MFN – 7 Nov 24 Relais Group Oyj osavuosikatsaus tammi-syyskuu 2024 (tilintarkastam... Relais Group Oyj Pörssitiedote 7.11.2024 klo 9.00 Tämä tiedote on tiivistelmä Relais Groupin osavuosikatsauksesta tammi-syyskuulta 2024. Katsaus on kokonaisuudessaan tämän tiedotteen liitteen... HEINÄ-SYYSKUU 2024 LYHYESTI Liikevaihto oli 74,9 miljoonaa euroa (heinä-syyskuu 2023: 70,3), muutos +7 % Vertailukelpoinen EBITA oli 9,2 (8,6) miljoonaa euroa, muutos +6 % Vertailukelpoinen EBITA marginaali oli 12,2 (12,3) % Osakekohtainen tulos oli 0,26 (0,24) euroa Liiketoiminnan nettorahavirta oli 4,3 (4,5) miljoonaa euroa Vertailukelpoisin valuuttakurssein EBITA katsauskaudella olisi ollut noin 0,0 (0,5) miljoonaa euroa raportoitua korkeampi *) TAMMI-SYYSKUU 2024 LYHYESTI Liikevaihto oli 231,9 miljoonaa euroa (tammi-syyskuu 2023: 203,3), muutos +14 % Vertailukelpoinen EBITA oli 26,2 (21,0) miljoonaa euroa, muutos +24 % Vertailukelpoinen EBITA marginaali oli 11,3 (10,4) % Osakekohtainen tulos oli 0,65 (0,41) euroa Liiketoiminnan nettorahavirta oli 18,5 (22,2) miljoonaa euroa Vertailukelpoisin valuuttakurssein EBITA katsauskaudella olisi ollut noin 0,1 (1,3) miljoonaa euroa raportoitua korkeampi *)

Kaiken lisäksi Relais on tehnyt samaan aikaan omien osakkeiden ostoja. Ei palkkioita varten vaan mitätöitäväksi.

Edelleen pitää selvästi paikkansa, että Relaisin kyydissä saa liikkua Hesulin varjoissa, kun tuloksen jälkeen täällä ei ole useita kommentteja Itselle tulos oli lähtökohtaisesti pettymys, mutta kun selvisi, että siellä on valaisimia tilailtu asiakkaiden päästä myöhemmin kuin viime vuonna. Tämän johdosta sanoisin, että aika neutraalia suorittamista omiin odotuksiin nähden. Se toki myös hiukan yllätti, että korjaamopuolelta oli tullut noin hyvää kasvua. Tämän segmentin kovemman kasvun otan mielelläni vastaan. Eilen vähän harmitti, että en muistanut tätä lisäillä (odotin kovempaa tulosta) ja aamulla oli fiilis tuloksen jälkeen, että pääsenkin ostamaan tätä laskusta, mutta selvästi markkina (joskin aika pienellä vaihdolla) otti tämän tuloksen positiivisesti vastaan. Hyvillä mielin tätä voi kyllä lisäillä, koska pidän tätä kyllä edelleen halpana casena potentiaaliin nähden. Ehkä yksi asia mitä mietin, että se 50EBITA tavoite 2025 on aika kunnianhimoinen. Toivottavasti Ei liian opportunistisesti lähdetä yrityskaupoille, jotta tuo tavoite saadaan täyteen. Tällä hetkellä kuitenkin pidän tätä tyytyväisesti salkussa yhtenä isoimmista omistuksista.

Relais on Helsingin pörssin ainoa lajissaan, defensiivinen varma puksuttaja kvartaalista toiseen, varmaa kasvavaa osinkotuottoa ainakin saadaan ja sehän on mielestäni asia mikä pitkäjänteistä sijoittajaa kiinnostaa, miinuksena on pieni vaihtoisuus pörssissä (likviditeetti) jota en kyllä ihan ymmärrä miksi, onko ala jota ei ymmärretä syy miksi ei kiinnosta, luvut on kuitenkin hyvät ja kasvua tulee kuitenkin kokoajan ja kannattavasti vielä ja defensiivinen ala kun kumipyörä vehkeet vain tarvii huoltoa jatkuvasti siitä ei voi mitenkään lipsua. Pikkasen harmittaa keventelyt taannoin, olen ollut listautumisesta lähtien kyydissä eikä ole tarvetta ollut kokonaan pois hypätä kyydistä, itse firmassa ei mitään vikaa ole mutta salkun allokaatio syistä joutui painoa laskemaan mutta on tätä vieläkin kohtuullinen nippu eikä ole lähdössä enää yhtään lappua pois nyt voisi lisäillä mieluummin jos paikka tulee.

Tässä on Petrin ja Tommin ennakkokommentit, kun Relais julkistaa Q3-tuloksensa torstaina. Odotamme yhtiön liikevaihdon pysyneen kasvussa tehtyjen yritysostojen sekä hyvässä vauhdissa pysyneen orgaanisen kasvun myötä. Alkuvuonna saavutettujen tehokkuusparannusten odotamme siivittäneen Relaisin kannattavuusparannukseen myös Q3:lla. Relais ei ole tapansa mukaan antanut ohjeistusta kuluvalle tilikaudelle. Raportilla huomiomme kiinnittyy yleisen markkinakehityksen lisäksi kommentteihin yhtiön valaisinliiketoiminnalle tärkeän loppuvuoden näkymistä. Inderes Relais Q3’24 -ennakko: Odotamme kasvun ja marginaalin vahvistumisen jatkuneen... Relais julkistaa Q3-tuloksensa torstaina noin klo 09.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon pysyneen kasvussa tehtyjen yritysostojen sekä hyvässä vauhdissa pysyneen orgaanisen kasvun myötä.

Tässä on Nordean käsitys Relaisista Q3:n jälkeen. Relais Group’s Q3 report fell slightly short of LSEG Data & Analytics consensus. We believ, however, that the miss was purely due to the shift of higher-margin lighting and equipment sales into Q4 due to warm autumn weather. End market demand appears to be holding up well and lighting sales have recovered to more normal levels. Given the seasonality and shift in sales, we expect strong sales growth and margin expansion in Q4. We make only minor estimate revisions and keep our DCF- and multiples-based fair value range intact at EUR 16.6-20.3. Marketing material commissioned by Relais Group Oyj. Inderes Relais: Shift of high-margin sales visible in Q3 - Nordea - Inderes Relais Group's Q3 report fell slightly short of LSEG Data & Analytics consensus. We believ, however, that the miss was purely due to the shift of higher-margin lighting and equipment sales into...

Petri on tehnyt uuden yhtiöraportin Relaisista. Relaisin torstaina julkaisemat Q3-luvut jäivät niukasti ennusteistamme, mihin arviomme mukaan vaikutti ainakin se, että yhtiön mukaan tiettyjen talvikauden tuotteiden kysyntä lähti liikkeelle hieman edellisvuotta myöhemmin. Tätä taustaa vasten raportin kokonaiskuva oli mielestämme suhteellisen neutraali ja olemmekin tehneet sen pohjalta kokonaisuutena vain marginaalisia ennustemuutoksia lähivuosille. Siten toistamme 16,5 euron tavoitehintamme ja lisää-suosituksemme osakkeen arvostuksen ollessa mielestämme maltillinen. Yhtiön edellytykset jatkaa arvonluontia kasvustrategiansa mukaisesti yritysostoilla ovat myös hyvät. Relaisin toimitusjohtajan Q3-haastattelu on katsottavissa tästä linkistä. Rapsasta lainattua: Niin kutsutuista sarjayhdistelijöistä muodostuvaan verrokkiryhmään nähden osake arvostetaan lähivuosien arvostuskertoimilla noin 50 %:n alennuksella. Mielestämme Relais tulisi arvottaa alennuksella suhteessa sarjayhdistelijöistä muodostuvaan verrokkiryhmään, sillä verrokkiryhmän toimijoiden arvonluonti on ollut viime vuosina vauhdikkaampaa, mitä heijastellen niiden pääoman tuotot ovat mediaanitasolla olleet selvästi korkeammat. Lisäksi mediaanitasolla sarjayhdistelijöiden arvostuskertoimet ovat mielestämme varsin korkeat. Kuitenkin molempiin verrokkiryhmiin nähden selkeä arvostusero mielestämme tukee näkemystämme osakkeen arvostuksen nousuvarasta. Inderes Relais Q3'24: Raskone kasvun veturina - Inderes Relaisin torstaina julkaisemat Q3-luvut jäivät niukasti ennusteistamme, mihin arviomme mukaan vaikutti ainakin se, että yhtiön mukaan tiettyjen talvikauden tuotteiden kysyntä lähti liikkeelle hieman edellisvuotta myöhemmin. Tätä taustaa vasten...