Apetit Q2’24 -ennakko: Odotamme vahvan tuloskunnon heikentyvän asteittain
Apetit raportoi Q2-osavuosikatsauksen aamulla torstaina 15.8. Odotamme sekä liikevaihdon että liiketuloksen laskevan suhteessa vahvaan vertailukauteen. Yhtiöllä on silti mielestämme hyvät mahdollisuudet yltää vakaata tulostasoa indikoivaan ohjeistukseensa vuodelle 2024 tai jopa ylittää se. Odotimme tuloskunnon heikentyvän jo Q1:llä, mutta yhtiö pystyi tuolloin jopa parantamaan kannattavuutta merkittävästi.
Liikevaihdon odotetussa laskussa ei dramatiikkaa
Arvioimme Apetitin liikevaihdon laskeneen Q2:lla 11 % v/v, mitä ajaa markkinahintojen lasku Öljykasvituotteet-segmentissä. Odotamme Öljykasvituotteet-segmentin liikevaihdon laskeneen 21 %, sillä öljykasvituotteiden hinnat ovat laskeneet asteittain vuoden 2022 hintapiikin jälkeen. Öljykasvituotteiden liikevaihto on ollut laskussa vuoden 2023 Q2:lta lähtien ja odotamme laskun hidastuvan ja lopulta pysähtyvän H2:n aikana. Ruokaratkaisut-segmentille ennustamme 6 %:n volyymivetoista kasvua olettaen myyntihintojen pysyvän vakaina.
Arvioimme tuloksen heikentyvän kokonaistasolla
Apetit on viime aikoina parantanut tulostaan huomattavasti, missä on ollut kyse paitsi sisäisestä tehostamisesta, mutta myös suotuisista puristusmarginaaleista Öljykasvituotteet-segmentissä. Ennustamme Q2 liiketuloksen kuitenkin laskeneen vertailukauteen nähden olettaen, että puristusmarginaalit ja Öljykasvituotteiden kannattavuus ovat heikentyneet myyntihintojen laskun myötä. Ruokaratkaisujen tuloksen ennustamme parantuneen hieman. Konsernitasolla EBIT-ennusteemme on 0,4 MEUR (Q2’23: 0,7 MEUR). Arvioimme liiketuloksesta syntyvän 0,1 MEUR Ruokaratkaisuista, 1,1 MEUR Öljykasvituotteista ja -0,7 MEUR konsernin kuluista. Q2 on Ruokaratkaisut-segmentille kausiluonteisesti heikon kannattavuuden kvartaali.
Ohjeistus voi elää vuoden aikana
Apetit on ohjeistanut vuoden 2024 liikevoiton säilyvän vuoden 2023 tasolla 7,5 MEUR:ssa. Ohjeistuksen taustalla on ajatus, että Ruokaratkaisujen tulosparannus kattaisi Öljykasvituotteiden heikentyvän liiketuloksen. Q1:llä liiketulos parantui 1,4 MEUR:lla vertailukaudesta, joten Apetit on toistaiseksi etumatkalla suhteessa viime vuoteen. Viimeisimpien ennusteidemme mukaan odotamme 2024 liiketulokseksi 7,9 MEUR, mikä ylittää edellisen vuoden tason. Mikäli Öljykasvituotteiden tulostaso säilyy korkeana, voisi ohjeistukseen kohdistua nostotarvetta jossain kohtaa vuoden 2024 aikana. Pidämme kuitenkin epätodennäköisenä, että ohjeistusta lähdettäisiin korottamaan vielä Q2:n yhteydessä (ellei Q2-tulos olisi ollut erittäin vahva).
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Apetit
13,75
15,5
Lisää
Apetit on vuonna 1950 perustettu kasvipohjaisiin tuotteisiin keskittyvä suomalainen elintarvikeyhtiö. Apetit tarjoaa kasviksista erilaisia ruokaratkaisuja sekä jalostaa rypsistä kasviöljyjä ja rypsipuristeita. Apetitin tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja myös myynti keskittyy suurimmaksi osin Suomen alueelle.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut28.04.
| 2023 | 24e | 25e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 175,5 | 166,5 | 172,7 |
| kasvu-% | −3,42 % | −5,13 % | 3,73 % |
| EBIT (oik.) | 7,5 | 7,9 | 7,2 |
| EBIT-% (oik.) | 4,30 % | 4,77 % | 4,15 % |
| EPS (oik.) | 1,54 | 1,13 | 1,03 |
| Osinko | 0,75 | 0,75 | 0,75 |
| Osinko % | 5,70 % | 5,54 % | 5,54 % |
| P/E (oik.) | 8,52 | 11,98 | 13,19 |
| EV/EBITDA | 4,80 | 4,59 | 4,83 |
Foorumin keskustelut
