contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  availableLanguages
  pageUrl
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      defaultInstrument {
        isin
        id
      }
      id
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    id
    name
    viewerIsFollowing
    defaultInstrument {
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

availableLanguages

pageUrl

imgUrl

description

Analyst

Roni Peuranheimo

Tecnotree operates in the IT sector. The company specializes in the development of digital communication solutions. The services include, for example, business process and subscription management services for customers in telecom and other digital service providers. Operations are held on a global level, with the largest presence around Asia, Africa and the Middle East.

Tilanne on mielenkiintoinen tällä hetkellä Tecnotreen osalta, kun kassavirta on kääntynyt vihdoin positiiviseksi tai ainakin ulosvirtaaminen pysähtynyt.   Tecnotreellä on saatavia ja kassavaroja 94,2 miljoonaa  Velkaa ja ostovelkoja 23,3 miljoonaa.  Varallisuutta, siis ilman mitään investointeja huomioiden 70,9 miljoonaa.  Vähennetään tästä summasta Iranin saatavat 10,6 miljoonaa ja lisäksi 5 miljoonaa epäillen saatavien kuranttiutta tms. Jäljelle jää 55,3 miljoonaa. Markkina-arvo oli eilisellä päätöskurssilla 56 miljoonaa. Näillä luvuilla Tecnotreen liiketoiminnalla ei ole yhtään arvoa. Vahvasti ollaan epäilty, että Tecnotreen tuotteet ovat kuraa ja niiden kehittämiseen käytetyt rahat ovat olleet vain tapa siirtää rahaa harvojen taskuun. Kuitenkin HCLTech ja Accenture( yhteensä miljoona työntekijää) ovat nämä osaltaan validoineet ja aloittaneet firman kanssa yhteistyön. Heidän osaamisensa ja ymmärryksensä markkinoista ja tarjonnasta lienee hyvin korkealla tasolla globaalisti (yhtään vähättelemättä meitä sijoittajia, analyytikkoja tai tällä palstalla muuten vain kommentoijia)  Tecnotree on kuitenkin pieni toimija, joten tuoteosaamisessa olettaisi olevan arvoa, muuten ei ovet aukeaisi.  Paljonko Tecnotreestä olisi arvoa kilpailijalle tai ulkopuoliselle ostajalle? Tecnotreen tuotteet ovat asiakkaille erittäin liiketoimintakriittisiä. Toimittajaa voi toki vaihtaa, mutta se ei tapahdu kuukausissa, ei edes välttämättä vuodessa. Lisäksi firma on positioitunut markkinoilla kustannustehokkaaksi toimijaksi. Ostaja voisi mielestäni helposti rahastaa asiakkuuksista useamman vuoden, vaikka ajaisi tuotekehityksen minimiin. Viime kauden liikevoitolla ( 23,8 x 6 ) mitattuna 150 miljoonaa päälle vasara-arvon ( 55 miljoonaa) ei olisi ehkäpä edes yläkanttiin. Arvo olisi 205 miljoonaa.  Tottakai aina on naira ja sen epävarmuus. Tecnotree otti ihan käsittämättömän iskun siitä 2023 ja 2024. Hopeareunus tässä on ollut, että Tecnotree riippuvuus suurimmasta asiakkaasta ja Afrikan suurimmasta teleoperaattorista MTN groupista on pienentynyt järkevämmälle tasolle. Firma on hehkuttanut sitä strategisena liikkeenä, mutta aika pitkälti varmaan pakon sanelemana. Niin hyvin rahaa tämä asiakas tuotti ennen vuotta 2023. Ja ehkäpä tuottaa jatkossakin. Naira on luonteeltaan devalvoituva valuutta, mutta silti 06/2023 ja 01/24 tapahtumat ovat olleet poikkeuksellisia korjauksia historian perusteella. Muiden valuuttojen osalta riskit ovat pieniä. Argentiinan pesoissa ei kauppaa enää käydä. Laskelmaan pitää tottakai ottaa mukaan myös vaihtovelkakirjat. Näistä merkitsijät ovat sopineet maksavansa enintään 11,4 euroa per merkittävä osake. Toisaalta mielellään merkkaavat enemmän, jos kurssi on alle tämän. Mutta VVK erääntyy vasta 06/2026.  Mikäli kurssi on tuolloin 11,4 euroa osakkeelta kesäkuussa 2026, niin yrityksen markkina-arvo olisi noin 220 miljoonaa (noin 20 miljoonaa osaketta, nyt 17 miljoonaa, josta omia noin miljoona).  Jotenkin tuntuu, että firman arvostus on irti kaikista luvuista tällä hetkellä ja vaihtovelkakirjoja omistamattomien omistajien kannalta toivoa saattaa, ettei ostotarjousta ole tulossa ennen kesää 2026.

Tämä tapaus Iran ei ole uusi punainen lippu. Nostin sen jo maaliskuussa, kun vuosikertomus julkaistiin.

Nämä punaiset liput tämän firman ympärillä muodostavat jo melkoisen lippulinnan.

Tecnotree ei ole koskaan edes tiedottanut näistä ”kaupoista” ja läpinäkyvyyttä on muutoinkin hyvin vähän, niin ei tässä voi tehdä kuin valistuneita arvauksia ja päätelmiä.  ”Tecnotree myi Tecnotree Convergence (Middle East) FZ-LLC:n tilikauden 2023 aikana. Yhtiöllä oli 15,6 miljoonan euron saatavat, jotka asetettiin sopimuksen mukaisesti maksettaviksi Tecnotreelle vastikkeena myynnistä edellyttäen, että Tecnotree Convergence (Middle East) FZ-LLC:n loppuasiakkailta saadaan maksu. Tecnotree sai kaupasta takaisin 2 miljoonaa euroa, mutta realisoi myös 3 miljoonan euron kurssitappiot. Yhtiö odottaa tällä hetkellä saavansa jäljellä olevan euromääräisen saatavan, joka perustuu Tecnotree Convergence (Middle East) FZ-LLC:lle myönnettyyn sopimuskorvaukseen. Koko vastike on tarkoitus periä takaisin kalenterivuoden 2024 aikana”  Tuo vuosikertomuksen muotoilu kauppasummasta ja -ehdoista herätti ihmetystä jo keväällä. Mikäli kaupat olisi tehty, ja vastapuolena jokin ulkopuolinen taho, niin luulisi että siellä olisi jo vaihdettu omia ihmisiä Iranin yhtiön johtoon ja/tai muutos näkyisi käytännön toiminnassa edes jollain tapaa. Mutta samat Tecnotreen ihmiset siellä on edelleen, uusia rekrytään ja kaikki tehdään julkisesti Tecnotreen nimissä.

@WhoopWhoop pitääkö asia ymmärtää niin että Tecnotree on myynyt Iranin tyttärensä lähi-/sisäpiirilleen ja yhtiö jatkaa toimintaansa?

Juuri näin ja hyvää dataa. Pikkukaupoilla veiviä ja lienee robottikauppaa. Kunnon heiluntaa ja negariuutisointi tai eri spekulaatiot ovat bensaa liekkeihin. Joku myy ja ostaa. Nieminen ostaa ja tämä on lehtijutun mukaan mauste osakesalkussa. On firmassa tapahtunut hyvääkin ja nyt avataan paremmin tulostietoja. Sinänsä kommentit ovat tehneet tehtävänsä ja johto herännyt.

Tecnotreen osakkeen liikkeet kiinnostaa muutamaa lappu veivaajaa, jotka tästä muutamia euroja tienaa. Joku tekee exitin Tecnosta ja sit toinen innostuu parantamaan asemiaan ja ostaa ylemmältä ostotasolta osakkeet itselleen. Esim. Remedys tuntuu olevan paljo erilaisempi tilanne, kun yritys on sijoittajien suosiossa ja tulokset käänty voitolliseks…niin 4kk aikana sijoittajien määrä laskenu vajaa 200 kpl, eikä nousua osakkeeseen vaan tule (painetaan takas laskuun, piensijoittajat sitä ei tee Remedys). Pikkupäivitys omistajaseurantaan… 31.5 omistajia 19581kpl  28.6 omistajia 19329 kpl  31.7 omistajia 19170 kpl  31.8 omistajia 18760 kpl  30.9 omistajia 18365 kpl  31.10 omistajia 18062 kpl

Tecnotree

Tecnotree has continued to grow strongly in recent years, but the company has been unable to convert its EBIT into cash flow due to working capital tie-ups, foreign exchange losses and large investments in product development. The company's internal focus is currently on improving cash flow, but there is no evidence of this yet. 

<p>Tecnotree has continued to grow strongly in recent years, but the company has been unable to convert its EBIT into cash flow due to working capital tie-ups, foreign exchange losses and large investments in product development. The company's internal focus is currently on improving cash flow, but there is no evidence of this yet. The valuation would be attractive if the company's cash flow approached the company's profit level. However, we do not expect an immediate improvement here and with the current cash flow profile we do not see the risk/reward ratio as attractive.</p>

	2023	24e	25e
Revenue	78.4	82.3	86.2
growth-%	9.50 %	5.03 %	4.67 %
EBIT (adj.)	23.8	27.2	26.4
EBIT-% (adj.)	30.40 %	32.97 %	30.58 %
EPS (adj.)	0.71	0.96	1.07
Dividend	0.01	0.02	0.02
Dividend %	0.15 %	0.58 %	0.58 %
P/E (adj.)	9.63	3.58	3.22
EV/EBITDA	4.09	1.70	1.19

Cash flow still needs to be proven

Login required

Tecnotree

Key Estimate Figures10.05.

Login required

Tecnotree

Key Estimate Figures10.05.

Stay up to date with our newsletter