Fodelia Q2 keskiviikkona: Kysynnän heikkous ja kasvupanostukset voivat hidastaa tuloskäännettä
Fodelia julkistaa Q2-raporttinsa keskiviikkona 9.8. Odotamme kasvun jatkuneen hyvänä ja kannattavuuden parantuneen vertailukaudesta. Kvartaaliin liittyy kuitenkin epävarmuustekijöitä, sillä kuluttajakysynnän heikentyminen ja yhtiön omat kasvupanostukset ovat voineet heikentää Q2:n tuloskehitystä.
Markkinakysynnän heikentymisellä voi olla vaikutusta kasvulukuihin
Ennustamme Q2:n liikevaihdoksi 12,9 MEUR, mikä vastaa 25 %:n kasvua suhteessa vertailukauteen. Korkeaksi arvioimamme kasvuvauhti on monen tekijän summa, josta 17 %-yksikköä koostuu orgaanisesta kasvusta ja 8 %-yksikköä elokuussa 2022 toteutetun Marjavasu Oy:n ostosta. Orgaanisista kasvuajureista Feelia liiketoiminta-alue on tärkein (ennustamme 24 %:n kasvua) sisältäen sekä hintavetoista että volyymivetoista kasvua. Fodelia Retailin kasvuennusteemme on 8 % ja koostuu pääosin hintakomponentista. Feelian kasvuun vaikuttaa osaltaan mm. miten hyvin vuonna 2022 solmitut isot uudet puitesopimukset (myös Fodbarin puolella) ovat alkaneet konvertoitumaan liikevaihdoksi. Foodservice-markkinan toipuminen koronapandemiasta ei enää Q2:lla ole merkittävästi tukenut Fodeliaa, sillä PTY-tilastojen mukaan foodservice-tukkukaupan liikevaihto kasvoi Q2:lla enää 5 % v/v, mikä arviomme mukaan selittyy hintojen nousulla. Foodservice-markkinan tukkukaupan volyymit ovat voineet jopa laskea Q2:n aikana, mikä tekisi myös Feelian kasvusta vaikeampaa. Fodelia Retailin puolella heikentynyt kuluttajakysyntä voi iskeä etenkin Perniön Lihan kaltaisiin premium-tuotteisiin. Toisaalta private label -tuotteiden kasvanut menekki voi tukea Real Snacksin sopimusvalmistuksen volyymejä. Arvioimme yhtiön oman verkkokaupan (Feelia Ruokakauppa) myynnin kasvun tyrehtyneen.
Hinnankorotukset tukevat ja kasvupanostukset rajoittavat kannattavuutta
Fodelian kannattavuus kärsi merkittävästi kustannusinflaatiosta vuoden 2022 jälkipuoliskolla, mutta vuoden 2023 Q1:llä kannattavuus toipui jo kohtuullisen hyvälle tasolle. Ennustamme Q2:n liikevoiton olevan 0,6 MEUR (4,8 % liikevaihdosta), mikä ylittää hieman Q1:n tason (0,5 MEUR tai 3,9 % liikevaihdosta). Liiketoiminta-alueista arvioimme Feelian EBIT-marginaaliksi 7 % (Q2’22: 8 %) ja Fodelia Retailin 3 % (Q2’22: 1 %). Tehdyt hinnankorotukset ja volyymien kasvu todennäköisesti tukevat Feelian kannattavuutta. Fodelia Retailin puolella hinnankorotukset tukevat kannattavuuden kehitystä, mutta markkinointipanostukset Feelia-tuotteiden lanseeraamiseksi vähittäiskauppoihin ovat todennäköisesti painaneet tulosta. Nettotulokseksi arvioimme 0,4 MEUR ja osakekohtaiseksi tulokseksi 0,05 euroa.
Ohjeistukseen yltämisen pitäisi olla selvää
Fodelia ohjeistaa vuoden 2023 liikevaihdon olevan noin 45-52 MEUR. Liikevoittomarginaalin arvioidaan kasvavan edellisvuoteen verrattuna (2022 raportoitu EBIT: 2,7 % liikevaihdosta). Pidämme ohjeistusta maltillisena, emmekä odota muutoksia ohjeistukseen Q2-tulosraportin yhteydessä. Ennustamme vuoden 2023 liikevaihdoksi 51,3 MEUR (kasvua 23 %) ja raportoiduksi liikevoittomarginaaliksi 5,0 % (oik. EBIT 5,9 %). Näkymiin vaikuttaa mm. mihin suuntaan kuluttajakysyntä kehittyy loppuvuoden aikana, mahdolliset uudet asiakkuudet, kustannustason kehitys sekä tietysti yhtiön oma tasapainottelu kulukontrollin ja kasvupanostusten välillä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fodelia
Fodelia on suomalainen vuonna 2019 perustettu elintarvikeyritysten holdingyhtiö. Konsernin portfolioon kuuluvat valmisruokavalmistaja Feelia, snacks-tuotteita valmistava Real Snacks, Suomen vanhimpiin makkaratehtaisiin lukeutuva Perniön Liha sekä Fodbar, Bravedo-konsernin kanssa perustettu yhteisyritys Fodbar. Yhtiön kotipaikka on Pyhäntä ja tuotantolaitokset sijaitsevat Pyhännällä, Kokkolassa, Salossa ja Jokioisessa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut26.04.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 41,6 | 51,3 | 57,8 |
kasvu-% | 22,98 % | 23,22 % | 12,69 % |
EBIT (oik.) | 1,0 | 3,0 | 3,8 |
EBIT-% (oik.) | 2,48 % | 5,86 % | 6,51 % |
EPS (oik.) | −0,01 | 0,27 | 0,36 |
Osinko | 0,06 | 0,10 | 0,13 |
Osinko % | 1,41 % | 1,68 % | 2,18 % |
P/E (oik.) | - | 22,14 | 16,54 |
EV/EBITDA | 14,15 | 11,89 | 9,70 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/kettunen/500/66695_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/m/c4cdca/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/t/71e660/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/suppilovahvero/500/114233_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/iiizi/500/78296_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/hapzu/500/113461_2.png)