Kyllähän tässä kaikkien analyytikoiden ennusteet ja myös sijoittajien odotukset (kun katsoo osakkeen arvostusta) kasvun suhteen ovat selvästi yhtiön tavoitteita ja puheita varovaisempia. Tässä varmaa takana useampia syitä, mutta yksi keskeisiä mielestäni se, että yhtiö ei ole pystynyt vielä todistamaan orgaanisen kasvun kiihdyttämistä kestävästi. Koronan jälkeisessä ympäristössähän yhtiön kasvu piristyi noin 5-6 %:n tasolle vuosin 2020-2022, mutta jakautumisen jälkeen orgaanisesti kehitys on ollut taas hitaampaa. Yhtiön tavoitteet heti jakautumisen jälkeen näyttivät tältä: Tämän jälkeen tehtiin Lookout-yritysosto ja sen yhteydessä puhuttiin myyntisynergioista ja kasvun kiihdyttelystä. Sen jälkeen markkinatilanne heikkeni ja alkuvaiheen integraatiossa tuli haasteita, ja yhtiöhän joutui antamaan negarin viime syksynä. Tämän jälkeen oikeastaan vasta tätä uutta Tier1-strategiaa on alettu tekemään ja vaikka alustavat merkit ovat lupaavia asiakasvoittojen osalta, niin haluaisin myös nähdä ensin sitä kasvun kiihtymistä ennen kuin sitä lähtisin ennusteisiin voimakkaammin leipomaan. Nyt kuitenkin viime neljänneksinä myös näiden tiettyjen vanhojen kumppanien liikevaihdon lasku jarruttanut kehitystä, ja hieman huolettaa, meneekö osa Tier1-kasvusta jatkossa sitten osittain näiden paikkaamiseen. F-Securekin mittakaavaltaan jo sen verran iso yhtiö, että aina väkisin siellä liikevaihdon seassa on myös joitakin laskevia eriä, vaikka viestintä (kuten yleensä kaikilla yhtiöillä) luonnollisesti keskittyy uusiin kasvumahdollisuuksiin. Eli en sanoisi, että kasvunäkymät olisivat höttöä, mutta yhtiöltä kaivataan vielä näyttöjä paranevasta suorituksesta, jotta ne täysin ostetaan.

Kumppani Lähi-Idästä linkedin.com F-Secure Corporation on LinkedIn: #cybersecurity #telco #onlinescams F-Secure is proud to announce a significant partnership with a leading telecom provider in the Middle East, bringing scam protection and enhanced online… Edit. Linkki lehdistötiedotteeseen: f-secure.com F-Secure partners with top telecom provider in the Middle East | F‑Secure F-Secure’s first major partnership in the region demonstrates broadening global reach as leader in consumer cyber security.

Tuossa omat ensikommentit tavoitteista: Inderes F-Secure päivitti taloudellisia tavoitteitaan sijoittajapäivän kynnyksellä -... Tavoiteltu korkea yksinumeroinen liikevaihdon kasvu keskipitkällä aikavälillä on selkeästi meidän ja konsensuksen odotuksia vauhdikkaampaa, ja tällä hetkellä myöskään osakkeen arvostukseen ei hinnoitella lähellekään niin vauhdikasta kasvua. Ennusteissahan on ollutkin, että ensi vuoden kehitys on vielä varovaista ja sen jälkeen kasvu lähtisi piristymään. Nythän yhtiön kasvutavoitteet ovat selvästi ainakin analyytikoiden odotuksia kovempia, ja ei yhtiöltä ole korkeaa yksinumeroista orgaanista kasvua vielä nähty. Eli itse sanoisin, että tavoitteissa on kunnianhimoa, mutta sopivasti myös realismia tuon ensi vuoden osalta Sijoittajan näkökulmasta positiivista, että osake näyttää edulliselta jo varovaisemmillakin odotuksilla, ja tavoitteilla tuotto-odotus olisi oikein messevä!

Tässä meikäläisen ja Ronin päähavaintoja eilisestä sijoittajapäivästä. Paljon oli tarjolla yksityiskohtaista asiaa, joten koko tapahtuman kuuntelemalla tai esityskalvot läpikäymällä löytää vielä monenlaista tiedonmurua. Inderes F-Secure sijoittajapäivä: Osakkeen matala arvostus korjaantuu kasvuhanojen... Yhtiöllä on selkeä tahtotila kiihdyttää kasvuaan.

F-Securelta uusi tiedote, jossa yhtiö kertoi päivittäneensä taloudelliset tavoitteensa. Uusi tavoite on korkea yksinumeroinen liikevaihdon kasvu ja oikaistun EBITA-marginaalin nostaminen 40 prosenttiin (entinen tavoite yli 42 prosenttia) liikevaihdon noustessa 200 miljoonaan euroon (entinen yli 200 miljoonaa vuoteen 2026 mennessä). Osinkopolitiikka joustavoituu ja yhtiö keskittyy Tier 1 -sopimusten hyödyntämiseen ja kasvuun. Alla on tiedote. Sisäpiiritieto: F-Secure päivittää keskipitkän aikavälin taloudelliset tavoitteensa ja osinkopolitiikkansa F-Secure Oyj:n hallitus on hyväksynyt yhtiön päivitetyt keskipitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet ja osinkopolitiikan, jotka tulevat voimaan välittömästi. Päivitetyt keskipitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet kuvastavat yhtiön kasvutavoitteita ja strategista suuntaa. Vuosi 2025 on vielä liiketoiminnan ylösajovuosi, jonka jälkeen matkan kohti taloudellisten tavoittteiden saavuttamista odotetaan kiihtyvän. F-Securen päivitetyt keskipitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet Kasvu: Korkea yksinumeroinen liikevaihdon kasvu (CAGR eli keskimääräinen vuotuinen kasvutahti), lisäksi merkittävä lisäpotentiaali suurista Tier 1 -sopimuksista Kannattavuus: Oikaistu EBITA-marginaali lähestyy 40 prosenttia liikevaihdon noustessa 200 miljoonaan euroon Osingonjako: Noin tai yli 50 prosenttia nettotuloksesta, mitä voidaan mukauttaa velkaantumisasteen ollessa tavoitetasoa korkeampi Velkaantumisaste: Nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen alle 2,5x, pois lukien yrityskauppojen tilapäiset vaikutukset Aiemmat keskipitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet (vuoteen 2026 mennessä) Kasvu: Liikevaihto yli 200 miljoonaa euroa vuoteen 2026 mennessä Kannattavuus: Oikaistu EBITA-marginaali yli 42 prosenttia alkuvaiheen kasvuinvestointien jälkeen Osingonjako: Vuosittainen osinko on noin tai yli 50 prosenttia nettotuloksesta Velkaantumisaste: Nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen alle 2,5x, pois lukien yrityskauppojen tilapäiset vaikutukset F-Secure Oyj noudattaa edelleen sisäisenä suorituskyvyn mittarina ja ohjaavana periaatteena Rule of 40 -tunnuslukua, jonka mukaan liikevaihdon kasvuvauhdin ja kannattavuusmarginaalin tulisi olla yhteensä vähintään 40 prosenttia. ”Lookout Lifen osto antoi meille tarvittavaa voimaa hyödyntää paremmin Tier 1 -mahdollisuuksia ja loi pohjan tulevalle kasvulle. Kuluneen vuoden aikana F-Secure on käynyt läpi perustavanlaatuisia muutoksia tarvittavien valmiuksien luomiseksi ja kumppanikeskeisyyden lisäämiseksi organisaatiorakennetta kehittämällä ja kaupallisia toimia kiihdyttämällä. Nyt keskitymme täysin näiden valmiuksien hyödyntämiseen ja tulevaisuuden kasvun luomiseen”, sanoo F-Secure Oyj:n toimitusjohtaja Timo Laaksonen. Sijoittajapäivä F-Secure järjestää keskiviikkona 20.11.2024 analyytikoille ja sijoittajille suunnatun sijoittajapäivän, jossa kerrotaan tarkemmin yhtiön myynti- ja tuotestrategiasta sekä kasvun ja kannattavuuden ajureista. Rekisteröidy virtuaalitapahtumaan: F-Secure Investor Day. Tapahtuman tallenne ja esitysmateriaali ovat saatavilla tapahtuman jälkeen. Tapahtuman kieli on englanti. https://www.inderes.fi/releases/sisapiiritieto-f-secucre-paivittaa-keskipitkan-aikavalin-taloudelliset-tavoitteensa-ja-osinkopolitiikkansa

Tuoreimmassa päivityksessä mm. avattu miksi odotetaan liikevaihdon kasvun piristyvän vuoden 2025 2 %:sta 4 %:iin vuonna 2026. Isoimpana tekijänä Total-laajennusten eteneminen, uudet Tier1-kumppanit sekä markkinatilanteen yleinen piristyminen. Meidän ennusteet siis selvästi varovaisemmat kuin yhtiön tavoitteet. Inderes F-Secure Q3'24: Maltillinen arvostus kiinnostaa edelleen - Inderes F-Securen Q3-tulos oli pykälän ennusteita parempi, mutta tarkennettujen näkymien perusteella loppuvuoden kasvunäkymä on hieman aiempia odotuksia maltillisempi. Isossa kuvassa F-Secure etenee oikeaan suuntaan ja Tier1-kumppanistrategialla yhtiöllä on... Edit. kohtaan 1. vastaus tässä raportista “Yhtiön mukaan Tier1-asiakasputki on tällä hetkellä vankka ja jo solmitut kumppanuudet alkavat näkyä liikevaihdossa vahvemmin ensi vuoden aikana. Odotamme kuitenkin tiettyjen vanhojen kumppanien liikevaihdon laskun jarruttavan kasvua ensi vuonna (2025e +2 %), mutta yhtiöllä on edellytyksiä myös parempaan strategian edetessä ja/tai markkinatilanteen piristyessä.”

Avaatko Atte mulle että 1) miksi ensikin vuosi on ns. välivuosi ja 2) miksi 2026 homma lähtee piristymään? Mä en oikein ymmärrä tätä, minulle tämä näyttäytyy siltä että johto vain potkii tölkkiä eteenpäin.