Ericsson Q1-aamutulos: Verkkoyksikössä markkinatilanne säilyy haastavana

Ericsson raportoi aamulla kertatuottojen tukemana selvän tulosylityksen Q1:ltä, mutta myös näistä putsattuna tulos oli hieman konsensusodotusta parempi. Nokian kannalta tärkeässä verkkoyksikössä liikevaihto ja tulos olivat odotetusti reilussa laskussa, eikä kuluvan vuoden näkymien ylle ole tullut olennaista helpotusta. Ericsson odottaa verkkoyksikössä tilanteen alkavan tasaantua vuoden toisella puoliskolla, mutta tämäkin tapahtuu osittain Nokian kustannuksella voitetulla AT&T-sopimuksella. Siten Ericssonin raportin perusteella Nokian näkymäkommentit torstain Q1-raportissa tuskin ovat vielä erityisen ruusuisia Matkapuhelinverkkojen osalta.

Liikevaihto odotetusti reilussa laskussa, reipas tulosylitys kertatuottojen tukemana

Ericssonin Q1-liikevaihto laski valuuttaoikaistuna 14 % 53,3 miljardiin kruunuun, mikä alitti lievästi Bloombergilta kerätyn konsensusennusteen (54,8 mrd. SEK). Oikaistu EBITA (Q1’24: 5,1 mrd. SEK) kuitenkin parani vertailukaudesta (Q1’23: 4,8 mrd. SEK) ja ylitti reippaasti konsensusodotuksen (2,9 mrd. SEK). Tulokseen sisältyi kuitenkin 1,9 miljardia kruunua positiivisia kertaluonteisia tuottoja, joita konsensusennuste ei käsittääksemme ollut huomioinut. Näistä oikaistuna tulosylitys on huomattavasti maltillisempi.

Verkkoyksikössä kysyntätilanne säilyi odotetusti pehmeänä

Ericssonin verkkoyksikön Q1-liikevaihto laski valuuttaoikaistuna 19 % ja oli 33,7 miljardia kruunua, kun konsensusennuste oli 35,0 miljardissa. Markkinatilanne on jatkunut odotetusti alkuvuodesta haasteellisena operaattorien jarrutellessa investointejaan. Samalla viime vuonna täydessä vauhdissa olleet Intian 5G-hankkeet ovat rauhoittuneet, mikä näkyi Q1:llä markkina-alueen 42 %:n liikevaihdon laskussa. Liikevaihto tärkeällä Pohjois-Amerikan markkinalla laski alkuvuodesta 23 %.

Verkkoyksikön oikaistu liikevoitto heikkeni 4,3 miljardiin kruunuun vertailukauden 6,4 miljardista kruunusta, mikä oli linjassa konsensusodotuksen kanssa. Oikaistu liikevoittomarginaali heikkeni 12,6 %:iin (Q1’23: 15,1 %), joten Ericsson onnistui puolustamaan kannattavuuttaan hieman odotuksia (11,2 %) paremmin. Osin kannattavuutta tukivat kasvaneet tuotot patenttilisensoinnista. Yhtiö tulee jatkamaan kulujen karsimista haastavan toimintaympäristön jatkuessa.

Näkymäkommentit vuodesta 2024 varovaisia

Ericsson käyttää näkymiensä pohjana Dell’Oron markkinatutkimuksia. Helmikuussa päivitettyjen arvioiden perusteella radioverkkojen markkinan odotetaan laskevan tänä vuonna 4 %. Pohjois-Amerikassa markkinan odotetaan elpyvän erittäin heikosta edellisvuodesta 10-20 %. Euroopassa markkinan odotetaan laskevan 0-5 % ja Kiinassa 5-10 %. Ericsson kommentoi raportissaan pitävänsä Dell’Oron arviota kuluvasta vuodesta optimistisena, minkä perusteella yhtiön omissa odotuksissa näyttäisi olevan vielä reilumpaa laskua. Yhtiön mukaan nykyisellä trendillä liikevaihdon kehitys alkaisi tasaantua vuoden toisella puoliskolla, jolloin Nokian kustannuksella voitettu iso AT&T-sopimus alkaa asteittain tukea liikevaihtoa, ja asiakkaiden varastotasot alkavat normalisoitua Pohjois-Amerikassa. Tuolloin myös suotuisamman myynnin jakauman odotetaan tukevan marginaalien kehitystä.