Faron Pharmaceuticals: Kurssinousun jälkeen tarkkailuasemiin
Laskemme Faronin suosituksen vähennä-tasolle kurssinousun ja tavoitehinnan ylittymisen myötä. Tavoitehinnan säilytämme ennallaan 3,5 eurossa. Yhtiön fundamenteissa ei ole tapahtunut oleellisia muutoksia tuoreen laajan raportin julkaisun jälkeen, joten näkemyksemme yhtiön potentiaalista on ennallaan. Osakekurssin samanaikainen nousu on kuitenkin heikentänyt tuotto-riski-suhdetta. Alkavana vuonna osaketuoton keskeinen ajuri on verisyöpätutkimus BEXMAB:n vaiheesta II raportoitavat tulokset ja rahoitusratkaisut, joihin liittyen Faron on viitannut käyvänsä keskusteluja lisensointisopimuksesta.
Kärkitutkimus BEXMAB:n lupaavin alue on myelodysplastinen syndrooma
Faronin fokus on kääntynyt edellisen vuoden aikana selvästi verisyöpiin (myelodysplastinen syndrooma MDS ja akuutti myelooinen leukemia AML). BEXMAB-tutkimuksen vaihe I on lopuillaan ja alustavat tulokset ovat herättäneet lupauksia erityisesti MDS:n hoidon suhteen potilailla, joiden aiempi hoito ei enää tuota tuloksia. AML-potilaiden suhteen vasteet ovat tässä vaiheessa olleet vähemmän rohkaisevia. Vaiheen I perusteella vahvoja johtopäätöksiä ei kuitenkaan voida vielä tehdä.
Alkavan vuoden osalta sijoitustarina keskittyy BEXMAB:n kliiniseen vaiheeseen II
Faron aloittaa BEXMAB:n vaiheen II vuodenvaihteessa MDS-potilailla, joiden aiempi lääkitys (hypometyloiva hoito) ei enää tehoa. Näiden potilaiden ennuste on huono ja tehoavia hoitoja ei käytännössä ole enää tarjolla, joten tarve uusille hoidoille on ilmeinen. Ensilinjan MDS-potilailla ja AML-potilailla vaiheen II tutkimusta ei ainakaan ensimmäisessä vaiheessa vielä aloiteta, mutta ryhmät voidaan ottaa tutkimukseen mukaan myöhemmin. Odotamme BEXMAB:n alkavasta vaiheesta ensimmäisiä tuloksia kevään-kesän aikana. Laajempaa tulosraportointia Faron on ennakoinut Q4’24:n mennessä. Verisyöpien ohella Faron suunnittelee aloittavansa BEXCOMBO-tutkimuksen kiinteissä kasvaimissa ensi vuoden puolivälin tienoilla. Tutkimuksen rahoitus on kuitenkin tällä hetkellä epäselvä, joten aloitukseen liittyy epävarmuuksia. Rahavarojen suhteen Faron järjesti lokakuun lopulla suunnatun 7,1 MEUR:n annin. Yhtiön mukaan varat riittävät Q2’24 saakka, mikä voisi arviomme mukaan olla linjassa BEXMAB:n vaiheen II ensimmäisten tulosten julkistuksen kanssa. Muiden BEXMAB:n käyttöaiheiden ja BEXCOMBO-tutkimuksen edistäminen vaatisi enemmän varoja, joiden kerääminen oman pääoman ehtoisesti on haastavaa. Rahoitus voisikin järjestyä lääkealan lisensointisopimuksen kautta, johon liittyviin neuvotteluihin Faron on viitannut esityksissä ja haastatteluissa. Sopimuksen todennäköisyyttä, arvoa ja ajoitusta on kuitenkin erittäin vaikeaa arvioida ulkopuolelta.
Kurssinousun myötä tuotto-riski-suhde on heikentynyt
Säilytämme ennusteemme muuttumattomina hiljattain laajan raportin yhteydessä tehdyn arvioinnin mukaisesti. Arvonmäärityksemme perustuu pääosin riskikorjattuun kassavirtamalliin (DCF). Lisäksi peilaamme arvostusta verrokkeihin, toimialan toteutuneisiin kaupallistamissopimuksiin ja yrityskauppoihin, joskin näiden merkitys arvonmäärityksessä on marginaalinen. DCF-malli antaa kassavirroille 3,6 euron nykyarvon. Kassavirrat syntyvät valtaosin ensi vuosikymmenellä lähivuosien kassavirtojen ollessa negatiivisia. DCF-laskelmamme perusteella osakkeen tuotto-riski-suhde ei tällä hetkellä ole riittävän houkutteleva oikeuttamaan lisää-suositusta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Faron Pharmaceuticals
Faron on kansainvälinen kliinisen vaiheen lääkekehitysyritys, joka keskittyy syöpien hoitoon uudenlaisilla immunoterapioilla. Yhtiön missiona on tuoda immunoterapian lupaus laajemmalle väestölle löytämällä uusia tapoja hallita ja hyödyntää immuunijärjestelmän voimaa. Yhtiön päälääkeaihio on bexmarilimab, uusi Clever-1:een kohdistettu, humanisoitu vasta-aine, joka voi poistaa syövän immunosuppression muuttamalla myeloidisten solujen toimintaa. Bexmarilimabia tutkitaan faasin I/II kliinisissä tutkimuksissa mahdollisena hoitona hematologisia syöpiä sairastaville potilaille yhdessä muiden standardihoitojen kanssa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut13.11.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
kasvu-% | |||
EBIT (oik.) | −27,4 | −28,6 | −28,5 |
EBIT-% (oik.) | −685 650,00 % | −715 062,50 % | −712 700,00 % |
EPS (oik.) | −0,48 | −0,45 | −0,45 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | - | - |
EV/EBITDA | - | - | - |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/k/82dd89/500.png)