Hei kaikki, Julkaisimme tänään Q3 tuloksen. Osavuosiraportti, esitys ja webcast tallenne löytyvät meidän sijoittajasivuilta: Sijoittajat - Enento Ronin haastattelu toimitusjohtajamme Jeaneten kanssa on myös julkaistu Inderesin sivuilla: Enento Q3’24: Kuluttajaluottamus yhä alhaalla (eng.) - Inderes Terveisin, Henrik / Enento

Pianhan se nähdään kun omistajalistat päivittyy, mutta ennakoin että Otava ja mahdollisesti myös amerikkalainen sijoitusyhtiö Long Path Partners ovat jatkaneet ostojaan aiempien syksyn ostojensa jatkoksi. Vanhoja liputuilmoituksia selatessa käy ilmi, että Long Path Partners on tullut Enenton omistajaksi keväällä 2022 noin viiden prosentin siivulla. Nyt syyskuussa parin vuoden hiljaiselon jälkeen ostivat vajaat 400t lappua lisää. Long Path Partners muistetaan aiemmin omistajana muun muassa Baswaressa, jonka sitten ostivat pörssistä pois yhdessä konsortion kanssa. Vaikka kuluttajaluottomarkkinat eivät osoita vielä oikein mitään piristymisen merkkejä, niin ainakin itselle positiivinen ja luottamusta herättävä signaali, että kahdelle suurelle omistajalle osake näyttää maistuvan hyvin näiltä tasoilta.

Otava lisänny 563 000 osaketta ja siirtyny isoimmaks omistajaks. Jotai peliliikkeitä on varmaa tulossa lähiviikkoina/kuukausina Mandatum tulee myös jossain vaiheessa luopumaan koko omistukestaan mutta millon ja kenelle. En usko että Otava sitä pottia on ostamassa. Iso yllätys on Proprius Partnersin 80 000 osakkeen myynti.

Otavan nousu suurimmaksi omistajaksi on mielestäni positiivinen asia. Otavassa ovat nähneet tässä ostopaikan ja aloittivat osakeostot nähtävästi heti uudelleen, kun Ruotsin markkinan tulevista lainsäädännöllisistä muutoksista saatiin selkoa ja osoittautui, ettei uudistukset Enenton aseman kannalta olekaan mitenkään dramaattisia. Aika näyttää kuinka aktiivisen otteen Otava Enentossa sitten ottaa ja liittyykö niihin suurempia yritys- tai omistusjärjestelyjä. Huhuihin Alman ja Enenton fuusiosta itse en oikein usko. Alma Media on muistaakseni ilmoittanut julkisesti 150 miljoonan budjetista yritysostoihin ja Otavallakin riittänee vielä pelimerkkejä jatkaa Enenton nurkkausta. Jokin kolmas osapuoli mahdolliseen ostokonsortioon ehkä vielä tarvittaisiin, jos spekuloidaan että Alma Media olisi isompana yrityksenä pelintekijänä mahdollisessa fuusiossa ostamassa Enentoa Otavan kanssa. Toki osakevaihtona toteutettava fuusio olisi asia erikseen, mutta sitä ja sen mielekkyyttä en osaa arvioida tarkemmin. Mitä tulee Mandatumin osakepottiin ja heidän tavoitteisiin Enenton suhteen, niin mikään ei ole muuttunut. Mandatumin toimari vahvisti jo aiemmin kerrotun taannoisessa Sijoittajan Viikko -haastattelussa (Mandatum sijoituskohteena | Pörssisijoittajan viikko 9.9.2024 - Inderes) tyyliin näillä sanoin, että Enentoa manageerataan arvonluontimielessä ja osakkeet ollaan valmiita myymään sellaisella hinnalla, joka luo omistaja-arvoa ja on heidän mielestään hyvä. Mahdoton tietysti arvailla, mikä tuo hyvä hinta sitten olisi, mutta puhtaasti suhdanteen ja sitä kautta Enenton bisneksen elpyessä realisoituvaa kurssinousua ja siten mieleistä myyntihetkeä voi joutua vielä tovin odottelemaan. Uskon, että Mandatuminkin potti on Otavalle myytävissä blokkina, kun hinta vaan on sopiva. Jokin yritys- tai omistusjärjestely preemiolla toteutettuna tarjoaisi tietysti Mandatumillekin nopeamman mahdollisuuden irtaantua osakkeistaan. Mielestäni Enenton osake tarjoaa edelleen mielenkiintoisen mahdollisuuden. Korot ovat laskussa ja parempi suhdanne kasvavine luottovolyymeineen koittaa vääjäämättä jossakin kohtaa. Mahdolliset yritys- ja omistusjärjestelyt antavat lisäksi parhaimmillaan pienen ”lisäoption” nopeisiin arvonnousuihin jopa lyhyellä tähtäimellä.

Blokki kauppoja pukkaa Enentossa. Eilen 30 000 osaketta vaihto omistajaa kerralla ja tänää ekana 10 000 osaketta ja sen jälkee 50 000. Kuka ostaa, kuka myy

Inderes Enento Q3'24: Korkojen lasku ei näy vielä kysynnässä - Inderes Enenton Q3-luvut kehittyivät pitkälti ennusteidemme mukaisesti. Korkojen viime aikaisesta laskusta huolimatta yhtiö ei ole vielä havainnut elpymisen merkkejä toimintaympäristössään. Tuoretta analyysiä tarjolla. “Toistamme 19,0 euron tavoitehintamme ja vähennä-suosituksemme.”

Onhan Otavalla todella merkittävä positio Enentoa hankittuna. Huomenna selviää onko Otava taas käynyt ostoksilla, kun suurimmat omistajat listat päivitetään taas. Fuusio itsessään ei ehkä kaikkein eniten synergioiden puolelta olisi “tuottavin”, mutta ei missään nimessä huonokaan. Alma Media on omaa Insights palveluaan kehittänyt todella taidokkaasti viime vuodet ja tarjoaa paljon Enenton kaltaisia tuotteita ja muutamia erilaisiakin. Myös uutistuotannon puolelle Enenton valtavasta datasta saisi tehtyä uutisia loputtomiin Kauppalehdelle ja Arvopapaperille. Myös myyntikananavat Alma medialla oikein hyvät ja kansainvälistyminen käy vahvana. Suorat kiinteistödatan, luottotietojen välitykseen liittyvät ostot esimerkiksi Etuoven kautta voisi esimerkiksi olla uutena palveluna toimivia. Samoin luottotietojen tarjoaminen nettiauton ( Jos luotollisia sopimuksia ylipäätään siellä tehdään, pelkkää spekulointia) kautta jne. Oletettavampana pitäisin, että Otava antaa Enenton toimia omana yhtiönä ja kehittää yhteistyötä toki näiden kahden yhtiön välillä, mutta yritysfuusion jos joku tekee uskon sen olevan joku suuri kansainvälinen pääoma sijoitusyhtiö tai luottotieto tai perintäalan yritys, jossa synergiat sataisi täysin päittäin ja kauppahinta voisi olla erittäin reilukin. Otava tuskin kovin suurta preemiota olisi maksamassa Enentosta.