KH Group Q3 keskiviikkona: Suhdannekestävyyttä koetellaan
KH Group julkistaa Q3-raporttinsa keskiviikkona kello 8.00. Yhtiön kruunujalokiven KH Koneiden ja HTJ:n tuloskunnolta odotamme pehmenemisen merkkejä heikkenevän rakennussyklin myötä. Indoor Groupilta odotamme vastaavasti kärsineen kutistuneesta markkinasta ja sen myötä kiristyneestä kilpailusta. Raportin valopilkuksi povaamme pienintä kohdeyhtiötä, NRG:tä, jossa todella heikon tuloskunnon omanneen Vemaliftin konkurssin myötä muut liiketoiminnot pääsevät paremmin esille.
Arviomme mukaan liiketoimintakatsaus tulee H1-raportin tapaan olemaan raportointitavan muutoksen takia monimutkainen ja erilaisten kertaluontoisten kulujen värittämä. Tämän seurauksena suosittelemme sijoittajia keskittymään liikevaihtoon, yhtiökohtaiseen vertailukelpoiseen liikevoittoon ja konsernin rahavirtaan.
HTJ:lta ja NRG:ltä odotamme kasvua, suuremmilta kutistuvaa liikevaihtoa
KH Koneilta odotamme liikevaihdon laskeneen 13 % 39,6 MEUR:oon rakennussektorin heikon syklin lyödessä yhtiötä enenevästi kynsille. Odotamme haasteiden painottuneen etenkin suoraan nousseesta korkotasosta kärsivään konekauppaan, kun taas näemme konevuokrauksen ja -huollon pitäneen pintansa toistaiseksi paremmin. Indoor Groupin H1:n haasteiden odotamme jatkuneen ja liikevaihdon laskeneen 6 % 49,2 MEUR:oon, mikä on linjassa markkinakehityksen kanssa (Tilastokeskuksen mukaan huonekalukauppa -5,2 % heinä-elokuussa). HTJ:n liikevaihto kasvaa ennusteissamme 4 % 6,1 MEUR:oon Finest Con -yrityskaupan tukemana. Odotamme kuitenkin hidastuvan taloussuhdanteen heijastuvan asteittain vahvemmin myös HTJ:n kysyntäympäristöön. NRG:n pro forma (huom: ei sisällä Vema Liftia) liikevaihdon odotamme vahvan tilauskannan tukemana kasvaneen 6 % 8,8 MEUR:oon, mikä on linjassa Q2’23:n kanssa.
Laskevat liikevaihdot näkyvät kannattavuuksissa
Ennusteissamme KH Koneiden oikaistu pro forma liiketulos laskee 11 % 1,8 MEUR:oon heikentyneen liikevaihdon ajamana. Liikevaihdon kasvusta huolimatta HTJ:n oikaistu liikevoitto laskee ennusteissamme 27 % 0,5 MEUR:oon heikentyneiden laskutusasteiden seurauksena. Pudotus vaikuttaa päälle päin todella rajulta, mutta selittyy osittain poikkeuksellisen vahvalla vertailukaudella. Indoor Groupin tuloskunto säilyy Q3-ennusteissamme alkuvuoden tapaan heikkona laskeneen liikevaihdon ja ERP-hankkeen aiheuttamien kulujen seurauksena. Q2-raportin perusteella KH Group odottaa Indoorin ERP-hankkeen aiheuttamien kulujen laskevan H2:lla, mikä voi luoda edellytykset positiiviselle yllätykselle Indoorin tuloskunnon osalta. NRG:n oikaistun liikevoiton odotamme punnertavan heikolta vertailukauden tasolta 0,3 MEUR:oon elpyneen liikevaihdon ajamana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
KH Group
Sievi Capital on nyt monialakonserni KH Group. Keskipitkän aikavälin tavoitteemme on muuttua KH-Koneet Groupin liiketoiminnan ympärille rakentuvaksi teolliseksi konserniksi. KH Groupin osake on listattu Helsingin pörssiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut30.10.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 441,3 | 420,1 | 415,3 |
kasvu-% | 3 737,39 % | −4,81 % | −1,15 % |
EBIT (oik.) | 12,2 | 7,3 | 9,4 |
EBIT-% (oik.) | 2,76 % | 1,73 % | 2,27 % |
EPS (oik.) | 0,24 | −0,03 | 0,04 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | 4,85 | - | 17,41 |
EV/EBITDA | 18,58 | 4,88 | 5,30 |