Ferrokromin sopimushinnassa pientä nousua Q2:lle

Hintataso on pysynyt absoluuttisesti suhteellisen korkeana, mikä yhdessä edelliskvartaalista nähtävän pienen hinnan nousun kanssa mielestämme kuvastaa nähtyä kustannusinflaatiota sekä todennäköisesti varsin rajoittunutta tuotantoa. Outokumpu ei pysty täysimääräisesti hyötymään korkeammasta hintatasosta nykyisessä markkinatilanteessa, mutta pidämme silti hintatasoa sen näkökulmasta hieman positiivisena.

Ferrokromin hinta nousee lievästi Q2:lle

Ferrokromin Euroopan sopimushinta nousee Q2’24:lle tasolle 1,52 $/lb tasolle eli hieman edellistä neljännestä korkeammalla tasolle (Q1’24: 1,44 $/lb). Hintataso on tuntuvasti edellisen vuosikymmenen keskimääräisen hintatason yläpuolella (Q1’14-Q2’24 keskiarvo 1,31 $/lb).

Ferrokromin sopimushinta on historiallisesti korreloinut ruostumattoman teräksen kysynnän kanssa, sillä tämä vaikuttaa myös ferrokromin kysyntään. Ruostumattoman teräksen kysyntä on ollut vaimeaa jo pidemmän aikaa, mutta arviomme mukaan ferrokromin hintaa tukee edelleen lyhyellä tähtäimellä selvästi kohollaan olevat tuotantokustannukset sekä tuotannon rajoitteet. Nämä ovat seurausta muun muassa merkittävien tuottajamaiden energiamarkkinoiden haasteista, mutta arviomme mukaan tuotantokapasiteettia on myös jossain määrin rajoitettu vastaamaan nykyistä alentunutta kysyntätilannetta.

Q2:n toteuma odotuksiamme korkeampi, Outokumpu hyötyy tästä rajallisesti

Outokummun Ferrochrome-segmentin tuloksen herkkyys ferrokromin hinnan 0,10 $:n muutokselle on kvartaalitasolla tyypillisesti ollut noin 10 MEUR. Q2’24:lla yhtiö kuitenkin operoi rajoitetulla tuotannolla, minkä taustalla on päätös sulkea yksi ferrokromiuuni aina syksyyn sakka. Kaiken kaikkiaan hyvällä tasolla säilynyt ferrokromin sopimushinta on hieman positiivista Outokummun kannalta ja Q2’24:n toteuma ylittää 1,2 $/lb:n tasolla olleen ennusteemme. Rajoitetun tuotannon vuoksi tämän vaikutus ennusteisiimme jäänee kuitenkin varsin rajalliseksi, emmekä tee muutoksia ennusteisiimme tässä vaiheessa etenkin kun vallitsevan poliittisen tilanteen ja lakkojen pitkittymisen riskin vuoksi lyhyen tähtäimen ennusteisiin Q2:lle kohdistuu merkittävää epävarmuutta.