Duell uusi rahoitussopimuksensa
Duell tiedotti perjantaina tehneensä uuden rahoitussopimuksen. Tarve sopimuksen päivittämiseksi syntyi aiempien lainojen kovenanttien ylityttyä. Duellin nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen Q1’23:n lopussa oli 7-kertainen, mikä ylitti reilusti aiempien kovenanttiehtojen 3,5-kertaisen tason. Pidämme onnistunutta velkojen uudelleenneuvottelua tärkeänä sijoittajan kannalta, sillä lyhyellä aikavälillä riski kalliista oman pääoman ehtoisesta rahoituksesta laski huomattavasti.
Uusi paketti antaa työrauhan velkatason laskuun taittamiselle
24.2. voimaan astunut uusi lainapaketti sisältää seniorivelka- ja luottolimiittisopimuksen, joiden yhteenlaskettu velkakapasiteetti on 58,5 MEUR. Tämä kattaa yhtiön tämänhetkisen velkakuorman, sillä yhtiön nettovelka Q1’23:n lopussa oli 50 MEUR. Uudet kovenanttiehdot ovat sidottu oikaistun käyttökatteen ja nettovelan suhteeseen sekä nettovelkaantumisasteeseen, mutta näiden tunnuslukujen sovittuja raja-arvoja tai velan korkotasoa yhtiö ei julkistanut.
Korkea velkataso juontaa juurensa erittäin korkeaan nettokäyttöpääomaan ja etenkin varastotasoihin, joihin sitoutui huomattavasti pääomaa tilikaudella 2022. Tämän taustalla oli reagointi aiempiin toimitusketjujen haasteisiin kasvattamalla varastoja sekä myös toteutetut yritysostot.
Olemme aiemmin arvioineet Duellin pystyvän keventämään velkataakkaansa tuntuvasti nettokäyttöpääoman tasoa normalisoimalla ja rahoituspaketin uusiminen antaa tähän työrauhaa. Lainaehtojen uudelleenneuvottelun onnistuminen ilman sijoittajalle kalliiseen oman pääoman ehtoiseen rahoitukseen turvautumista mielestämme laskee osakkeen riskitasoa. Seuraava ja muutaman pykälän suurempi askel on kuitenkin nettokäyttöpääoman ja sitä myöten myös velkaantuneisuuden taittaminen selvään laskuun. Odotamme yhtiön etenevän tämän suhteen etenkin suhteellisesti merkittävimmillä kesäkvartaaleilla eli Q3 ja Q4’23:lla. Hiljattain julkaistu laaja raportti Duellista on luettavissa täällä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Duell
Duell on vuonna 1983 perustettu moottoriurheilun (powersports) jakelija Euroopan jälkimarkkinoilla. Duell tarjoaa moottoripyörä-, ATV‑maastoajoneuvo‑ (all-terrain-vehicle), moottorikelkka-, polkupyörä- ja veneilytuotteita kuten teknisiä osia ja varaosia sekä henkilökohtaisia tarvikkeita (esimerkiksi vaatteita ja varusteita), jälleenmyyjille usealla Euroopan markkinalla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.02.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 123,9 | 128,9 | 132,7 |
kasvu-% | 61,44 % | 4,01 % | 3,00 % |
EBIT (oik.) | 8,7 | 8,4 | 10,1 |
EBIT-% (oik.) | 7,04 % | 6,49 % | 7,64 % |
EPS (oik.) | 0,23 | 0,17 | 0,21 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,05 |
Osinko % | 146,63 % | ||
P/E (oik.) | 0,84 | 0,20 | 0,16 |
EV/EBITDA | 6,69 | 4,11 | 3,07 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/p/ecb155/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/ummon/500/54464_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/p/ecb155/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/a/e9bcb4/500.png)