Avidly Q3 huomenna - operatiivinen tulos kääntyy kasvuun

Markkinoinnin palveluyhtiö Avidly julkaisee Q3-tulostiedotteen huomenna aamulla. Yhtiö antoi lokakuun alussa positiivisen tulosvaroituksen, jossa kerrottiin vuoden toisen puoliskon tuloksen kehittyvän positiivisesti ja olleen poikkeuksellisesti jo heinäkuussa plussalla. Odotamme yhtiön liikevaihdon ja myyntikatteen kasvaneen Q3:n aikana yritysostojen myötä selvästi. Myös oikaistun liikevoiton odotamme parantuneen vertailukaudesta myyntikatteen ja operatiivisen tehokkuuden kasvun myötä. Ennakoimme yhtiön toistavan lokakuun alussa annetun ohjeistuksen. Tuloksen lisäksi kiinnitämme huomion yhtiön mahdollisiin kommentteihin Avidly-yritysostosta, jatkuvista palveluista, sekä suunnitelmista rinnakkaislistautua ja järjestää osakeanti.

Ennustamme Avidlyn liikevaihdon kasvaneen Q3:lla noin 39 % vertailukaudesta 4,5 MEUR:oon (Q3’17: 3,2 MEUR), ja liiketoiminnan kehitystä paremmin mittaavan myyntikatteen kasvaneen noin 28 % 3,3 MEUR:oon (Q3’17: 2,6 MEUR). Myyntikatteen vahvaa kasvua tukee ennusteessamme erityisesti kevään ja kesän aikana tehdyt yritysostot (Avidly, Nitro). Odotamme Q3:n oikaistun liiketuloksen paranevan vertailukaudesta 0,1 MEUR:oon (Q3’17: -0,1 MEUR). Oikaistun liiketuloksen parantumista ajaa ennusteessamme myyntikatteen vahva kasvu, parantunut toiminnan tehokkuus ja yritysostot. Yhtiön mukaan alkuvuonna korkeasta henkilöstön vaihtuvuudesta kärsinyt Turun yksikkö on kääntynyt kesällä jälleen voitolliseksi, koko konsernin heinäkuun tulos oli ensimmäistä kertaa historiassa positiivinen, ja kesällä toteutuneiden yrityskauppojen vaikutus tulokseen muodostuu odotettua paremmaksi. Odotamme raportoidun liikevoiton olleen kuitenkin lievästi negatiivinen (noin -0,1 MEUR), sillä arvioimme yhtiön kirjaavan Q3:lle yrityskauppojen järjestelyihin liittyen noin 0,15 MEUR:n kertakulut.

Avidly nosti tulosohjeistustaan lokakuun alussa ja odotamme yhtiön toistavan tämän ohjeistuksen Q3-raportilla. Yhtiö arvio, että vuoden 2018 liikevaihto kasvaa noin 20 MEUR:oon, myyntikate 15,0-15,5 MEUR:oon, oikaistu liikevoitto on noin 0,6-0,9 MEUR (ja liikevoitto noin 0,4-0,7 MEUR. Lisäksi yhtiön kertoi yrityskauppoihin liittyvien järjestelykulujen jäävän ennakoitua alemmiksi ja olevan noin 0,22 MEUR vuonna 2018. Ennusteemme Avidlyn vuoden 2018 liikevaihdolle on 20,6 MEUR, myyntikatteelle 15,4 MEUR (+20 % v/v), oikaistulle liikevoitolle 0,8 MEUR ja raportoidulle liikevoitolle 0,5 MEUR.

Avidly on yrityskauppojen, organisaatiomuutosten ja kansainvälisen laajentumisen myötä merkittävässä muutosvaiheessa. Erityisesti Avidly-kauppa on mielestämme kiinnostava, sillä: 1) yhtiön kasvupotentiaali ja markkina-asema vahvistuvat kaupan kautta merkittävästi, 2) uudesta yhtiöstä muodostuu merkittävä kumppani voimakkaassa kasvussa olevalle HubSpotille, 3) uusi liiketoimintarakenne nostaa jatkuvien liiketoimintojen painon yli 50 %:iin liikevaihdosta ja vähentää riippuvuutta Suomen markkinasta ja suurista asiakkuuksista (SOK), ja 4) pidämme transaktion rakennetta järkevänä osakkeenomistajien kannalta.