Kemira Q2 perjantaina - odotuksissa pieni parannus vertailukaudesta
Kemira julkaisee Q2-raporttinsa perjantaina noin klo 8:30. Odotukset ovat maltillisesti vertailukauden yläpuolella. Kysyntäkuvan odotamme olleen kvartaalilla hyvä, mutta kustannusinflaation ja valuuttavastatuulen odotamme hieman hidastaneen operatiivista tuloskasvua. Raportissa huomiomme kohdistuu etenkin kustannusinflaation tasoon ja Pulp & Paperin marginaaleihin odotuksista jääneen Q1’18:n jälkeen.
Odotamme Kemiran liikevaihdon kasvaneen 1,7 % vertailukaudesta 628 MEUR:oon, mikä on hieman alle konsensuksen 2,8 %:n kasvuennusteen. Odotamme maltillisen liikevaihdon kasvun ajurina toimineen sekä kasvaneet volyymit että maltilliset hintojenkorotukset. Odotamme kuitenkin Pulp & Paperin volyymikasvua hidastaneen asiakkaan huoltoseisaus, mutta kasvun kokonaiskuvaa se ei muuta. Myöskin valuuttojen (EUR/USD ja EUR/SEK) epäsuotuisa kehitys on hidaste liikevaihdon kehitykselle, joskin sen vaikutus pienenee Q1:n tasolta.
Operatiivisen käyttökatteen ennusteemme on 78 MEUR:ssa, mikä on sekin alle konsensuksen 81,5 MEUR:n ennusteen. Ennusteet ovat kuitenkin vertailukauden yläpuolella ja operatiivisen käyttökatteen kasvua on arviomme mukaan ajanut liikevaihdon kasvun lisäksi organisaatiorakenteen muutoksen tuomat kustannussäästöt sekä Joutsenon tehtaan käynnistyminen. Näiden tekijöiden vaikutusta kuitenkin heikentää kustannusinflaatio, jota on arviomme mukaan ilmennyt niin raaka-aineissa, palkoissa kuin myös kuljetuskustannuksissa. Käsityksemme mukaan tieliikenteen kuljetuskustannukset ovat jatkaneet nousua Yhdysvalloissa resurssipulan takia ja tämä on Kemiralle merkittävä erä, joten pienikin suhteellinen nousu heijastuu Kemiran lukuihin. Valuuttojen negatiivinen vaikutus heijastuu myös Q2:n tulokseen, mutta Q1’18:n tasoista (-7 MEUR) voimakasta vaikutusta vertailukauteen nähden ei ole odotettavissa. Osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on 0,16 eurossa ja heijastelee alhaisempia operatiivisen tuloksen ennusteita suhteessa konsensuksen 0,19 euron EPS:n ennusteeseen.
Raportissa huomiomme tulee kohdistumaan yhtiön kommentteihin raaka-aineiden hintojen kehityksestä ja Pulp & Paperin marginaalikehitykseen vaisun Q1:n jälkeen. Heikohkon Q1:n jälkeen keskeistä on, että segmentin tuloskunto kohentuu loppuvuotta kohti ja Q2:n taso antaakin jossain määrin tietoa siitä, minkä suuruista tulosparannusta koko vuodelta voidaan odottaa. Kemira on ohjeistanut vuoden 2018 vertailukelpoisen käyttökatteen kasvavan edellisvuodesta (2017: 311,3 MEUR) ja odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa. Konsensuksen odotukset koko vuoden operatiiviselle käyttökatteelle on 323,7 MEUR ennen Q2-raporttia. Yhtiön 2018e arvostuskertoimet P/E 16x ja EV/EBITDA 8x ovat mielestämme neutraalit ja osakkeen nousuvara vaatisi tuloskasvukuvan vahvistumista Q2-raportin myötä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kemira
Kemira on yksi maailman johtavista kestäviä kemikaaliratkaisuja runsaasti vettä käyttäville teollisuudenaloille valmistavista yhtiöstä. Asiakkaita ovat muun muassa teollisen ja kunnallisen vedenkäsittelyn sekä massa- ja paperiteollisuuden toimijat. Kilpailuedut perustuvat asiakkaiden prosessi- ja resurssitehokkuutta sekä laatua parhaiten tukeviin tuotteisiin ja palveluihin. Kemira keskittyy vedenkäsittelyyn, uusiutuviin ratkaisuihin sekä digitaalisiin palveluihin. Vuonna 2023 Kemiran liikevaihto oli noin 3,4 miljardia euroa ja henkilöstön määrä noin 5 000. Kemiran osakkeet on listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut28.04.2018
2017 | 18e | 19e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 2 486,0 | 2 510,8 | 2 562,0 |
kasvu-% | 5,19 % | 1,00 % | 2,04 % |
EBIT (oik.) | 170,3 | 173,9 | 179,7 |
EBIT-% (oik.) | 6,85 % | 6,93 % | 7,01 % |
EPS (oik.) | 0,69 | 0,70 | 0,71 |
Osinko | 0,53 | 0,53 | 0,53 |
Osinko % | 4,61 % | 2,57 % | 2,57 % |
P/E (oik.) | 16,60 | 29,47 | 28,87 |
EV/EBITDA | 8,77 | 12,38 | 11,90 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/d/4af34b/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/d/4af34b/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/d/4af34b/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/kemira_ir/500/143973_2.png)