Elisa Q2’24 -ennakko: Odotamme tuloksen jääneen poikkeuksellisesti vertailukauden tasolle

Elisa julkistaa Q2-raporttinsa tiistaina noin kello 8.30. Operaattorimarkkina on parempi kuin vuosiin. Samalla Elisan liiketoiminta on ollut pitkään todella ennustettavaa ja sektorin kärkeä. Ennustamme Q2:sta poikkeuksellisesti, mutta väliaikaisesti hieman heikompaa neljännestä ja odotamme tuloksen jääneen vertailukauden tasolle.   

Arvioimme liikevaihdon pysyneen vertailukauden tasolla

Odotamme Elisan liikevaihdon pysyneen vertailukauden tasolla 531 MEUR:ssa (konsensus 538 MEUR) Q2:lla. Ennustamme edelleen matkaviestinpalveluiden kasvun jatkuneen hyvänä (viimeiset 3v 4-7 %) 5G:n ylösmyynnin ja 4G:n hinnankorotuksien ajamana. Liikevaihtoa rajoittaa Videran myynti ja Viaplay-yhteistyön päättyminen. Seuraamamme digitaalisten palveluiden kehitys (20 % liikevaihdosta) on hidastunut viime neljänneksinä ja painoi kehitystä Q1:llä (-7 %), mutta pitäisi taas alkaa tukea kehitystä loppuvuonna 2024.  

Odotamme myös kannattavuuden olleen vertailukauden tasolla

Elisan operatiivinen kannattavuus on jo hyvin vahvalla tasolla ja jatkuva kannattavuusparannus käy yhä haastavammaksi. Ennustamme käyttökatemarginaalin olleen vertailukauden tasolla 34,3 % Q2:lla (konsensus 35,3 %). Kannattavuutta tukee jatkuvat tehokkuustoimenpiteet ja rajoittaa hieman inflaatiopaine. Digitaaliset palvelut ei alkuvuonna rajoita suuremmin kannattavuutta, kun kehitys on arviomme mukaan vielä hitaampaa. Odotamme käyttökatteen jääneen poikkeuksellisesti vertailukauden tasolle 182 MEUR:oon (konsensus 190 MEUR). Odotamme osakekohtainen tuloksen laskeneen sentin ja olleen 0,55 eurossa Q2:lla.  

Arvioimme yhtiön toistavan ohjeistuksen ja tuloksen kasvavan hienoisesti vuonna 2024

Elisa ohjeistaa perinteisesti liikevaihdon ja vertailukelpoisen käyttökatteen olevan vertailukauden tasolla tai hieman korkeampi vuonna 2024. Ennustamme ennen Q2-raporttia liikevaihdon olevan vertailukauden tasolla (+0,4 %) ja käyttökatteen kasvavan 0,9 % vuonna 2024. Konsensus odotti ennen raporttia liikevaihdon kasvavan 0,7 % ja käyttökatteen 2,9 %. Keskeisimmät riskit liittyvät digitaalisten palveluiden kehitykseen, yritysostoihin ja johdon vaihdoksen mahdollisesti luomaan epäjatkuvuuteen.