Inderes Orion-konsernin osavuosikatsaus tammi–syyskuu 2024 - Inderes ORION OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1–9/2024 29.10.2024 klo 12:00 Orion-konsernin osavuosikatsaus tammi–syyskuu 2024 Liikevaihto oli 1 108,0 miljoonaa euroa (868,5 miljoonaa euroa 1–9/2023)Liikevoitto... Orion-konsernin osavuosikatsaus tammi–syyskuu 2024 Liikevaihto oli 1 108,0 miljoonaa euroa (868,5 miljoonaa euroa 1–9/2023) Liikevoitto oli 323,8 (182,0) miljoonaa euroa Laimentamaton osakekohtainen tulos oli 1,83 (1,01) euroa Osakekohtainen liiketoiminnan rahavirta oli 1,46 (0,50) euroa Orion paransi näkymäarviota vuodelle 2024 katsauskaudella 11.9.2024: Liikevaihdon arvioidaan olevan 1 470–1 510 miljoonaa euroa. Liikevoiton arvioidaan olevan 370–400 miljoonaa euroa. Aiemmin liikevaihdon arvioitiin olevan 1 440–1 480 miljoonaa euroa ja liikevoiton arvioitiin olevan 350–380 miljoonaa euroa.

Kipulääkkeen kehittämisen sammuttaminen 1-2 faasien rajapinnassa ei sinänsä mitään kummallista. Uutisvirrassahan on kirjaimellisesti melkein päivittäin tietoa, kun jonkun yhtiön joku hanke faasien eri vaiheissa loppuu. Ihmetystä herättää sen sijaan tiedottaminen asiasta. Vielä 21.10.2024 Kauppalehden jutussa Orionin edustaja selostaan kipulääkehankkeen edistämistä ja markkinamahdollisuuksia USA:ssa. 24.10.2024 lasautetaan ulos tiedote, että hanke pistetäänkin nurin. Osarin yhteydessä voisi kysyä tästä tiedottamisesta. Ja kun kivun piti olla tutkimusputkessa ja kehitystyössä se toinen tukijalka, niin mitkä ovat nyt aikomukset? Kun kipu tippui työlistoilta ja kun USA olisi ollut tällaiselle lääkkeelle ykkösmarkkina, niin mitä siellä avatussa USA:n konttorissa aiotaan yleensä tehdä?

Onhan tuo nyt iso negatiivinen tekijä Orionille. Mitäs nyt? OMD-111 oli kuitenkin tuotekehitysputken selvästi kiintoisin ja potentiaalisin tuote. -5% aika maltillinen tänään kun yhtiö ei muutenkaan juuri tämän päivän hinnalla mikään halpa ole.

Oliko haastattelu tehty tosiaan 21.10? Vai julkaistu? Ikävät tiedotteet tulevat aina liian aikaisin ja sitten myös liian myöhään? Jossakin vaiheessa trialeja dataa luetaan ja sen mukaan tehdään päätös ja sitten se päätös tiedotetaan. Faasi kakkosen suunnittelu on käynnistettävä jo paljon ennen kuin se aloitetaan. Jos olisi jo etukäteen asiat päätetty, pitäisi aina varmuuden vuoksi tiedottaa, että pojat, me hävitään tää peli. NaV1.8-salpaajia ovat yrittäneet mm. Abbot ja Pfizer kehittää, mutta keskeyttäneet. Vertex menee faasi 3:ssa. Jos terapeuttinen leveys liittyy vaikutustapaan, saa nähdä, miten heidän lopulta käy. Joka tapauksessa olisi Orion ollut perässä tulija ja markkinan jakaja. Kyllä, tärkeä markkina olisi ollut. Jos ODM-111 diskontattu ja riskikorjattu arvo olisi yli 5 % nykyisestä Orionista, olisi mielenkiintoista nähdä sellainen DCF. Orionillahan on tylsempi perusliiketoiminta ja pipelinessa useampi molekyyli, syöpälääkkeet nyt tärkeimpinä ajureina. NaV1.8-eston joku joskus varmaankin ratkaisee turvallisesti. Lääkekehitys, esim juuri pienmolekyylien sovitus kalvoreseptoreihin, on saamassa vauhtia kaikenlaisten alphafoldien eli tekoälyn käytöstä. Olisi hyvä kuulla, mihin ODM-111 kompastui. Oliko vaikutusta muuallekin natrium-kanaviin eli selektiivisyys oli huono tai sanoiko joillakin maksa poks tai tuliko yksilöllisiä metaboliayllätyksiä tai imeytymiseroja kuitenkin faasi yhden lopullisen analyysin jälkeen, vai mitä. Kipulääkkeenäkin käytetty epilepsialääke karbamatsepiini, joka vaikuttaa aivojen natrium-kanaviin, sai aikoinaan johdannaisestaan okskarbatsepiinista turvallisemman version. NaV1.8- salpausta tehdään myös pienmolekyyleilla. Alkaako Orion muokkaustyöhön? Ehkä ei, koska palattaisiin piirustuspöydälle. Lisenssikään kiinalaisilta, joka taitaa nyt olla arvoton, ei siihen ehkä anna mahdollisuuksia? Ehkä näihin kuullaan vastauksia.

Nordea nostaa kehotustaan 30.10.24: OSTA. ”We upgrade our recommendation to Buy (Hold) with a SOTP-based fair value of EUR 52.0. We believe that Nubeqa could be one of the biggest products in prostate cancer and reach USD 4.3bn in global revenues. This should help Orion reach a CAGR of 9% for 2023-28E and grow its EBIT by 10% for the same period.” Kommentti: Jos Nubeqa myy yli EUR 3bn, rojaltikin nousee diilin mukaan 20->25 %

Tässä on Antilta Orionista yhtiöraportti heti Q3:n jälkeen. Orionin Q3-tulos ylitti odotuksemme liikevaihdon ja tuloksen osalta. Toisaalta viime päivien vastoinkäymiset TK-hankkeissa ja niihin liittyvät mahdolliset alaskirjaukset toivat myös joitain harmaita pilviä taivaalle. Tärkeimpänä kasvun ajurina Nubeqa vaikuttaa kuitenkin kehittyvän aiempia odotuksiamme ripeämmin. Nostammekin ennusteitamme Nubeqan myynnin osalta. Orion kertoi myös jäljellä olevien Nubeqan etappimaksujen toteutuvan yhtenä eränä todennäköisesti vuonna 2026. Inderes Orion Q3'24: Nubeqa kiihdyttää - Inderes Orionin Q3-tulos ylitti odotuksemme liikevaihdon ja tuloksen osalta. Toisaalta viime päivien vastoinkäymiset TK-hankkeissa ja niihin liittyvät mahdolliset alaskirjaukset toivat myös joitain harmaita pilviä taivaalle.

Antin kommentit siihen, miten kipulääkeaihion ODM-111:n kehitys lopetetaan. Orion tiedotti torstai-iltana kipulääkeaihio ODM-111:n kehityksen keskeytyksestä. Tieto tuli meille yllätyksenä, sillä yhtiö kertoi vielä Q2-raportin yhteydessä suunnitelmista aloittaa akuutin ja kroonisen kivun vaiheen II -tutkimuksia vuodenvaihteessa. Uutisella on maltillisia vaikutuksia ennusteisiimme, joita tulemme päivittämään tiistaina 29.10. julkaistavan Q3-raportin jälkeen. Odotamme maltillisen negatiivista markkinareaktiota uutiseen. Inderes Orion lopettaa kipulääkeaihio ODM-111:n kehityksen - Inderes Orion tiedotti torstai-iltana kipulääkeaihio ODM-111:n kehityksen keskeytyksestä. Tieto tuli meille yllätyksenä, sillä yhtiö kertoi vielä Q2-raportin yhteydessä suunnitelmista aloittaa akuutin ja kroonisen kivun vaiheen II -tutkimuksia...