Aallon Group H1-aamutulos: Täysin odotusten mukaista yritysostovetoista tuloskasvua
Aallon Group raportoi aamulla odotustemme mukaisen H1-tuloksen. Liikevaihto kasvoi odotetusti pääasiassa yritysostojen vetämänä ja vakaana pysyneen kannattavuuden ansiosta kasvu heijastui myös tulosriveille. Heikentyvä talousnäkymä ei olennaisesti iske defensiiviseen tilitoimistoliiketoimintaan ja yhtiön kommenttien perusteella yritysostostrategiaa ja muita kehityshankkeita jatketaan normaalisti myös jatkossa.
Yritysostot vetivät odotetusti liikevaihdon kasvua
Aallon Groupin H1-liikevaihto kasvoi 13 % 17,6 MEUR:oon, mikä ylitti lievästi 17,2 MEUR:n ennusteemme. Kasvu oli odotetusti pääosin epäorgaanista, mutta kasvua saatiin aikaan myös orgaanisesti. Tarkkaa lukua orgaanisen kasvun osalta ei raportissa suoraan avattu, mutta arvioimme sen olleen samalla pallokentällä ennusteemme (3 %) kanssa. Epäorgaanista kasvua H1:lle tuli yhteensä kuudesta melko pienestä yritysjärjestelystä. Yhtiön kommenttien perusteella yritysostostrategia etenee raiteillaan, ja samalla sapluunalla mennään jatkossakin eteenpäin. Yrityskauppojen myötä Aallon Groupin henkilöstön lukumäärä oli noussut H1:n loppuun mennessä 389 henkilöön (H2’22: 350) kokoaikaisiksi työntekijöiksi muutettuna.
Tulos osui täysin odotuksiimme
Aallon Groupin EBITA-liikevoitto oli H1:llä 2,4 MEUR (H1’22: 2,1 MEUR), mikä oli täsmälleen linjassa ennusteemme kanssa. EBITA-marginaali oli 13,7 %, missä nähtiin lievä parannus vertailukaudesta (H1’22: 13,5 %). Vakaa kannattavuus osaltaan kertoo siitä, ettei yritysostojen integraatioissa ole koettu olennaisia haasteita, ja strategia näyttää toimivalta. Skaalaetujen tuomaa kannattavuuden paranemista rajoitti alkuvuodesta odotetusti kustannusinflaatio, jonka negatiivisa vaikutuksia on arviomme mukaan pystytty paikkaamaan hinnankorotuksilla. Liiketoiminnan rahavirta (H1’23: 2,5 MEUR) oli alkuvuodesta hyvällä tasolla heijastellen tilitoimistoliiketoiminnan hyvää kassavirtaprofiilia.
Tuttuun tyyliin eteenpäin heikommassakin talousympäristössä
Aallon Group ei ole antanut kuluvalle vuodelle erillistä numeerista ohjeistusta, mutta yhtiön keskipitkän aikavälin tavoitteena on keskimäärin 15-20 %:n vuotuinen liikevaihdon kasvu ja paraneva käyttökate-%. Heikentyvä talousnäkymä ei ole vielä olennaisesti näkynyt Aallon Groupin hyvin hajautuneessa asiakaskunnassa, mutta jälkisyklisiin tilitoimistoihin vaikutukset tulevat viiveellä. Aallon Groupin kommenttien perusteella syytä olennaiseen huoleen ei kuitenkaan ole ja yhtiö jatkaa yritysostojen ja kehityshankkeiden edistämistä myös jatkossa. Ennusteemme ennen raporttia odotti Aallon Groupin liikevaihdon kasvavan tänä vuonna 11 % (org. 3 %) ja EBITA-marginaalin paranevan 11,8 %:iin (2022: 10,8 %). Odotusten mukaisen H1-raportin jäljiltä ennusteisiin ei alustavan tarkastelun perusteella ole tarvetta tehdä kuin hienosäätöä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Aallon Group
Aallon Group on 2019 perustettu alueellisista pitkän historian tilitoimistoista muodostettu konserni, joka tarjoaa tilitoimistopalveluja Suomessa. Yhtiön tarkoituksena on tarjota suuren tilitoimiston osaaminen ja asiantuntemus paikallisella palvelulla. Aallon Group kuuluu kokoluokaltaan Suomen suurimpien tilitoimistojen joukkoon. Aallon Group pyrkii aktiivisesti konsolidoimaan fragmentoitunutta tilitoimistomarkkinaa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.07.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 29,3 | 32,5 | 33,6 |
kasvu-% | 19,46 % | 10,87 % | 3,43 % |
EBIT (oik.) | 3,2 | 3,8 | 4,1 |
EBIT-% (oik.) | 10,76 % | 11,73 % | 12,12 % |
EPS (oik.) | 0,66 | 0,74 | 0,80 |
Osinko | 0,21 | 0,22 | 0,23 |
Osinko % | 2,01 % | 2,76 % | 2,88 % |
P/E (oik.) | 15,86 | 10,74 | 10,01 |
EV/EBITDA | 9,20 | 6,03 | 5,44 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/timo_huhtamaki/500/132170_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/verneri_pulkkinen/500/12_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sijoittaja-alokas/500/74872_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/n.k/500/50402_2.png)