Biohit seurannan aloitus: Tuloskäänteen pysyvyys testissä
Aloitamme Biohitin seurannan lisää-suosituksella ja 2,1 euron tavoitehinnalla. Biohit on keskittynyt maha-suolikanavan diagnostiikkaan ja terveyttä edistäviin tuotteisiin. Yhtiö on osoittanut ensimerkkejä tuloskäänteestä pitkän tappiollisuuden jälkeen. Pidämme tuloksen pysyvää kääntymistä todennäköisenä uusien tuotteiden, Kiinan uusitun jakelusopimuksen ja strategian tehokkaan toteutuksen ansiosta. Yhtiön pitkän aikavälin menestykselle on mielestämme keskeistä uusien tuotteiden kehitys ja onnistunut kaupallistamiseen.
Maha-suolikanavan diagnostiikkaan keskittynyt terveysteknologiayhtiö
Biohitin tuoteportfolioon kuuluu noin kymmenen diagnostista testiä maha-suolikanavan oireiden syiden selvittämiseen. Yhtiön kärkituote on mahan terveydestä kertova neljän testin kokonaisuus GastroPanel®. Biohit on hiljattain tuonut tuotteesta markkinoille kaksi pikatestiversiota, joista odotetaan kasvuajureita yhtiön avainmarkkinoilla Kiinassa, Iso-Britanniassa, EU:ssa ja Lähi-Idässä. Diagnostisia testejä tukevat myrkyllistä asetaldehydiä mahassa ja suun limakalvolla sitovat Acetium®-tuoteet.
Tuloskäänteestä nähty ensimerkkejä
Biohit on ollut viimeisen vuosikymmenen pääosin tappiollinen, mutta onnistui viime vuonna kääntämään tuloksensa voitolliseksi. Näemme yhtiöllä mahdollisuuden tehdä myös pysyvämmän tuloskäänteen ja pääsyn kannattavan kasvun uralle uusien tuotteiden, Kiinan jakelusopimuksen ja strategian tehokkaan toteutuksen ansiosta. Yhtiö panostaa strategiassaan tällä hetkellä arviomme mukaan vahvasti perusliiketoiminnan tehostamiseen ja parantamiseen. Syksyllä on määrä julkaista uusi strategia, jonka odotamme avaavan lisää yhtiön pidemmän aikavälin suunnitelmia ja tavoitteita. Pidemmällä aikavälillä yhtiön on mielestämme keskeistä onnistua tuotekehityksessä ja uusien tuotteiden kaupallistamisessa vanhenevan tuoteportfolion uudistamiseksi.
Odotamme tervettä kasvua uusien GastroPanel®-versioiden ja Kiinan jakelusopimuksen myötä
Liiketoiminnan näkyvyys on lyhyellä aikavälillä mielestämme kohtalainen, mutta sumenee nopeasti keskipitkällä aikavälillä. Odotamme liikevaihdon hieman alle 10 %:n CAGR-kasvua 2023-2025 uusien GastroPanel®-pikatestien myynnin tukemana ja Kiinan uusitun jakelusopimuksen tukemana. Liiketuloksen odotamme lähes kaksinkertaistuvan nykytasolta 2,1 MEUR:oon 2025 mennessä. Tulosennusteemme perustuu liikevaihdon kasvuun ja operatiivisen tehokkuuden parantumiseen. Erittäin vahvan taseen ja positiivisten kassavirtaennusteiden myötä odotamme noin 3 %:n osinkotuottoa vuodesta 2024 lähtien, joskaan yhtiö ei itse ole viestinyt aikeista maksaa osinkoa.
Arvonmääritys vaikuttaa maltillisen houkuttelevalta
Osakkeen EV/EBIT-kertoimet vuosille 2023-2024 ovat 17x ja 13x. Kertoimet laskevat edelleen nopeasti seuraavien vuosien ennusteilla. Kertoimet ovat verrokkien kertoimiin ja arvioimaamme pitkän aikavälin kannattavuuspotentiaaliin nähden maltilliset. Liikevaihtoperusteisesti EV/S-kertoimella tarkasteltuna osake on edullinen omaan historiaansa ja verrokkiryhmään nähden. Kassavirtalaskelma DCF viittaa myös osakkeen maltilliseen nousuvaraan. Osakkeen riskitaso on arviomme mukaan melko korkea (taso 3) yhtiön pienen koon, ennusteriskin ja tuloskäänteen pysyvyyteen liittyvän epävarmuuden vuoksi. Toisaalta erittäin vahva tase, defensiivinen toimiala ja mielestämme maltillinen hinnoittelu rajaavat sijoittajan riskiä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Biohit
Biohit on globaaleilla markkinoilla toimiva suomalainen bioteknologiayritys. Yhtiön tuotevalikoimaan kuuluu ruoansulatuskanavan sairauksiin liittyviä diagnostiikkatuotteita sekä karsinogenistä asetaldehydiä sitovia tuotteita. Pääkonttori sijaitsee Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut30.06.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 11,0 | 11,3 | 12,6 |
kasvu-% | 16,99 % | 3,19 % | 11,46 % |
EBIT (oik.) | 1,1 | 1,2 | 1,6 |
EBIT-% (oik.) | 10,30 % | 10,91 % | 12,44 % |
EPS (oik.) | 0,04 | 0,07 | 0,09 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,05 |
Osinko % | 2,42 % | ||
P/E (oik.) | 39,30 | 30,17 | 22,79 |
EV/EBITDA | 11,40 | 14,60 | 11,77 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/m/d2c977/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/t/7feea3/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/hermot_lehman/500/66918_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/antti_siltanen/500/116244_2.png)