Nousuviikko takana, Trump-odotuksissa sisällä sijoittajan kulta-aikoja

Viime viikko oli Euroopan ja Yhdysvaltain osakemarkkinalla tukeva nousuviikko, ja pörsseissä vihertää myös vuoden alkuun nähden. Etenkin Wall Streetillä odotukset tälle vuodelle ovat kovia niin taloudellisestikin kuin poliittisestikin, sillä valta vaihtuu Valkoisessa talossa tänään. Donald Trumpin presidenttikauteen suhtaudutaan osakemarkkinalla valoisasti, eikä ihme, sillä virkaan astuva presidentti vaikuttaa mittaavan menestystään osin pörssi-indeksien nousun kautta.

Lähde: TS Lombard

Trump pääsee valtaan talouden kannalta hyvissä asemissa: työmarkkinalla oli loppuvuonna edelleen vahva veto, inflaatio ei ole yhtä suuri vaiva kuin edeltävinä vuosina, talousyllätykset ovat olleet positiivisia merkiten nostoja bkt-ennusteisiin ja USA:n teknologiajätit astelevat tekoälykehityksen eturintamassa pitäen myös tuottavuusnäkymän valoisana. IMF:n talousennusteissa Trumpin presidenttikauden ylittävälle ajanjaksolle povataan yli kahden prosentin trendikasvulukuja talouteen, mikä on selvästi euroaluetta korkeampi taso.

Vaikuttaa siltä, että Trumpin uuden kauden alkaessa lähes kaikki tekevät samat oletukset lähitulevaisuuden politiikasta: Trump kyllä suitsii maahanmuuttopolitiikkaa, mutta massakarkoituksia tuskin tulee (koska se vähentää työvoimaa ja voi vahingoittaa talouskasvua), tariffeja nähdään mutta ne ovat osittaisia tai tiettyihin aloihin kohdistettuja ja Fedin kanssa ei tule suuria konflikteja. Toki tässäkin on haasteensa, sillä Trumpia ei valittu vain ”suojelemaan osakemarkkinaa” ja etenkin kauppapolitiikan suunnassa piilee suurta epävarmuutta paitsi Yhdysvalloissa, etenkin muualla maailmassa. Inflaation epäillään tullien lisääntyessä nostavan päätään ja riskiskenaariossa Valkoisen talon politiikka hidastaa talouskasvua ja samaan aikaan inflaation kautta pakottaa Fedin pitämään ohjauskorkonsa odotettua korkeammalla tasolla. Tämä ei välttämättä aiheuta markkinaromahdusta, mutta minitaantumaan se riittäisi. Joka tapauksessa retorisesti värikkäät vuodet ovat varmasti jälleen edessä ja näin ekonomistinakin on varauduttava aikaisiin herätyksiin seuraamaan Valkoisen talon edesottamuksia.

Lähde: TS Lombard