Glastonilta pitkästä aikaa tilausjulkistuksia

Glaston kertoi eilen saaneensa kahden FC-sarjan karkaisulinjan tilauksen ”johtavalta lasinjalostajalta Aasian ja Tyynenmeren alueella”. Tilauksen arvo on 2,6 MEUR ja se on ensimmäinen Q3:lle kirjattava erikseen julkistettu tilaus. Vähäisestä julkistusten määrästä ei kuitenkaan Glastonin tapauksessa yleensä voida vetää suoria johtopäätöksiä todellisesta tilausvirrasta, sillä toimialalla asiakkaat ovat monista syistä haluttomia julkistamaan kapasiteettiinsa liittyviä uutisia. Nytkään asiakkaan nimeä tai edes kotimaata ei ole voitu julkistaa. Olemme edelleen kohtuullisen luottavaisia Glastonin Q3- ja koko 2018:n numeroiden suhteen, sillä yhtiö oli optimistinen elokuussa julkistetun Q2-raporttinsa yhteydessä. Glaston totesi tuolloin, että 1) markkina erityisesti Pohjois-Amerikassa on piristynyt selvästi, 2) joidenkin Q2:lta Q3:lle siirtyneiden tilausten lisäksi yhtiöllä oli useita viimeistelyvaiheessa olevia kauppoja Euroopassa ja 3) yhtiö kertoi aikovansa kasvaa tasolaminoinnissa 50 %:lla vuonna 2018.

Olemme säilyttäneet Q2-raportin jälkeen päivittämämme ennusteet ennallaan. Glastonin osake on viime päivien kurssilaskun jälkeen hinnoiteltu houkuttelevasti vuosien 2019-2020 P/E-kertoimilla (9x-11x). Varsinaista kurssiajuria ei ehkä vielä hetkeen nähdä, mutta ensimmäisen älylasikonelinjan tilausta (10-20 MEUR; kate ”kohdallaan”) odotetaan Q1’19:llä. Suosituksemme sekä tavoitehintamme Glastonille ovat ennallaan.