Penser Access by Carnegie: Arcoma - Rekordstarkt Q4 skapar starkt momentum in i 2024
Stark Q4 cementerar återgång till pre-pandeminivåer
Inför Q4 hade vi förväntningar på starkt momentum i Nordamerika, men också en fortsatt avvaktande europamarknad. Arcoma redovisade starkt försäljningsmomentum i Nordamerika (+59% y/y), men omsättningen i Europa och Asien växte också (18% respektive 10%). Total omsättning var 51 mkr (41 mkr), motsvarande en tillväxt om 24% y/y. Eftermarknadsaffären växer med starka 70% y/y under Q4. Totalt var tillväxten Q4 starkt trots att man mötte tuffa jämförelsetal, och vi ser att Arcoma går in i 2024 med starkt tillväxtmomentum.
Fortsatta effektiviseringar och förbättrad balansräkning
Den starka tillväxten i högmarginalmarknaden Nordamerika var bra för lönsamheten, men tillväxten i Asien medförde viss belastning på bruttomarginalen som uppgick till 33% (35%). Trots detta var EBITDA i kvartalet 5,7 mkr, relativt våra förväntningar om 4,2 mkr, och vi anser att tillväxten i Nordamerika är det viktigaste utropstecknet i rapporten. Sett till kombinationen av stark omsättningstillväxt och god EBITDA-nivå är Arcoma nu tydligt tillbaka på nivåer från innan pandemin. Utvecklingen har möjliggjorts både av interna effektiviseringar samt en tydlig återkomst inom viktiga underliggande marknader.
Utvecklingen i Nordamerika bör betraktas som utropstecknet i kvartalet
Sammantaget levererar Arcoma ett starkt fjärde kvartal, där vi anser att utvecklingen i Nordamerika och den befästa positionen på pre-pandeminivåer bör vara tongivande i bedömningen. Vi ser god potential för fortsatt momentum i Nordamerika, vilket är centralt för att förstärka bruttomarginalen genom en mer fördelaktig geografisk mix under 2024. Vi höjer våra prognoser för 2024 med ca 6%, och EBITDA med 3%. Vi ser ett nytt motiverat värde om 13–14 kr per aktie (12–13 kr).
Läs den fullständiga analysen, publicerad 30-01-2024 kl. 08:31: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/01/30/arcoma20240130.pdf
Detta är ett pressmeddelande från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://epaccess.penser.se/