Sitowise Q1 morgonresultat: Den operativa utvecklingen försvagades i linje med våra förväntningar i början av året

Översättning: Ursprunglig kommentar publicerad på finska den 5/8/2024 kl. 9.13 EEST

Sitowise rapporterade sitt Q1-resultat i morse som operativt var i linje med våra förväntningar. Den svaga byggmarknaden pressar framför allt utvecklingen i byggnadsverksamheten, vilket Infras bra prestation under omständigheterna inte kompenserar tillräckligt för. Bolagets kommentarer om utsikterna visade små tecken på förbättring för byggnadsverksamheten och Sverige, men totalt sett kommer innevarande år fortfarande att vara utmanande. Bolaget kommer att fortsätta med åtgärder för att försvara sin lönsamhet, som gradvis börjar synas under de kommande kvartalen. 

Som väntat avspeglades det svaga marknadsläget i minskad omsättning

Sitowises omsättning under Q1 minskade med 8 % till 51,5 MEUR, något över vår 50,3 MEUR förväntning. Utvecklingen var särskilt mjuk i byggnadsverksamheten (16,1 MEUR, -19%), där den nuvarande svåra marknadssituationen för närvarande innebär utmaningar som förväntat. Jämfört med jämförelseperioden hade Q1 också färre arbetsdagar (1 dag i Finland, 1,5 i Sverige), utöver vilka valutakurser resulterade i en motvind för omsättningen. en I linje med våra förväntningar såg Infra-verksamheten (17,0 MEUR, +8 %) klart bättre utveckling när gröna omställningssprojekt stöder utvecklingen. I Sverige (-8 %) och i Digitala lösningar (-12 %) försvagades omsättningsutvecklingen i början av året i takt med att efterfrågan svalnade och konkurrensen intensifierades. Orderboken (Q1'24: 163 MEUR) sjönk med 8 % från den goda nivån under jämförelseperioden, vilket i synnerhet återspeglar den utmanande marknaden i byggnadsverksamheten. Jämfört med föregående kvartal var det dock stabilt.

Resultatet på en låg nivå under början av året, som förväntat

Sitowises justerad EBITA minskade till 3,4 MEUR under Q1 (Q1'23: 6,6 MEUR) och var väl i linje med vår prognos på 3,5 MEUR. Justerade EBITA-marginalen (6,6 % vs. 11,8 %) var som förväntat under press på grund av den kombinerade effekten av lägre omsättning och löneinflation. De redovisade resultatsiffrorna nådde inte upp till våra förväntningar på grund av större engångsposter och avskrivningar på immateriella tillgångar. Sitowises topp prioritet för innevarande år är att förbättra lönsamheten, och dessa åtgärder förväntas gradvis bli synliga under de kommande kvartalen. Operativt kassaflöde (5,0 MEUR) var på en god nivå i början av året. Tack vare den försvagade resultatutvecklingen steg nettoskuld/EBITDA till 3,8x i slutet av Q1, vilket ligger klart över bolagets målnivå (max 2,5x).

Små tecken på förbättring i utsikterna, men osäkerheten kvarstår

Sitowise upprepade sin guidance för detta år. Bolaget förväntar sig att omsättningen (2023: 211 MEUR) minskar något under 2024 på grund av en nedgång i byggnadsverksamheten. Den justerade EBITA-marginalen förväntas ligga på samma nivå som 2023 eller bättre (2023: 8,1 %). Enligt bolaget var orderboken för Infra och Digitala lösningar på en god nivå och orderboken i Sverige på en tillfredsställande nivå i slutet av Q1. I byggnadsverksamheten var arbetsbeståndet otillräckligt, vilket har lett till fortsatt riktade uppsägningar under Q1 och även under Q2. Tillväxten i erbjudna volymer och mottagna order i Finland och Sverige indikerar en början på marknadsförbättring, men det är fortfarande mycket svårt att förutse tidpunkten för en tydlig marknadsvändning, enligt bolaget. Vår förväntning före rapporten var en omsättning på 203 MEUR och en justerad EBITA på 17,0 MEUR för 2024, och vi beräknar preliminärt att vi enbart gör finjusteringar i förväntningarna. Osäkerheten kring den starka resultatförbättringen vi förutspår för 2025–2026 är fortsatt hög.