Kempower Q3 torstaina: Vahva kasvu jatkuu, mutta kannattavuus voi kärsiä USA:n ylösajosta
Bloombergin konsensus: liikevaihto, liikevoitto ja EPS, Varan konsensus: tilauskertymä ja oik. liikevoitto
Kempower raportoi Q3-tuloksensa torstaiaamuna 19.10. kello 9.30, ja analyytikko Pauli Lohi kommentoi tulosta livenä klo 9.25 alkaen. Odotamme kasvun jatkuneen vahvana, mutta tulos voi jäädä edelliskvartaalia heikommaksi USA:n kasvupanostusten myötä.
Kasvu jatkunee vahvana pääosin Euroopan vetämänä
Ennustamme Kempowerin Q3-liikevaihdoksi 81,1 MEUR (konsensus 80,9 MEUR). Kasvu olisi ennusteellamme 148 % (v/v), eli suhteellisesti hitaampaa kuin alkuvuonna (H1: 287 % v/v), mutta absoluuttisesti erittäin vahvaa. Kasvu perustuu vahvaan tilauskantaan (kesäkuun lopussa 139 MEUR) sekä yhtiön jatkuvasti parantuvaan toimituskykyyn Lahden tehtaalta. Liikevaihtoa vieläkin tärkeämpänä lukuna pidämme Q3:n tilauskertymää, joka antaa osviittaa kysynnän kehityksestä yhtiön laitteille. Ennustamme Q3 tilauskertymäksi 94,8 MEUR, mikä tarkoittaisi 45 %:n kasvua vertailukauteen nähden (Q3’22: 65,4 MEUR) sekä kohtalaista kasvua myös edelliskvartaaliin nähden (Q2’23: 86,3 MEUR). Kempower on todennäköisesti jo saanut pienimuotoisia tilauksia USA:n markkinalta, mutta valtaosa liikevaihdosta ja tilauksista syntyy yhä arviomme mukaan Euroopasta. Odotamme USA:n tilausten lähtevän merkittävämpään kasvuun, kun yhtiö saa siellä paikallisen tuotannon käyntiin vuoden loppuun mennessä.
USA:n kasvupanostuksista lisämuuttuja tulosriveille
Arvioimme Kempowerin operatiiviseksi liikevoitoksi 11,9 MEUR (Q3’22: 2,4 MEUR), mikä jää nousevasta liikevaihdosta huolimatta alle Q2’23 tason (13,9 MEUR). Odotamme operatiivisen liikevoiton kärsivän voimistuneista kasvupanostuksista, jotka koskevat erityisesti USA:n tuotannon ja muun organisaation rakentamista. USA:n kasvupanostukset eivät vielä toistaiseksi kontribuoi merkittävästi liikevaihtoon, joten kannattavuuteen kohdistuu lyhytaikaista painetta.
Vuoden 2023 liikevaihto-ohjeistuksen ylittäminen ei olisi mahdottomuus
Pidämme jossain määrin mahdollisena, että Kempower voisi joutua antamaan kasvun osalta positiivisen tulosvaroituksen vielä kuluvan vuoden osalta (liikevaihtoennusteemme 300 MEUR, ohjeistus 280-310 MEUR). Kannattavuusohjeistukseen pääseminen (operatiivinen EBIT-marginaali yli 10 %) on mielestämme erittäin todennäköistä (ennustamme 13,3 %), eikä ole täysin poissuljettua etteikö liikevoittomarginaali voisi ylittää 15 %:n tasoakin – tämä ei kuitenkaan ole perusskenaariomme. Pohjois-Amerikan kasvupanostusten tulosvaikutuksen arviointi on tässä vaiheessa haastavaa ja kasvattaa epävarmuutta tuloksen ennustamisen osalta. Viitteet asiakaskysynnän kehittymisestä ja myyntiputken rakentumisesta USA:ssa on varmasti yksi sijoittajan näkökulmasta kiinnostavimpia seikkoja Q3-raportissa, vaikka asiaa tuskin vielä avataan kovin tarkasti.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kempower
Kempower on sähköajoneuvojen latausteknologiaan keskittynyt yhtiö, joka valmistaa tasavirtaa (DC) syöttäviä pika- ja suurteholatausratkaisuja sekä niiden tukena käytettäviä ohjelmistoja erilaisiin käyttötarpeisiin. Kempower suunnittelee, valmistaa ja myy sähköajoneuvojen, kuten henkilö‑ ja hyötyajoneuvojen ja liikkuvien työkoneiden, sekä sähköalusten ja ‑veneiden, DC‑pikalatauslaitteita, ‑ratkaisuja ja ‑palveluita. Yhtiön päämarkkinat ovat Pohjoismaat ja muu Eurooppa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut18.09.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 103,6 | 300,4 | 465,7 |
kasvu-% | 278,10 % | 190,00 % | 55,00 % |
EBIT (oik.) | 6,7 | 40,0 | 66,1 |
EBIT-% (oik.) | 6,47 % | 13,31 % | 14,19 % |
EPS (oik.) | 0,07 | 0,57 | 0,92 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | 283,31 | 39,00 | 24,45 |
EV/EBITDA | 117,92 | 26,15 | 14,76 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/k/ebca7d/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/e/76d3ee/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/s/eb8c5e/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/s/eb8c5e/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/fattsson/500/42819_2.png)