältä vetäytymisen takia Q3-luvut edustavat kuitenkin enemmän historiaa, jolla ei ole kovin paljon merkitystä yhtiön tulevaisuutta ja arvoa arvioidessa.
Liikevaihto-ohjeistusta nostettiin, tulosohjeistus ennallaan
Yhtiö nosti tänään liikevaihto-ohjeistusta ja odottaa nyt koko vuoden liikevaihdon olevan viime vuoden tasolla tai kasvavan. Meidän ennusteemme on viime vuoden tasolla, joten olemme ohjeistuksen puitteissa, mutta varovaisemmassa päässä. Tuloksen suhteen yhtiö toisti ohjeistuksen, jonka mukaan segmentit yhteensä liikevoiton odotetaan laskevan merkittävästi vuoteen 2021 verrattuna. Liikevaihto-ohjeistuksen nosto on kuitenkin luonnollisesti positiivista myös tulosnäkymälle. Kuten olemme ylläkin todenneet, tämän vuoden luvut ei kuitenkaan kerro paljoa yhtiön tulevaisuudesta tai arvosta, kun Venäjän toiminnot ovat vielä mukana luvuissa.
Nokian Renkaat on sanonut julkistavansa loppuvuonna jonkinlaista strategiaa ja tavoitteita lähivuosille, kun sen toiminta jatkuu ilman Venäjää. Tämä saattaa tapahtua Q3-raportin yhteydessä, mutta mielestämme on mahdollista, että yhtiö kertoo tästä vasta hieman myöhemmin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokian Tyres
Nokian Renkaat on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka kehittää ja valmistaa premium-luokan renkaita ja on tunnettu erityisesti talvirenkaistaan. Yhtiö myy renkaita henkilöautoihin, kuorma-autoihin sekä raskaisiin työkoneisiin. Nokian Renkaat on jaettu kolmeen liiketoimintayksikköön, jotka ovat Henkilöautonrenkaat, Raskaat Renkaat sekä autonhuoltoon ja rengaspalveluihin erikoistunut Vianor-ketju. Yhtiön tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja Yhdysvalloissa. Nokian Renkailla on myös kaksi omaa testikeskusta Suomessa ja yksi Espanjassa, mikä mahdollistaa renkaiden ympärivuotisen testaamisen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut02.08.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 714,2 | 1 710,0 | 1 572,7 |
kasvu-% | 30,49 % | −0,24 % | −8,03 % |
EBIT (oik.) | 324,9 | 256,0 | 150,6 |
EBIT-% (oik.) | 18,95 % | 14,97 % | 9,58 % |
EPS (oik.) | 1,84 | 1,38 | 0,80 |
Osinko | 0,55 | 0,55 | 0,55 |
Osinko % | 1,65 % | 6,98 % | 6,98 % |
P/E (oik.) | 18,14 | 5,69 | 9,86 |
EV/EBITDA | 10,52 | 3,70 | 5,00 |