Tietoevryn riskit realisoituivat osin ja yhtiö laski ohjeistusta vuodelle 2023

Tietoevry kertoi aamulla laskevansa liikevaihdon kasvu- ja kannattavuusohjeistustaan hieman. Q2:lla mainitsemamme markkinariskit ja tulosvaroitusriski realisoituivat, kun asiakkaat toteuttavat kustannussäätöjä ja siirtävät ostopäätöksiään. Tulosvaroitus luo pientä laskupainetta ennusteisiimme, mutta arviomme mukaan markkinat olivat jo ainakin osin hinnoitellut tämän osakkeeseen.

Markkinan heikkous iskee osaan liiketoiminnasta, pieniin ja vähemmän strategisiin hankkeisiin

Tietoevry arvioi nyt vuoden 2023 orgaanisen kasvun olevan noin 4 % ja oikaistun liikevoittomarginaalin 12,6-13,0 %. Aikaisemmin yhtiö arvioi orgaanisen kasvun olevan 5-7 % oikaistun EBITA-%:n 13,0-13,5 %. Markkinan heikkous vaikuttaa etenkin Tietoevry Create ja Tech Services -liiketoimintoihin. Tietoevry Create -liiketoiminnassa heikentynyt kysyntä vaikuttaa ennen kaikkea pienempiin ja vähemmän strategisiin hankkeisiin. Tietoevry Tech Services -liiketoiminnassa kysynnän heikkeneminen näkyy lyhytaikaisissa tuntityöpohjaisissa toimeksiannoissa, kun pitkäaikaiset sopimukset puolestaan tuovat liiketoimintaan vakautta.

Tietoevry arvioi samalla kuitenkin taloudellisen kehityksen jatkuvan hyvänä kaikissa ohjelmistoliiketoiminnoissa. Yhtiö kommentoi hiljattain hankitun yhdysvaltalaisen datakeskeisiin palveluihin keskittyvän MentorMate-yhtiön liiketoiminnan kehityksen olleen odotusten mukaista. Tietoevryn liiketoiminnalle selkänojaa antaa liiketoimintarakenne, jossa liikevaihdosta ~2/3-osaa tulee pitkäaikaisista sopimuksista sekä yhtiön jo aikaisemmin ilmoittamat kustannustehokkuutta parantavat toimenpiteet.

Tulosvaroitus luo laskupainetta ennusteisiin, mutta markkina oli arviomme mukaan ainakin osin jo hinnoitellut tulosvaroitusriskin

Ennustimme ennen tulosvaroitusta orgaanisen kasvun olevan 5,4 % sekä EBITA-%:n 13,2 % ja olivat näin ohjeistuksien alalaidalla. Tulosvaroitus luo pientä laskupainetta ennusteisiimme ja päivitämme ne viimeistään Q3-ennakon yhteydessä. Konsensus odotti ennen tulosvaroitusta hieman alle 5 %:n orgaanista kasvua ja 12,9 % oikaistua EBITA-marginaalia. Näin lievä tulosvaroitus oli jo konsensuksen ennusteissa ja tiedostimme markkinaepävarmuuden ja sen myötä riskin tulosvaroituksesta. Tulosvaroitus luo pientä laskupainetta meidän ja arviomme mukaan myös konsensuksen ennusteisiin. Tulosvaroitusta ja markkinan heikkoutta on kuitenkin arviomme mukaan jo entuudestaan hinnoiteltu osakkeeseen, kun osake on laskenut 10 % Q2-raportin julkaisusta. Tietoevry julkaisee Q3-osavuosikatsauksensa 26.10.2023. Q2-kommenttimme taustaksi on luettavissa tästä.