Ja tästä vielä Ronilta yhtiöraportti päälle. Pihlajalinnan kannattavuuskäänne etenee tänä vuonna erittäin rohkaisevasti ja kuluvan vuoden toisen positiivisen tulosvaroituksen myötä vuosien 2024-2025 tulosennusteemme nousivat edelleen. Olemme samalla huomioineet hiljattain tiedotetut päättyvät ulkoistukset ennusteissamme. Osakkeen maltillinen arvostus (2024e oik. P/E 9x) mielestämme kompensoi kuitenkin hyvin näiden tulosvaikutukseen liittyviä riskejä. Nostamme tavoitehintamme 11,8 euroon (aik. 11,0 eur) ja toistamme lisää-suosituksemme. Inderes Pihlajalinna Q3'24 -ennakko: Tulostaso nousee ropisten - Inderes Pihlajalinnan kannattavuuskäänne etenee tänä vuonna erittäin rohkaisevasti ja kuluvan vuoden toisen positiivisen tulosvaroituksen myötä vuosien 2024-2025 tulosennusteemme nousivat edelleen. Olemme samalla huomioineet hiljattain tiedotetut päättyvät...

Tässä on Ronilta tuoreet kommentit tuoreesta posarista. Pihlajalinnan positiivinen tulosvaroitus osoittaa jälleen, että yhtiön kannattavuuskäänne etenee lupaavasti oikeaan suuntaan. Yhtiön Q3:lle antamat ennakkotiedot osoittavat myös Q3:n sujuneen selvästi meidän sekä konsensuksen ennusteita paremmin. Lähivuosien tulosennusteissamme on tulosvaroituksen jälkeen selviä nousupaineita Inderes Pihlajalinnalta vuoden toinen positiivinen tulosvaroitus - Inderes Pihlajalinnan positiivinen tulosvaroitus osoittaa jälleen, että yhtiön kannattavuuskäänne etenee lupaavasti oikeaan suuntaan.

@Roni_Peuranheimo:n kommentit siitä, miten Pirkanmaan hyvinvointialue esittää Pihlajalinnan ulkoistussopimuksen päättämistä. Pihlajalinnan yhteisyrityksen Kolmostien Terveyden ulkoistussopimuksen päättämisestä on tehty esitys eilen ja Pirkanmaan hyvinvointialue käsittelee asiaa kokouksessa 28.10. Samalla hyvinvointialue on esittänyt muidenkin Pirkanmaan alueiden terveyspalveluiden kilpailuttamisesta, mikä aiheuttaa riskejä myös Pihlajalinnan yhteisyritys Mäntänvuoren Terveyden ulkoistusten osalta, mutta luo samalla myös uusia mahdollisuuksia. Tiedossa on ollut, että kyseiset ulkoistukset tulee aikanaan päättymään 2030–2031, mutta odotuksiamme aikaisempi päättyminen olisi luonnollisesti Pihlajalinnalle lievästi negatiivista. Inderes Pirkanmaan hyvinvointialue esittää Pihlajalinnan ulkoistussopimuksen... Odotuksiamme aikaisempi päättyminen olisi luonnollisesti Pihlajalinnalle lievästi negatiivista.

Vertaat varmasti nyt IFRS16 oikaistuja nettovelkoja IFRS16 käyttökatteeseen. Jos katsoo IFRS16 oikaistuja nettovelkoja pitää käyttökatekin oikaista niin, että vuokra huomioidaan kuluina. IFRS16 siirtyminen kun nostattaa käyttökatetta vuokrien siirtyessä poistoihin ja rahoituskuluihin. Ja kyllä, nuo käyttökatteet lasketaan rullaavan 12kk mukaan. Rullaava oikaistu käyttökate on 89,8 MEUR ja 325,1 nettoveloilla päästään 3,6x kertoimeen (sisältäen siis IFRS16 velat), kuten myös yhtiön raportissa.

Moikka @Konrad Taseasema on parantunut tässä kannattavuuskäänteen myötä nopeaan tahtiin. Toki velkaa taseessa on edelleen, mutta enää tasot eivät ole mitenkään hälyttävällä tasolla. Jos katsoo vuokraveloista oikaistua nettovelan ja käyttökatteen suhdetta oli se Q2’24:n lopussa 2,0x (jos hybridivelan laskee mukaan 2,3x). Eli jo varsin maltillinen taso. Totta kai tilanne muuttuisi, jos kannattavuus romahtaisi. Velkoja on kuitenkin saatu lyhenneltyä jo varsin reippaasti (H1’24:llä 31 MEUR:n edestä), minkä myötä melko suuri heikentyminen pitäisi mielestäni tapahtua että tase ajautuisi kriisitasoille. Ja nythän kannattavuuskehitys on ollut jatkuvasti parempaan päin ja nykymenolla (ja ohjeistuksella) tuo nettovelan ja käyttökatteen suhde parantunee edelleen loppuvuoden aikana. Ja tosiaan taseessa on vielä tuo 20 MEUR kallista hybridilainaa, mutta nykyennusteillamme yhtiöllä pitäisi olla hyvät edellytykset päästä siitä eroon vuonna 2026 korontarkistuspäivän yhteydessä.

Tässä on Ronin kommentit Pihlajalinnan Q3-tuloksesta. Pihlajalinnan viime viikkoisen positiivisen tulosvaroituksen myötä Q3-avainluvut olivat pääasiassa jo tiedossa. Myös ohjeistus luonnollisesti toistettiin. Tulos painottui aavistuksen odotuksiamme enemmän Julkisiin palveluihin, minkä myötä ennusteissamme on alustavasti vain pientä hienosäätötarvetta. Inderes Pihlajalinna Q3’24 -pikakommentti: Ennakkotietojen jälkeen ei suuria... Pihlajalinnan viime viikkoisen positiivisen tulosvaroituksen myötä Q3-avainluvut olivat pääasiassa jo tiedossa. Myös ohjeistus luonnollisesti toistettiin. Tulos painottui aavistuksen odotuksiamme enemmän Julkisiin palveluihin, minkä myötä...

Tomi ja Roni juttelivat Pihlajalinnasta laajan rapsan tiimoilta. Inderes Pihlajalinna: Rohkaisevia merkkejä - Inderes Aika: 05.09.2024 klo 16.33 Viime vuosien aikana Pihlajalinna on näyttänyt rohkaisevia merkkejä kannattavuuskäänteestä ja potentiaalinsa lunastamisesta. Vaikka ulkoistussopimusten asteittainen päättyminen lähivuosina tulee jättämään loven... Aiheet: 00:00 Aloitus 00:21 Liiketoiminta pähkinänkuoressa 02:10 Kannattavuuskäänne edennyt hyvin 04:26 Taloudelliset tavoitteet 05:43 Kasvuajurit tulevaisuudessa 07:59 Oligopolistinen kilpailukenttä 10:57 Terveystalon ja Mehiläisen haastaminen 11:51 Pääoman allokointi jatkossa 14:11 Päättyvät ulkoistukset nostavat riskitasoa 15:59 Osakkeen arvostus