Lamor Q3’24 -ennakko: Odotamme liikevaihdon kasvaneen vertailukauteen nähden projektien ajoituksia heijastellen

Lamor julkistaa Q3-raporttinsa torstaina noin kello 9. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen vertailukaudesta projektien ajoituksia heijastellen. Puolestaan operatiivisen tuloksen ennustamme olleen vertailukauden tasolla. Raportilla erityisenä mielenkiinnon kohteenamme ovat lisäksi mahdollisesti tarkentuva kuluvan vuoden ohjeistus, kassavirran kehitys sekä kommentit markkinatilanteen kehityksestä.

Odotamme kasvua vertailukauteen nähden

Odotamme yhtiön liikevaihdon nousseen vertailukaudesta ja asettuneen Q3:lla 33,5 MEUR:oon. Kehitystä arvioimme tukeneen vertailukauteen nähden Kuwaitin projektien täysimittaisen maanpuhdistuksen käynnistymisen H1:n aikana (ml. eteläinen alue), projektien ajoitukset (vrt. H1:n liikevaihdon maltillisempi kehitys ja vähintään viime vuoden tasoista liikevaihtoa indikoiva ohjeistus) sekä alkuvuoden aikana piristyneen pohjakysynnän ja näiden toimitusten kasvun. Kuten aikaisemminkin todettua, liittyy yhtiön liikevaihdon jaksottumiseen epävarmuutta kvartaalitasolla suurten projektien ajoittumisen vuoksi, minkä myötä seuraamme liikevaihdon kehitystä etenkin vuositasolla.

Ennustamme operatiivisen tuloksen olleen vertailukauden tasolla

Vastaavasti Lamorin oikaistun liikevoiton ennustamme olleen vertailukauden tasolla 3,0 MEUR:ssa, mikä vastaa 8,9 %:n oikaistua liikevoittomarginaalia. Marginaalia vertailukauteen odotamme aavistuksen painaneen arvioimamme hieman henkilöstöintensiivisemmän kulurakenteen (vrt. vertailukaudella Bangladeshin laitetoimituksia). Vastaavasti rahoituskustannusten ja verojen arvioimme olleen noin normaaleilla tasoilla. Tätä kokonaiskuvaa peilaten odotamme raportoidun osakekohtaisen tuloksen asettuneen 0,05 euroon.

Odotuksissa liikevaihto-ohjeistuksen toisto, kommentit markkinatilanteesta kiinnostuksen kohteena

Lamor on antanut kuluvalle vuodelle liikevaihto-ohjeistuksen, jonka mukaan se arvioi liikevaihtonsa olevan vähintään vuoden 2023 tasolla (122,5 MEUR). Sen sijaan kannattavuuden osalta yhtiö ei ole antanut toistaiseksi ohjeistusta epävarmaa markkinatilannetta sekä suurten tarjouskilpailutusten ajoitusta heijastellen. Emme odota yhtiön tekevän muutoksia liikevaihto-ohjeistukseensa raportin yhteydessä, vaikka tämän saavuttamiseksi liikevaihtokehityksen täytyykin kiihtyä selvästi H2:n aikana (vrt. meidän ennusteemme ennen tulosta viime vuoden tasolla). Vastaavasti kannattavuuden osalta yhtiö indikoi aiemmin, että se tulisi mahdollisuuksien mukaan antamaan myös ohjeistuksen tämän osalta, mitä peilaten jäämmekin seuraamaan mahdollisesti tarkentuvaa ohjeistusta kannattavuuden osalta.

Tämän lisäksi jäämme seuraamaan mahdollisia lisäkommentteja yhtiön Q2:lla kotiuttamasta Saudi-Arabian hankkeesta, jonka osalta Lamor tiedotti kuitenkin Q3:lla aloittaneensa neuvottelut työnjaon mahdollisesta rajaamisesta. Lisäksi tuttuun tapaan mielenkiinnon kohteenamme ovat kommentit merkittävien kilpailutusten tilannetiedoista sekä suurten palvelusopimusten edistymisestä. Jäämme myös seuraamaan H1:llä reippaasti pakkaselle jääneen operatiivisen kassavirran (etenkin käyttöpääoman sitoutumisen takia) kehitystä, minkä oikenemisen näemme myös keskeisenä yhtiön kasvustrategian kannalta.